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Investmentfonds.de 28.05.2007:
Börsen-Zeitung: Aller guten Dinge sind drei, Kommentar zum Nasdaq-Gebot für die skandinavische OMX von Bernd Neubacher

   Frankfurt (ots) - Zweimal schon ist die Nasdaq mit dem Versuch 
gescheitert, nach Europa zu expandieren: Das verlustreiche, noch von 
seinen Vorgängern gewagte Abenteuer Nasdaq Europe beendete CEO Robert
Greifeld gleich wenige Monate nach Amtsantritt im Herbst vor vier 
Jahren. Die Hängepartie, zu der sich im vergangenen Jahr die 
feindliche Offerte für die London Stock Exchange(LSE) auswuchs, hat 
er selbst zu verantworten. Nun streckt sich die US-Börse, die seit 
Monaten 1,6 Mrd. Dollar in den Aktien des britischen Marktbetreibers 
parkt, an die Decke und wendet vor allem mit Hilfe neuer Schulden 1,7
Mrd. Dollar für die Barkomponente der Übernahme des schwedischen 
Börsenbetreibers OMX auf.

   Das ist waghalsig. Doch hat Greifeld eine Wahl? Im globalen 
Konzentrationswettlauf der Börsen drohte die Nasdaq den Anschluss zu 
verlieren, und die Zahl der erhältlichen Akquisitionsobjekte scheint 
von Woche zu Woche kleiner zu werden. Vor diesem Hintergrund hat der 
Nasdaq-Chef eine Transaktion eingestielt, die erstaunlich wenig von 
einer Verzweiflungstat hat. Anders als die LSE verschafft OMX der 
Nasdaq den Eintritt nicht nur in den europäischen Aktien-, sondern 
auch in dessen Derivatemarkt. Mit dem knapp Achtfachen des Umsatzes 
und einer Prämie von 19% auf den Aktienkurs ist Greifeld zugleich 
ungleich günstiger zum Zuge gekommen als die Nyse, die das rund 
Zehnfache zahlte, oder als die Deutsche Börse, die zu Monatsanfang 
einen Aufschlag von rund 50% auf den Kurs berappte, um die 
Optionsbörse ISE zu kaufen.

   Das Problem der LSE-Beteiligung hat Greifeld mit dieser Übernahme 
freilich nicht gelöst. Wenn nun gestreut wird, die LSE könnte sich 
von einer um OMX erweiterten Nasdaq lieber übernehmen lassen, dann 
zeugt dies entweder von großer Naivität oder von logischer Notwehr. 
Gerade bei der LSE hat man nicht vergessen, dass OMX schon vor Jahren
den Londoner Marktbetreiber ohne dessen Einverständnis übernehmen 
wollte.

   Durch die Expansion nach Europa und in dessen Derivatehandel 
gelingt es der Nasdaq, strategisch mit ihrem Widersacher Nyse 
gleichzuziehen. Der Druck, unter dem Greifeld steht, wird mit der 
Integration der OMX aber eher noch zunehmen. Denn angesichts der 
rasanten Konzentration im Börsensektor ist klar: Eine vierte Chance 
wird die Nasdaq nicht bekommen.

Originaltext:         Börsen-Zeitung
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