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Investmentfonds.de 30.08.2005:
ADIG Marktausblick: Hurricane Katrina belastet

Köln, den 30.08.2005 (Investmentfonds.de) - Das derzeitige Sorgenkind der 
Aktienmärkte, der Ölpreis, kletterte am Freitag aufgrund des Hurricanes 
Katrina im Golf von Mexiko auf einen neuen Höchststand von über 70 USD. 
Befürchtungen hinsichtlich signifikanter Produktionsausfälle gelten als 
realistisch. Somit wird die Ölpreis-Hausse auch in dieser Woche das Markt-
sentiment belasten. 


Europa sieht dem Ende der Berichtssaison mit Quartalsergebnissen von Sanofi 
Aventis, Indus und Diageo entgegen. Da es sich abgesehen von Sanofi nicht 
um "Werte aus der ersten Reihe" handelt, sind keine Impulse für die Gesamt-
märkte zu erwarten. 


Bezüglich volkswirtschaftlicher Daten steht uns eine ereignisreiche Woche 
bevor. In den USA erwartet COMINVEST beim Verbrauchervertrauen des Conference 
Board eine leichte Abschwächung, insbesondere aufgrund des rasant gestiegenen 
Ölpreises. Die Abstimmungsergebnisse der amerikanischen Notenbank Fed, die 
Minutes, sollten keine Änderung der Markterwartungen auf eine maßvolle Zinser-
höhungspolitik induzieren. Bei den Konjunkturindikatoren Chicago PMI 
(Einkaufsmanagerindex) und ISM (für das Verarbeitende Gewerbe) gehen wir von 
Seitwärtsbewegungen auf hohem Niveau aus. Der Arbeitsmarktbericht für August 
könnte positiv überraschen, und zwar wenn die Stellenschaffungen außerhalb 
der Landwirtschaft den Konsensus bei 200.000 überträfen.


Europa sieht die Einkaufsmanagerindizes für Deutschland, Großbritannien und 
Euroland. Bei allen drei Indizes erwartet COMINVEST leichte Verbesserungen. Bei
den Juli-Einzelhandelsumsätzen für Deutschland können wir uns einen Anstieg von 
0,5% gegenüber dem Vormonat vorstellen.


In Japan steht der Arbeitsmarktbericht auf dem Programm, wobei COMINVEST für 
Juli eine konstante Arbeitslosenquote von 4,2% erwartet. Der Reuters-Einkaufs-
managerindex sowie der Mittelstandsvertrauens-Indikator, der Shoko Chukin, 
sollten das freundliche fundamentale Bild Japans unterstreichen. 


"Obwohl die Konjunkturindikatoren global gesehen weiter ein freundliches Bild 
zeichnen, gehen ich mit Blick auf den Ölpreis davon aus, dass sich der Konsoli-
dierungspfad der letzten beiden Wochen auch in dieser Woche fortsetzen wird", 
sagt COMINVEST-Fondsmanager Klaus Breil. Charttechnisch gesehen kann derzeit 
von den wichtigen Indizes nur der japanische Topix überzeugen, während bei 
den sonstigen relevanten Indizes kurzfristig die Abwärtsrisiken überwiegen. 
"Mittelfristig bleiben die positiven Aussichten für die Aktienmärkte aber 
intakt", so der COMINVEST-Experte. 


Neben dem zuletzt - unwetterbedingt - weiter steigenden Ölpreis und einer zu-
nehmenden Nervosität bzgl. des US-Immobilienmarktes, wird der Rentenmarkt auch
von einer Reihe zur Veröffentlichung anstehender Indikatoren sowie der ersten 
EZB-Sitzung nach der Sommerpause beeinflusst werden. Zu Anfang der Woche dürften 
schlechter als vom Konsens erwartete Zahlen zum US-Konsumentenvertrauen weiter 
zur Sorge um das zukünftige Ausgabenverhalten des US-Konsumenten beitragen und 
somit den Rentenmarkt stützen. Die Veröffentlichung des Sitzungsprotokolls der 
letzten Fed-Sitzung sollte genau wie die erste Revision zum US-Wachstum für das
2. Quartal keine größeren Marktbewegungen verursachen. In der zweiten Wochen-
hälfte erwartet COMINVEST von den wichtigen US-Konjunkturindikatoren eine Seit-
wärtsentwicklung auf hohem Niveau. Gleichzeitig sehen wir im Vergleich zum 
Konsens den US-Arbeitsmarktbericht, der Freitag veröffentlicht wird, leicht
freundlicher. Aus diesem Grund erwarten wir zum Wochenende Kursverluste am 
Rentenmarkt, die den Bund-Future auf Kurse unter 123,00 drücken sollten. 

 
 
ADIG / COMINVEST Asset Management GmbH

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