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Investmentfonds.de 01.07.2005:
Commerbank-Börsenbericht: Auf und Ab der Ölpreise bestimmt die Aktienkurse

   Köln (Investmentfonds.de) - Nach dem vorangegangenen plötzlichen
Einbruch haben sich die Kurse an den internationalen Aktienmärkten
zuletzt erholt, so die Commerzbank im Wochenbericht.

Der DAX hat wieder die Marke von 4.600 Punkten ins
Visier genommen. Besondere Aufmerksamkeit fanden Werte aus der
Telekommunikationsindustrie – angeregt durch die Ankündigung von
France Telecom, die Dividende zu verdoppeln – und dem
Technologiebereich. Hier sorgten die guten Zahlen von Oracle vor
allem beim deutschen Konkurrenten SAP für Auftrieb. Unterstützung
boten ferner sowohl die leicht rückläufigen Rohölnotierungen als auch
die jüngsten Wirtschaftsdaten. So präsentierte sich der
ifo-Geschäftsklima-Index im Juni nach mehrmonatigem Rückgang wieder
stabilisiert. Eine ähnliche Tendenz zeigt das Unternehmensvertrauen
in der Industrie der Euro-Zone. Im übrigen standen die Märkte im Bann
der politischen Diskussion über vorgezogene Neuwahlen und der
Zinsentscheidung in den USA. Erwartungsgemäß hat dort die Notenbank
ihren Leitzins zum neunten Mal in Folge um 25 Punkte auf inzwischen
3,25% erhöht.

Einiges spricht dafür, dass sich die Konsolidierung
fortsetzt, zumal mit Blick auf 2006 konjunkturelle Vorsicht angezeigt
scheint. Die Bremsspuren der hohen Energiepreise beginnen nun doch
deutlicher zu werden. So erwarten die Volkswirte der Commerzbank im
nächsten Jahr eine Abschwächung der US-Konjunktur auf 2,75% nach 3,5%
in diesem Jahr. Auch im Euroraum wird die ohnehin schwache Dynamik
weiter nachlassen. Andererseits sind viele Aktien weiterhin günstig
bewertet, so dass sie, zumal angesichts der wenig attraktiven
Tiefzinsen, weiter im Blickfeld der Anleger bleiben sollten. Neu
empfiehlt die Bank die Aktie von United Internet zum Kauf. Am
europäischen Rentenmarkt profitierten die Kurse von der Unsicherheit
bei Aktien und markierten vorübergehend ein neues Allzeit-Tief. Für
das zweite Halbjahr ist mit einem leichten Anziehen der Zinsen zu
rechnen, ausgehend von den USA. Dort werden die kurzfristigen Zinsen
nach Einschätzung der Commerzbank-Experten schon im August abermals
erhöht und bis zum Jahresende ein Niveau von 4% erreichen. In Europa
dagegen ist wegen der Wachstumsabschwächung nicht nur für dieses,
sondern voraussichtlich auch für 2006 mit keiner Verschärfung der
Zinspolitik zu rechnen. Daraus folgt, dass bei relativer
Preisstabilität auch die Renditen an den Kapitalmärkten nur wenig
Spielraum nach oben haben. Privatanleger sollten bei Neuanlagen
weiterhin Laufzeiten zwischen zwei und vier Jahren bevorzugen.