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Investmentfonds.de 11.08.2005:
VCH: Seitwärtsbewegende bis leicht steigende Märkte

Köln, den 11.08.2005 (Investmentfonds.de) - Die VCH Investment Group AG 
veröffentlicht mit dem Directors Dealings Report Q3/2005 ihre Markteinschätzung 
für den US-Aktienmarkt für die kommenden Monate basierend auf der Einschätzung 
der Corporate Insider – ausgewertet durch das VCH Insider-Analyse-Tool. 


Im zweiten Quartal 2005 setzte sich die Erholung des VCH-Insider-Ratios fort. 
Nach einem Anstieg im ersten Quartal auf 3,07 (Q4 2004: 2,69) verbesserte sich 
das Buy/Sell Ratio des Gesamtmarktes im zweiten Quartal weiter auf 5,27. Das 
bedeutet, dass im abgelaufenen Quartal Corporate Insider Käufe in Höhe von 
0,514 Mrd. USD Verkäufen mit einem Volumen von 9,762 Mrd. USD gegenüberstanden.
In anderen Worten: Einem Dollar Kaufvolumen standen 18,97 USD an Verkaufsvolumina
gegenüber. Historisch betrachtet lag der Mittelwert der vergangenen 20 Quartale 
bei 21,69 USD – das zweite Quartal war somit leicht besser als der historische 
Durchschnittswert und lag damit wieder auf dem Niveau des dritten Quartals 
2004. Damals folgte dem Anstieg des Buy/Sell Ratios eine beeindruckende Rallye 
der US-Aktienmärkte im Schlussquartal (S&P 500: > +10 %). 


Auf Monatsbasis muss das Szenario allerdings relativiert werden. Dem absoluten 
Anstieg auf Quartalsbasis steht nämlich ein Rückgang des Sentiments in den 
einzelnen Monaten von April bis Juni gegenüber. Nach einer ungewöhnlich hohen 
Kennziffer im April (6,17) fiel das Insider-Sentiment bis Juni wieder auf 4,49 
zurück.


Fazit

VCH lag mit der April-Prognose auf eine nur verhaltene Entwicklung der US-
Aktienmärkte im zweiten Quartal richtig (S&P 500: +0,9 %). Aktuell sehe man 
trotz der Verbesserung des Sentiments auf Quartalsbasis bislang noch keine 
eindeutige Indikation für einen signifikanten Anstieg im dritten und vierten
Quartal 2005. Die konträren Signale auf Monatsbasis lassen derzeit keine klare 
Tendenz erkennen. Somit bleibt vorerst abzuwarten, wie sich die Insider in 
den handelsschwachen Sommermonaten verhalten und ob der Aktienmarkt nachhaltig 
positive Impulse durch die Berichtssaison erhält. Positiv stimmt jedoch die 
Verbesserung in den einzelnen Branchen. Hier weisen in Q2 alleine 36 (Q1 2005:
31) der 78 Branchen ein Buy/Sell Ratio von über 3 aus. 


Die Branchen mit den höchsten Insider-Ratios waren Gas, Savings & Loan, Leisure 
Vehicles, Freight und Water Utilities. Schlusslichter bildeten die Segmente 
Tools & Hardware, Coal sowie Beverages. Damit hat sich das Segment Coal nach 
einem schwachen Wert im Vorquartal (0,37) nochmals deutlich (Q2: 0,04) ver-
schlechtert.