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Investmentfonds.de 21.10.2005:
HSBC-Marktkommentar zu Asien Oktorber 2005

Köln, den 21.10.2005 (Investmentfonds.de) - Im September hat die Performance des 
koreanischen Marktes die restlichen Märkte Asiens geschlagen. Der MSCI Korea Index 
legte im September über 14 Prozent zu. Der zweite große Gewinner im September war 
Indien mit einem Plus von 11,6 Prozent. Die schlechtesten Performancezahlen kamen 
wie im Vormonat aus Taiwan (2,6 Prozent) und Indonesien (4,5 Prozent). Die Experten 
von HSBC gehen weiterhin davon aus, dass Asien eine der dynamischsten Regionen 
weltweit bleibt. Exporthandel und verarbeitende Industrie haben weiter zugelegt, 
der hohe Ölpreis bereitet jedoch weiter Sorgen. Eine Stärkung der asiatischen 
Währungen, gestützt durch Spekulationen um einen Anstieg des Renminbi, sollte 
Liquidität an die Märkte bringen. Die Experten favorisieren auch weiterhin den 
koreanischen Markt. Hongkong und Thailand gewichten sie derzeit neutral.

China

Die Lockerung der Kontrollen für chinesische Investoren, die in ausländische Märkte 
investieren, sollte sich nach Meinung der Analysten von HSBC positiv auf in Hongkong 
gelistete chinesische Unternehmen auswirken (H-Shares und Redchips). Die Erwartung 
von weiteren Aufwärtsbewegungen des Renminbi sollte weitere Mittelzuflüsse in den 
chinesischen Aktienmarkt mit sich bringen. In der Zwischenzeit würden Unternehmen 
in und um den Konsumgütersektor vom robusten Kaufverhalten der Chinesen profitieren, 
so die Analysten. Die ständige Zunahme des Geldbestandes deutet an, dass die Kredit-
kontrollen verringert wurden, was die heimischen Wirtschaftsaktivitäten weiter 
stimulieren sollte. Gestützt von starkem Inlandskonsum und Investitionen werde das 
starke Wirtschaftwachstum weiter anhalten, auch wenn der Handelskonflikt mit den USA 
den Markt kurzfristig belasten könnte.

Indien

Die Asienspezialisten von HSBC Investments gehen im Fiskaljahr 2005/06 weiterhin von 
einem Wachstum des indischen Bruttoinlandsprodukts von 7,2 Prozent aus. In diesem 
Zeitraum wird ein Gewinnwachstum der Unternehmen von 15 bis 20 Prozent erwartet. Die 
Märkte seien fair bewertet, und die Experten gehen nicht von einem signifikanten 
Aufwärtspotenzial aus. Die Liquidität im Markt bliebe jedoch durch positive Zuflüsse 
in Offshore-Zinsanlagen und Fonds hoch. Risiken bestünden durch ein Überangebot an 
Neuemissionen von Aktien. Politische Risiken für den Zeitraum der nächsten Monate 
seien Verzögerungen bei der Umsetzung von Reformen und die bevorstehenden Wahlen.

Thailand

Für die nächsten zwei Monate sind zwei Börsengänge geplant mit einer geschätzten 
Marktkapitalisierung von zusammen rund 1,5 Milliarden US-Dollar. Dieser Liquiditäts-
abfluss könnte sich positiv auf die Nachfrage nach Aktien auswirken. Die Fundamental-
daten haben sich durch die makroökonomischen Trends im August verbessert, während der 
Konsumenten-Preis-Index (Inflationsrate) im September höher ausfiel als erwartet. 
Abgesehen von weiteren Ölpreisausschlägen, sollte die Inflationsrate in der zweiten 
Hälfte 2005 ihren Höchststand erreichen. Die HSBC-Spezialisten gehen davon aus, dass 
die Bank of Thailand die Zinsen agressiver erhöhen werde als bisher angenommen. Das 
würde den Druck sowohl auf die Liquidität der Märkte als auch auf die Wirtschaft 
kurzfristig erhöhen. Mögliche Proteste gegen den geplanten Börsengang des 
Spirituosenherstellers Thai Beverage in Bangkok Mitte Oktober diesen Jahres, könnte 
zu politischen Unsicherheiten am Markt führen. Langfristig sollte die thailändische 
Wirtschaft die Talsohle in der zweiten Jahreshälfte 2005 erreicht haben. Ein Turn-
around sei 2006 durch den Aufschwung der Tourismusbranche nach der Regensaison im 
dritten Quartal und dem Start von Großprojekten der Regierung zu erwarten.