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Investmentfonds.de 23.11.2004:
Activest: Durchwachsene US-Konjunkturdaten

Köln, den 23.11.2004 (Investmentfonds.de) - Der WTI-Ölfuture bewegte sich im Wochen-
verlauf in einer Preisspanne zwischen 45,50 USD und 47,50 USD, bevor er am späten 
Freitagnachmittag nach oben ausbrach (Schlusskurs im New Yorker Handel 48,44 USD).  

 
 Die US-Konjunkturdaten der letzten Woche fielen insgesamt durchwachsen aus und konnten
keine eindeutigen Impulse liefern. Die US-Erzeugerpreise enttäuschten, als sie im 
Oktober mit dem Anstieg um 1,7% (Marktkonsens 0,6%) den stärksten monatlichen Zuwachs 
seit Januar 1990 aufwiesen. Die dadurch ausgelöste Abwärtsbewegung der Aktienkurse 
währte allerdings nicht lange. Die am folgenden Tag veröffentlichten Verbraucherpreise
wurden mit Erleichterung aufgenommen, obwohl der nominelle Anstieg der Verbraucherpreise 
etwas über dem Marktkonsens lagen. Aber aufgrund der negativen Vorgabe durch die Er-
zeugerpreise war am Markt insgeheim Schlimmeres befürchtet worden.  

 
 Infolge der deutlich höher als am Markt erwartet ausgefallenen US-Erzeugerpreise ver-
stärkten sich in der letzten Woche die Zinsspekulationen, dass die US-Notenbank bereits
auf der FOMC-Sitzung am 14. Dezember eine weitere Leitzinsanhebung vornehmen könnte. 
Inwieweit dies realisiert werden wird, hängt u.a. noch vom Arbeitsmarktbericht für 
November ab.  

 
 Die europäischen Aktienmärkte kamen in der letzten Woche zunächst wegen der stark ge-
stiegenen US-Erzeugerpreise (und den damit einhergehenden Zinsspekulationen) zeitweise 
unter Kursdruck. Am Freitagnachmittag lösten die Äußerungen von US-Notenbankchef Alan 
Greenspan zur Problematik der Finanzierung des hohen US-Leistungsbilanzdefizits eine 
erneute Abschwächung des US-Dollars und damit auch sinkende Aktienkurse aus. Der Euro 
überschritt erneut die psychologisch wichtige Marke von 1,30 USD, blieb jedoch unter 
dem zuvor in der zweiten Wochenhälfte mit 1,3074 USD erreichten höchsten Niveau seit 
der Euro-Einführung. Die in der letzten Woche veröffentlichten, wenigen europäischen 
Konjunkturdaten konnten den Börsen keine Stütze sein.