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Investmentfonds.de 20.12.2004:
MLIM bringt Fonds für Schwellenländer-Anleihen auf den Markt

Köln, den 20.12.2004 (Investmentfonds.de) - Mit dem MLIIF  Emerging Markets Bond 
Fund haben Investoren die Möglichkeit, von den attraktiven Renditechancen in 
Schwellenländern zu profitieren. „Es gibt viele gute Gründe, in Schwellenländer-
Anleihen zu investieren“, sagt Fondsmanager Aldo Roldan, „denn sie bieten ein gutes 
Renditepotenzial im Vergleich zu Anleihen aus entwickelten Märkten, bei denen an-
gesichts der erwarteten dauerhaft niedrigen Zinsen eher mäßige Erträge zu erwarten
sind“. Seit kurzem verfügt der Fonds, der seit der Auflegung durch Merrill Lynch 
Investment Managers (MLIM) am 1. Oktober 2004 bereits ein Volumen von über 50 
Millionen US-Dollar erreicht hat, auch über die deutsche Vertriebszulassung. Aldo 
Roldan, der sich im Laufe seiner 21jährigen Tätigkeit in der Investment-Branche als 
ausgewiesener Schwellenländer-Experte etabliert hat, investiert in ein breites 
Spektrum festverzinslicher Wertpapiere, die von staatlichen Agenturen oder Unter-
nehmen aus Schwellenländern begeben werden. Die Mehrheit der Emittenten stammt aus 
Lateinamerika, Osteuropa, Asien, dem Nahen Osten und Afrika.


Aldo Roldan kommentiert: „Ein Schlüsselargument für die Investition in Schwellen-
länder-Anleihen ist die verbesserte Kreditwürdigkeit der Emittenten, denn die finan-
zielle Basis der Volkswirtschaften vieler Schwellenländer ist heute deutlich stabiler
als in früheren Jahren. Ein Beispiel für diese Entwicklung sind die osteuropäischen 
Neumitglieder der EU, bei denen die Beitritts-Perspektive eine solidere Finanz- und 
Wirtschaftspolitik bewirkt hat. Geringere Haushaltsdefizite, verbesserte Steuer-
systeme, eine offenere Handelspolitik und die Stärkung der lokalen Finanzmärkte 
haben so dazu geführt, dass die Kredit-Ratings hoch gestuft wurden. Wir rechnen 
damit, dass sich die Ratings noch weiter verbessern werden, was zu höheren Erträgen
bei den Schwellenländer-Anleihen führen wird“.  So hat sich bei türkischen Anleihen 
schon die Aussicht auf EU-Beitrittsverhandlungen in niedrigeren Risikoprämien 
niedergeschlagen. 

 
Für ein Engagement in Schwellenländer-Bonds spricht zudem die gesunkene Volatilität 
dieser Papiere. Denn mit den Strukturreformen und einer stabilisierenden Finanzpolitik,
wie sie etwa in den neuen EU-Staaten durchgeführt wurden, haben sich die Wert-
schwankungen dieser Märkte deutlich verringert. „Wir rechnen damit, dass Schwellen-
länder-Anleihen künftig bezüglich der Volatilität eher auf dem Niveau von klassischen 
Staatsanleihen liegen werden als dem Niveau von Aktien“, sagt Roldan. Auch historisch 
betrachtet lohnt sich die Investition in Schwellenländer-Anleihen. „Über die ver-
gangenen zehn Jahre hinweg haben diese Bonds eine gegenüber den internationalen 
Aktien- und Rentenmärkten deutlich bessere Wertentwicklung erzielt“, erläutert Roldan,
„und die geringe Korrelation zu anderen Asset-Klassen macht sie zusätzlich attraktiv. 
Denn eine Investition in Schwellenländer-Anleihen kann auch genutzt werden, um Anlage-
risiken zu diversifizieren“.