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Investmentfonds.de 28.02.2006:
Activest: Die im Schwerpunkt auf Europa verlagerte Q4-Berichtssaison...

Köln, den 28.02.2006 (Investmentfonds.de) - Aktienmärkte 
 
 Die im Schwerpunkt auf Europa verlagerte Q4-Berichtssaison der Unternehmen lieferte 
mehrheitlich die erwartet positiven Ergebnisse und trug somit wesentlich zur guten 
Grundstimmung an den europäischen Börsenplätzen bei. In ruhigere Bahnen kehrte zuletzt 
wieder die Tokioter Börse zurück. Trotz weiterhin noch stärkerer Tagesschwankungen 
bildete sich zuletzt wieder ein aufwärtsgerichtetes Trendmuster heraus. Eine wenig 
bewegte Wochenbilanz legte schließlich die Wall Street vor.  
 
 Würde der US-Arbeitsmarktbericht nicht erst am 10.03., sondern bereits am Freitag 
veröffentlicht, wäre wie bereits im Vormonat die "Premium Class" der wichtigsten US-
Konjunkturindikatoren erneut in einer Woche zusammengefasst. Bei der ersten Revision 
zu den US-BIP-Daten im Schlussquartal sollte sich gegenüber der vorläufigen Schätzung 
eine Korrektur nach oben abzeichnen, ohne das Bild einer Delle nachhaltig zu korrigieren.
 
 
 In Europa stehen im Wochenausblick natürlich die europäischen Einkaufsmanager-Indizes 
zunächst für das Verarbeitende Gewerbe, später für den Dienstleistungssektor im Mittel-
punkt. Aufmerksamkeit wird auch der deutsche Arbeitsmarktbericht auf sich ziehen. 
Zentrales Wochenereignis ist aber unstrittig die März-Sitzung der EZB, obwohl eine 
Leitzinsanhebung um erneut 25 Basispunkte auf 2,50% weitgehend erwartet wird. 
 
 Rentenmärkte 
 
 In den USA fokussierte sich die Börse zunächst auf die Frühindikatoren, denen auf 
Grund der bekannten Einflussgrößen ein deutlicherer Anstieg zugetraut wurde. Das 
tatsächliche Plus ging dann noch über die Erwartungen hinaus. Mit dem Schlusskurs 
vom Freitag auf Wochenhoch wiesen US-Bonds zwar ein leicht ansteigendes Trendmuster 
im Wochenrückblick aus. Trotz starker Tagesschwankungen blieb der fast vierwöchige 
und vergleichsweise enge Schwankungskorridor zwischen 4,50%/4,59% jedoch weiter 
bestehen.  
 
 Konsens dürfte im Markt sein, dass sich nach der Trendunterzeichnung der US-Wirtschaft 
im Schlussquartal eine deutliche Erholung im Anfangsquartal 2006 abzeichnen sollte. 
Dies bildet sich auch in den robusten Konjunkturerwartungen ab. Sollten die Berichts-
daten im Bereich der Erwartungswerte oder sogar leicht darüber liegen, dürfte der 
US-Bondmarkt vor einem Test des Februar-Hochs bei 4,63% für 10-jährige US-Treasuries, 
gegebenenfalls unter Einbindung der November-Spitzen bei 4,65%/4,68% stehen.  
 
 In Euroland standen in der Vorwoche vor allem die Frühindikatoren für Deutschland, 
insbesondere das Ifo-Geschäftsklima, im Mittelpunkt der Märkte. Die Ifo-Zahlen 
verbesserten sich über die Erwartungen hinaus nochmals deutlich. Nachdem 10-jährige 
Euroanleihen noch zu Börsenbeginn ein neues Vierwochen-Tief bei 3,42% ausformten, 
schnellten die Renditen im Tagesverlauf bis auf 3,49% - und damit an den oberen Rand 
des jüngsten Zinssenkungskanals zurück.  
 
 Zentrales Wochenereignis ist unstrittig die März-Sitzung der EZB, obwohl alles andere 
als eine nächste Leitzinsanhebung um erneut 25 Basispunkte auf 2,50% überraschen würde. 
Hohes Augenmerk gilt daher der anschließenden Pressekonferenz. Entscheidend für die 
Märkte wird dabei, ob die EZB über ihre bisherige Rhetorik hinaus gegebenenfalls 
Hinweise auf eine "verstärkte Wachsamkeit" liefert.