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Investmentfonds.de 16.02.2006:
DWS: Japan mit gutem fundamentalen Umfeld

Köln, den 16.02.2006 (Investmentfonds.de) - Das volkswirtschaftliche Umfeld 
für Aktien könnte derzeit kaum besser sein, zahlreiche Positivfaktoren scheinen 
sich gebündelt eingestellt zu haben: Unter anderem stiegen im Dezember 
Industrieproduktion, Kfz-Produktion und -exporte, setzte sich die Reflatio-
nierung den zweiten Monat in Folge fort, und – besonders wichtig – expandierten
im Jahr 2005 die Einzelhandelsumsätze erstmals wieder seit neun Jahren. Die 
Analysten der DWS gehen davon aus, dass Japan nach seinen langwierigen 
Restrukturierungsbemühungen ein nachhaltiges Wirtschaftswachstum auf den Weg 
bringen kann. Zuversichtlich stimmt dabei vor allem, dass die Erholung immer 
stärker von der Binnennachfrage, also Konsum und Investitionen, angetrieben 
bzw. getragen wird.


Einziger Wermutstropfen neben dem Livedoor-Debakel für den Aktienmarkt war ein
Versuchsballon, den die Finanzaufsichtsbehörde steigen ließ bzw. steigen 
gelassen haben soll. Demnach werde überlegt, die Vergabe von Privatkrediten 
durch die „Non-Bank-Finance-Institute“ bei einer gewissen Zinshöhe und einem 
bestimmten Kreditvolumen zu begrenzen, um der weiteren Verschuldung von 
Privatpersonen Einhalt zu gebieten. In der Folge gaben die Kurse in diesem 
relativ wichtigen Sektor kräftig nach. Schwach präsentierte sich im Januar 
erneut der Telekommunikationsbereich. Vorn lagen Minenwerte, Aktien des Sektors 
Glas und Keramik (wegen der großen Nachfrage nach LCD-Bildschirmen) und 
Elektronikaktien.


Das Beispiel Livedoor zeigte wieder einmal die Anfälligkeit japanischer Nebenwerte:
Der Absturz beutelte das gesamte Segment, das weitgehend von privaten Investoren 
getragen wird. Da die Aktie des Internet-Anbieters nicht mehr gehandelt wurde, 
waren die Investoren zum Verkauf anderer Nebenwerte aus ihren kreditfinanzierten 
und mit Aktien gesicherten Portfolios gezwungen. Versöhnliches aber auch hier: Zum 
Monatsende hatten die Nebenwerte ihre Verluste weitgehend wieder wettgemacht. Mit 
der Nebenwerte-Rallye könnte es aber erst einmal vorbei sein. Ansonsten sind die 
Experten angesichts des guten fundamentalen Umfeldes für die weitere Kursentwicklung
an Kabuto-cho verhalten optimistisch. Das erreichte hohe Niveau birgt allerdings 
Korrekturpotenzial.