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Investmentfonds.de 26.08.2005:
HSBC-Marktkommentar zu Euro-Unternehmensanleihen

Köln, den 26.08.2005 (Investmentfonds.de) - 

Rückblick

Europäische Unternehmensanleihen zeigten sich im Juli 2005 uneinheitlich. 
Auf Grund positiver Konjunkturdaten schlossen Investment Grade-Unternehmens-
anleihen zum Ende des Monats mit Kursverlusten. Der europäische Markt für 
High Yield Bonds erzielte dagegen eine beachtliche Performance, wozu insbe-
sondere die Rallye bei General Motors beitrug. 


Trotz ihrer Verluste schnitten Top-Unternehmensanleihen im Juli 2005 besser 
ab als Europäische Staatsanleihen. Grund hierfür war unter anderem die 
Verringerung der Risikoaufschläge gegenüber Staatsanleihen, was auf im All-
gemeinen über den Erwartungen liegende Quartalszahlen der Unternehmen und 
eine niedrigere Risikoaversion zurückzuführen ist. Zudem weisen Unternehmens-
anleihen durchschnittlich kürzere Restlaufzeiten auf.


Ausblick

In den ersten Augustwochen zeigten sich die Anleihen-Zinsen volatil. 
Hauptgrund für den Renditeanstieg zehnjähriger Bundesanleihen Anfang August 
2005 waren Arbeitsmarktzahlen aus den USA, die positiver als erwartet ausge-
fallen waren. Die Anleihekurse lösten sich im weiteren Verlauf jedoch wieder
von ihren Tiefständen. 

Durch die neuen Ölpreis-Hochstände müssen Investoren ihre Erwartungen für den 
weiteren Konjunkturverlauf und die Entwicklung der Unternehmensgewinne immer 
wieder auf den Prüfstand stellen, was in den kommenden Wochen weiter für Vola-
tilität an den Märkten sorgen dürfte.