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Investmentfonds.de 10.12.2004:
Commerzbank-Börsenbericht: Aktienmärkte treten auf der Stelle

   Frankfurt am Main (ots) - Aktienmärkte treten auf der Stelle

   Bei uneinheitlicher bis schwächerer Tendenz waren die Kurse an den
internationalen Aktienmärkten in dieser Woche überwiegend auf dem
Rückzug. Auch der DAX machte eine Verschnaufpause, ohne sich zu weit
von seinem Jahreshoch zu entfernen. Eine Stütze boten die neuen
Konjunkturdaten für den Oktober, insbesondere der Anstieg von
Auftragseingängen und Industrieproduktion, die einen guten Start der
Wirtschaft in das vierte Quartal verheißen. Sie bestätigen, dass die
Stagnation des Bruttoinlandsprodukts im dritten Quartal keine
Unterbrechung, sondern lediglich eine Pause innerhalb des
Wachstumstrends war. Für das vierte Quartal erwarten die Volkswirte
der Commerzbank wieder einen deutlichen realen Zuwachs und für das
gesamte Jahr 2005 eine Rate von 1,5%. Unter Berücksichtigung der
geringeren Zahl an Arbeitstagen bedeutet dies sogar eine leichte
Beschleunigung der konjunkturellen Dynamik. Neben den erfreulichen
Wirtschaftsdaten belebten auch die weiter rückläufigen
Rohölnotierungen und eine leichte Befestigung des Dollar die Stimmung
an den Börsen, von der vor allem Exporttitel profitierten.

   Sofern von den entscheidenden Einflussgrößen Ölpreis und
Wechselkurs keine neuen, unkalkulierbaren Belastungen ausgehen, sind
bis zum Jahresende weitere Kurssteigerungen möglich. Privatanleger
sollten deshalb Aktien übergewichten.

   Der Aufwärtstrend am europäischen Rentenmarkt hält an. Zehnjährige
Bundesanleihen erreichten mit 3,6% abermals ein neues Jahrestief und
liegen jetzt wieder dicht bei ihrem zyklischen Tief vom Sommer 2003.
Die Volkswirte der Commerzbank halten eine solch niedrige Rendite nur
dann für gerechtfertigt, wenn sich die Weltwirtschaft in den nächsten
Quartalen deutlich abschwächt. Dies ist aber gerade nicht zu
befürchten. Ein Bruch des Aufwärtstrends bei den Rentenkursen ist
zwar nicht zu erwarten, solange der Euro so fest gegenüber dem US-
Dollar notiert. Trotzdem sollten sich Anleger des nicht unerheblichen
Risikos bewusst sein und bei Neuengagements kürzere Laufzeiten
bevorzugen. Bei langen und mittleren Laufzeiten können Gewinne
realisiert werden.

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ots-Originaltext: Commerzbank AG

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