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Investmentfonds.de 13.03.2009:
Craton Capital Precious Metal Fund - Marktbericht

Köln, den 13.03.2009 (Investmentfonds.de) - Die starke Nachfrage nach Gold 
setzte sich im Februar fort. Mit einem Plus von 1,8% konnte der Fonds seinen 
Vergleichsindex um 5,4% übertreffen. Das Verhältnis Goldpreis zum Philadelphia 
Gold Index XAU hat sich von 7,5 x auf 7,9 x erhöht, der historische 
Durchschnittswert beträgt 4,22 x. Das bedeutet, dass Goldaktien relativ zum
Goldpreis billiger wurden. Gold hat die meisten Goldminenindices outperformt,
während der Fonds in diesem Monat Gold outperformte. Auch wenn der Platinpreis
um 9.5% stieg, denken wir nicht, dass die derzeitigen wirtschaftlichen 
Fundamentaldaten diesen Anstieg rechtfertigen. Käufe von Anlegern, die das 
Metall zur Portfoliodiversifizierung erworben haben, mögen da eine Rolle 
gespielt haben.


Wir ändern unsere Einschätzungen für den Edelmetallsektor nicht: Wir sind 
positiv für Gold und Silber, neutral für die Platingruppenmetalle und kurz- 
bis mittelfristig negativ für Diamanten.




 >>Zum Portrait des Craton Capital Precious Metal Fund>>





Anlageschwerpunkte

Gold war insbesondere von Investoren gefragt, die einen ‚sicheren Hafen’ suchten. 
Dieser Trend wird sich weiter fortsetzen bis das Unvermeidliche geschieht: der 
US-Dollar wird schwächer und Gold bricht nach oben aus. Die Nachfrage von ETFs war 
bei rund 210 Tonnen sehr hoch. Gleichzeitig reduzierten Zentralbanken die 
Beleihungsquoten von Gold, der S&P 500 kollabierte und die Risikoaversion nahm 
wieder zu, was zu einem Ausverkauf aller Anlageklassen zugunsten von Bargeld 
führte.


Im Februar tendierten die einzelnen Anlagen des Fonds seitwärts. Zum Monatsende
nahmen Kapitalerhöhungen von Goldproduzenten ab. Wir denken, dass der Grund 
hierfür nicht mangelndes Interesse war, sondern die Unternehmen, die eine Kapital-
erhöhung durchführen konnten, es bereits getan haben.


Wir haben in diesem Monat unsere Anlage in Osisko Mining, einer solide finanzierten
kanadischen Unternehmung erhöht. Im Rahmen unserer Anlagestrategie, größere
Portfolioanlagen nur in politisch sicheren Ländern aufzubauen, passt diese
Anlageentscheidung gut.


Exeter ist eine Firma, die wir schon seit geraumer Zeit im Blickwinkel haben. 
Wir haben an der jüngsten Kapitalerhöhung partizipiert, erachten den Erzkörper 
in seiner Grösse, der Wirtschaftlichkeit und dem weiteren Potential als 
einzigartig.



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Jaguar Mining aus Brasilien bleibt einer unserer Favoriten. Die Verbesserung an 
den Kapitalmärkten erlaubt der Firma, einzelne Projekte zu beschleunigen. Wir 
erwarten, dass sich die Produktion von 220.000 Unzen in 2009 auf 330.000 Unzen 
in 2010 erhöht. Viele Projekte wurden im November 2008 aufgrund der weltweiten 
Kreditkrise zunächst aufgeschoben.


Wir sind überzeugt, das Gold kurz- und mittelfristig der bevorzugte Rohstoff 
ist. Die Volatilität wird hoch bleiben, dennoch glauben wir, dass wir neue 
Höchststände sehen werden. Zudem haben wir begonnen, selektive Positionen in 
Silbertiteln aufzubauen.


Die Investitionsnachfrage nach dem gelben Metall und der Dollar sind derzeit die
wichtigsten Faktoren für den Goldpreis. Aufgrund des hohen Goldpreises in den 
jeweiligen Landeswährungen ist die Schmucknachfrage stark gesunken. Erste wirt-
schaftliche Erholungstendenzen in den Schwellenländern Indien und China könnten zur 
Verbesserung der Schmucknachfrage beitragen. Platin hat sich von den Tiefständen 
verbessert; der Preis wird sich jedoch erst mit einer verbesserten Konjunkturlage 
nachhaltig erholen. Die Nachfrage für Diamanten ist gering und wir sehen die 
Aussichten für künftige Gewinne in diesem Sektor eher kritisch.



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