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Investmentfonds.de 10.01.2006:
Activest: Positive Meldungen stützen Märkte

Köln, den 10.01.2006 (Investmentfonds.de) - 

Aktienmärkte 
 
 Die Auftaktwoche im neuen Jahr büßte auch trotz des an diversen Börsen 
verkürzten Umfangs nichts von ihrer Brisanz ein. Mehrheitlich überzeugende 
Wirtschaftsdaten bildeten dann auch den Rahmen, um den etablierten Börsen 
mit einer Performance von 2% und darüber zu einer schwungvollen Startphase 
zu verhelfen.  
 

 Vor allem die mit Spannung erwarteten Protokollnotizen der Fed sorgten gleich 
für positive Schlagzeilen. Die Hoffnung des Marktes auf ein absehbares Ende 
der Straffungspolitik der Fed wurde bestätigt. Auch die übrigen Wochendaten an 
der Wall Street stießen auf hohes internationales Interesse. Weiteren zwischen-
zeitlich etwas schwächeren Konjunkturdaten konnte sich dann zumindest der 
ISM-Index für den Dienstleistungssektor entgegenstellen.  

 
 Auch Europa wartete mit einer kompakten und insbesondere für Deutschland über-
zeugenden Berichtswoche auf. Schon der Arbeitsmarktbeginn für Dezember 
überraschte klar positiv, bestätigte er doch die zuletzt leichte Verbesserung 
der Lage. Nahezu im Gleichlauf verbesserten sich die Einkaufsmanagerindizes für 
den Euroraum und in Deutschland.  

 
 Im Unterschied zur schlagzeilenträchtigen Vorwoche geht die neue Berichtswoche 
wieder zu einer merklich ruhigeren Gangart über. Dass der US-Handelsbilanz für 
November vermutlich erneut erhöhte Aufmerksamkeit entgegengebracht wird, liegt 
maßgeblich am neuen Rekorddefizit von -$68,9 Mrd. im Vormonat. In Europa stehen
in der ersten Wochenhälfte natürlich die ZEW-Konjunkturerwartungen im 
Mittelpunkt, die sich im Vormonat sprunghaft verbesserten.  
 

Rentenmärkte 
 
 Im Fokus des Interesses standen die Protokollnotizen der Fed. Demnach haben sich 
die Sorgen des Gremiums hinsichtlich der Inflationseinschätzung vor allem für die 
Entwicklung der bereinigten Kernrate etwas verringert. Zudem will die Fed die 
zeitverzögerte Wirkung ihrer bisherigen 13 Zinserhöhungen berücksichtigen, was 
den Umfang der ausstehenden Zinserhöhungen wohl begrenzt.  
 

 Auf den ersten Blick für Irritationen sorgte dann das zweite Wochen-Highlight, 
der US-Arbeitsmarktbericht. Mit 200.000 neugeschaffenen Stellen erwartet, las 
sich die Zahl von lediglich 108.000 neuen Stellen zunächst als herbe Enttäuschung. 
Jedoch wurden die Vormonate per saldo um 71.000 Stellen nach oben revidiert. In 
Reaktion auf die ersten Kurzmeldungen mit dem vermeintlich schwachen Stellen-
aufbau fielen 10-jährige T-Notes anfänglich auf ein neues Dreimonatstief bei 
4,32%. Nach der späteren Gegenreaktion setzte sich die nunmehr zweiwöchige 
Bodenbildung im Bereich von 4,35% zunächst fort.  
 

 In den USA dürfte sich der zu Jahresbeginn traditionell hohe Anlagebedarf im 
Trend wieder beruhigen, ohne damit aber vorab die Seitwärtsbewegung der beiden 
Vorwochen aufzulösen. Die Reaktionen des Marktes auf die zuletzt wieder stärkeren
Makrodaten zu ISM für den Servicesektor bzw. dem Arbeitsmarktbericht reflektieren 
eine insgesamt robuste Grundstimmung. Sie sollte grundsätzlich fortbestehen. 
 

 In Euroland konnte die durchaus kompakte Berichtswoche etliche "Big Points" und 
zumeist auf der positiven Seite setzen. Die mehrheitlich konjunkturrobusten Daten
änderten nichts daran, dass sich der Trend fallender Renditen auch im Wochenverlauf 
mit weiteren Zweimonatstiefs fortsetzte. Die bemerkenswert stetige Zinssenkungs-
phase von Euroanleihen seit der Doppelspitze Mitte November bleibt zunächst die 
dominierende Trendformation, was Korrekturbewegungen nach oben innerhalb des 
Trendkanals nicht ausschließt.