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Investmentfonds.de 08.07.2005:
Börsenbericht: Besonnene Reaktion der Märkte nach Londoner Anschlägen

   Frankfurt am Main (ots) - Die Anschläge in London haben die zuvor
vergleichsweise ruhigen und eher richtungslosen Aktienmärkte nur
vorübergehend in Panik gestürzt. Der DAX, mit Versicherungstiteln an
der Spitze, verlor zwar am Donnerstag zeitweise fast 4% seines Werts.
Doch konnten sich die Kurse im weiteren Tagesverlauf deutlich
erholen, insbesondere auch wegen der besonnenen Reaktion der Wall
Street, an der die Kurse gegen Sitzungsende sogar leicht im Plus
lagen. Die Situation scheint insofern nicht vergleichbar mit den
Anschlägen von Madrid im März 2004. Damals fiel der DAX innerhalb von
zehn Handelstagen um 8% und brauchte danach acht Tage, um diese
Verluste wieder aufzuholen.

   Das fundamentale Umfeld der Börse ist weiter intakt. So sind die
Aktien des DAX mit einem Kurs/Gewinn-Verhältnis von 13 günstig
bewertet, und die Gewinnkurve vieler Unternehmen zeigt weiter nach
oben. Zuletzt waren auch die Konjunkturdaten wieder besser: Der
Commerzbank-Frühindikator „Early Bird“ etwa zeigte im Juni erstmals
seit drei Monaten einen Anstieg und deutet auf eine wirtschaftliche
Belebung im 2. Halbjahr hin. Es ist deshalb zu erwarten, dass nach
einigen Tagen der Unsicherheit an den Märkten die Zuversicht der
Anleger zurückkehrt. Aktien sollten deshalb in gemischten
Portefeuilles übergewichtet bleiben.

   Die europäischen Rentenmärkte profitierten in einer ersten
Reaktion auf den Terror von ihrer Position als sicherer Hafen.
Parallel zu den Aktienmärkten beruhigte sich das Geschehen aber bald
wieder. Insgesamt veränderten sich die Renditen im Wochenverlauf
kaum. Zwischenzeitlich waren sie sogar kräftig gestiegen wegen der
etwas freundlicheren Wirtschaftsdaten, die die verbreitete Erwartung
einer Zinssenkung durch die EZB dämpften. Nach Einschätzung der
Commerzbank-Volkswirte ist mit einem solchen Schritt nicht zu
rechnen, andererseits ist auch die Gefahr einer Zinserhöhung gering.
Am wahrscheinlichsten ist derzeit vielmehr das Szenario unveränderter
Leitzinsen - möglicherweise bis zum Ende des nächsten Jahres. Dennoch
besteht wegen der anhaltenden Konjunkturerholung für die nächsten
Monate ein kleines Kursrisiko bei langlaufenden Anleihen. Die Bank
empfiehlt deshalb unverändert Papiere mit mittlerem Anlagehorizont.

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Originaltext:         Commerzbank AG
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