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Investmentfonds.de 17.08.2005:
Activest: Geldpolit. Akzente der Fed im Mittelpunkt

Köln, den 17.08.2005 (Investmentfonds.de) - Allmählich neigt sich die 
Q2-Berichtsaison ihrem Ende zu, nachdem ihre Intensität auch in der Vorwoche 
nochmals hoch war, stellen die Experten von Activest im aktuellen Markt-
ausblick fest. Bis zuletzt lässt sich mit den jüngsten Firmenmeldungen das 
Bild einer per saldo überzeugenden Gewinnentwicklung fortschreiben, womit das
Kursniveau an den Märkten aus fundamentaler Sicht überwiegend gut unterstützt 
erscheint. Allerdings wurde zuletzt auch eine mittlerweile anspruchsvolle 
Erwartungshaltung der Börse offenkundig. Bereits graduelle Abstriche nach 
unten zu den im Markt fixierten Ergebnisprognosen lösten nahezu regelmäßig 
Gewinnmitnahmen aus. Erst recht reagierte die Börse mit deutlichen Kursab-
schlägen, sofern die präsentierten Zahlen enttäuschten. 

 
 Im Mittelpunkt des Börseninteresses bleiben weiterhin die Szenariodiskussionen 
um die künftigen geldpolitischen Akzente der Fed. Mit ihrer zehnten Zinserhöhung 
seit Juni 2004 um erneut 25 Basispunkte auf nun 3,50% sowie ihrer Erklärung 
entsprach sie erneut den Einschätzungen. Trotz des Hinweises auf einen erhöhten 
Aufwärtsdruck auf die Teuerung blieb zudem eine verschärfende Kommentierung aus. 
Gleichwohl werden die Märkte gerade den in dieser Woche anstehenden Preisdaten 
ein umso höheres Gewicht einräumen, als Befürchtungen um einen gegebenenfalls 
noch forcierten Straffungskurs der Fed weiter fortbestehen.  

 
 Beim Terminkalender für die laufende Woche herrscht vor allem aus europäischer 
Sicht 'sommerliche Flaute' vor. Die wenigen Preisdaten sollten bestätigen, dass 
die Preisauftriebskräfte weiterhin vorwiegend dem Druck der Energiekosten zuzu-
rechnen sind. Die diversen Vorstufen der Preisentwicklung werden auch bei den US-
Konjunkturdaten im Fokus der Märkte stehen.  
 

 Auch die vergangene Woche profitierte an den Euromärkten per saldo nochmals von 
überwiegend positiven Unternehmensnachrichten und Quartalszahlen, die in der 
Wahrnehmung der Anleger die jüngsten Ölpreiskapriolen zunächst noch in den Hinter-
grund drängten. Dazu trug auch bei, dass der Ölpreis in der Berichtsperiode - vom 
Energie- und Chemiesektor abgesehen - zumeist noch keinen nennenswerten 
Niederschlag fand. Mit Auslaufen der Quartalspräsentationen werden sich die 
Unternehmensimpulse sukzessive zurückbilden. Die Tagesbewegungen an den Rohöl-
märkten dürften nach dem neuen Alltime High letzte Woche bie 67,10 USD (intraday) 
wieder stärker auf das Marktgeschehen an den Aktienbörsen Einfluss nehmen.