Investmentfonds - News

Investmentfonds.de 08.04.2005:
Threadneedle: In der letzten Woche hatten US-Aktien..

Köln, den 08.04.2005 (Investmentfonds.de) - USA 

In der letzten Woche hatten US-Aktien weiter zu kämpfen, da das Marktumfeld für 
Anleger weiterhin schwierig blieb. Die US-Konjunktur schwächt sich derzeit ab, 
und die Inflationsbesorgnisse halten an. Darüber hinaus schwächte sich der USD 
ab. Wir erwarten bald die Veröffentlichung der Unternehmensergebnisse für das 
1. Quartal. Es besteht Hoffnung, dass diese Zahlen dafür sorgen, dass man sich 
nicht nur auf das allgemeine volkswirtschaftliche Umfeld konzentriert. Auf 
Branchenebene entwickelte sich das Segment Rohstoffe ebenso schwach wie die 
Branche Finanzen. Wir haben die Möglichkeit genutzt, unsere Untergewichtung im 
Finanzsektor zu reduzieren. Die Energiebranche bleibt weiterhin das Segment mit 
der besten Wertentwicklung. Wir sind dort übergewichtet. Am 1. April haben wir 
Echostar Communications auf unsere Favoritenliste genommen und Walgreens von 
dieser gestrichen.

Europa 

Unsere europäischen Portfolios verzeichneten im Allgemeinen eine gute Woche. Die 
Aktien Wienerberger und Continental – Titel von unserer Favoritenliste – entwickel-
ten sich gut, wobei der letztgenannte Titel um 10 Prozent anstieg. Die Europäische 
Union hat ihre Wachstumsprognose für 2005 auf 1,6 Prozent zurückgenommen. Damit 
liegt sie nun in der Nähe unserer eigenen Schätzung. Die Zahlen zum Unternehmer- 
und Verbrauchervertrauen in Frankreich fielen enttäuschend aus, obwohl sich das 
Verbrauchervertrauen in Deutschland verbesserte. Die Aktivitäten im Bereich der 
Unternehmensübernahmen und -fusionen halten an: ABN Amro gab die geplante Übernahme 
zwei italienischer Banken bekannt, und Telefónica übernahm einen 51-prozentigen 
Anteil an Cesky Telecom. Außerdem gab DaimlerChrysler die Restrukturierung seiner 
verlustbringenden Automobilsparte Smart bekannt. In diesem Titel bleiben wir daher 
untergewichtet.

Japan 

Die Branchen Bergbau, Öl, Technologie und Automobile waren am japanischen Markt 
in der letzten Woche die Gewinner. Banken sowie Segmente, die von einem Anstieg 
der Immobilienpreise profitieren, entwickelten sich am schlechtesten. Die Tankan-
Studie zeigte ein positives und stetiges Vertrauen im nicht-weiterverarbeitenden 
Gewerbe. Hier war das Vertrauen geringer. Erfreulicher hingegen war, dass Unter-
nehmen Pläne bekannt gaben, ihre Investitionsausgaben zu steigern. Außerdem deutete 
die Umfrage zum ersten Mal seit dem Jahre 1992 auf einen Mangel an Arbeitskräften 
hin. Im Wochenverlauf gab es zwischen marktbreiten Titeln und kleineren Unternehmen 
keine bedeutenden Wertentwicklungs-unterschiede.

Anleihen 

Diese Woche verlief für Staatsanleihen uneinheitlich. Die Veröffentlichung der 
US-Verbraucherdaten enthielt Anzeichen für niedrigere Konsumausgaben sowie 
schwächere Lohnzahlungen. Die in Europa veröffentlichten Ergebnisse des Einkaufs-
manager-Index enttäuschten, und auch die Wachstumsaussichten sind weniger günstig. 
Die Inflation steigt bisher jedoch nicht an. Damit liegt das Bewertungsniveau 
näher am „fairen Wert“. Die Zinsdifferenzen liegen nun wieder auf dem Niveau wie 
zu Beginn des Jahres. Das Kaufinteresse an Risikopapieren ist am Markt derzeit 
sehr gering. Auch Neuemissionen sind äußerst dünn gesät. Wir haben das Risikoprofil 
unserer Unternehmensanleihen-Portfolios weiter gesenkt.