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Investmentfonds.de 29.05.2009:
Sukumar Rajah von Franklin Templeton India beurteilt die steigende Konsumnachfrage in Indien

Köln, den 29.05.2009 (Investmentfonds.de) - 

 

Sukumar Rajah, Chief Investment Officer Aktien, Franklin 
Templeton India und Sub-Advisor des Franklin India Fund, 
ist davon überzeugt, dass der Konsum erheblich zum 
langfristigen Erfolg des Fonds beiträgt, da sich der 
Verbrauch der privaten Haushalte in den nächsten 16 
Jahren fast verdreifachen dürfte. Der Wandel des 
demografischen Profils Indiens und die erwartete 
Verbesserung der Einkommenssituation kann zu einer 
stärkeren Nachfrage nach einer Palette von Gütern 
und Dienstleistungen führen. Davon dürften viele 
Unternehmen in allen Sektoren der Volkswirtschaft 
profitieren, auch Konsumgüter-Unternehmen, da der 
Prokopf-Verbrauch der meisten Güter weit unter dem 
globalen Durchschnitt liegt.




Im letzten Jahr trug der Binnenkonsum mit 67,8% zum 
indischen BIP-Wachstum bei. Es ist anzunehmen, dass 
das steigende Einkommensniveau in Verbindung mit 
einer aufblühenden Mittelschicht, die die Konsumnachfrage
kontinuierlich stärkt, einer der wichtigsten Treiber für 
die indische Volkswirtschaft sein wird. „Im Konsumgeschäft 
ist die Kapitalintensität aus der Sicht des Aktionärs 
geringer, und die langfristige Wohlstandsbildung ist 
aufgrund der potenziell höheren Zahlungsströme und Er-
tragskennzahlen wahrscheinlich erheblich stärker. Während
eines Konjunkturzyklus mögen andere Themen eine bessere 
Wertentwicklung generieren, aber auf lange Sicht dürfte 
der Konsum besser abschneiden,” so Sukumar Rajah.


Einige der attraktivsten Möglichkeiten am indischen Markt 
erläutert Sukumar Rajah wie folgt: „Attraktive Bewertungen
finden wir in Sektoren wie Gesundheit, nicht-zyklische 
Konsumgüter und Finanzdienste. Unternehmen im Sektor 
nicht-zyklische Konsumgüter haben gut abgeschnitten und 
solide langfristige Ergebnisse erzielt. Wir setzten auch 
auf einige Midcaps, da diese ihre Möglichkeiten besser 
nutzen als größere Unternehmen.
Generell konzentrieren wir uns auf Unternehmen mit 
erkennbaren Wachstumstreibern und auf diejenigen,
die aus unserer Sicht den besten Kompromiss zwischen 
Wachstumspotenzial, finanziellem Risiko und Bewertung 
darstellen. Wir denken unabhängig und handeln aus 
Überzeugung - wir folgen nicht einfach nur der Masse 
- damit sind wir immer gut gefahren. Unsere Fonds 
tendieren zu Unternehmen hoher Qualität mit nachhaltigen 
Geschäftsmodellen und der Fähigkeit, über Marktzyklen 
hinweg gut abzuschneiden."



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Das erwartete Wirtschaftswachstum Indiens von 5,1% für 
2009 macht das Land in Verbindung mit äußerst attraktiven 
Bewertungen zu einem der interessantesten Investment-
Standorte, die den Anlegern in aller Welt zur Verfügung 
stehen. Laut dem IWF4 wird nur China 2009 und 2010 stärker 
wachsen als Indien, und Indien wird eines der sehr wenigen 
Ländern der Welt sein, dessen Wirtschaft nicht schrumpft. 

IWF Wachstumsprognosen


Quelle: IWF, Stand Januar 2009


Sukumar Rajah stellt fest: „In den letzten Jahren wurde
der Schwerpunkt zunehmend auf die Erschließung des 
ländlichen Raumes gelegt - durch Investitionen in 
Beschäftigung, Infrastruktur und Gesundheit. Die ver-
schiedenen Entwicklungsprogramme für die Sozial- und 
Infrastruktursektoren, vor allem in der Landwirtschaft, 
zielten darauf ab, ein umfassendes Wachstum zu fördern. 
Da größere Gesellschaftsschichten an den Chancen 
partizipieren, die durch das starke Wachstum entstehen, 
und da sich die Vorzüge dieser neuen Initiativen in 
der Volkswirtschaft auswirken, dürfte auf mittlere bis 
lange Sicht daraus ein Anschub für die gesamte 
Wirtschaftsaktivität entstehen."



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Zwar war Indien der Kreditkrise nur marginal ausgesetzt, 
aber seine Volkswirtschaft leidet unter einem Liquiditäts-
engpass und dem rückläufigen Handel. Obwohl das Wachstum 
in den letzten Quartalen nachgelassen hat, beurteilt 
Sukumar Rajah die indische Volkswirtschaft noch immer 
positiv. „Die Gefahr für das indische Wirtschaftswachstum 
bleibt aufgrund des geringen Exportanteils begrenzt. In 
den derzeit unsicheren Zeiten ist dies ein bedeutender 
Vorteil. Das in jüngster Zeit nachlassende Wachstum 
resultierte weitgehend aus der geringeren Aktivität der 
Industrie und aus einem zyklischen Rückschlag der hohen 
Wachstumsraten der letzten Jahre. Kurzfristig sieht sich 
Indien wie die Weltkonjunktur auch mit Problemen 
konfrontiert. Betrachtet man unter langfristigen 
Gesichtspunkten die Fundamentaldaten, so bleibt das 
Land ziemlich gut platziert. Die starke Abhängigkeit 
des Landes von inländischen Nachfragetreibern ist 
hilfreich und wird auch weiterhin dazu beitragen, 
dass Indien eine der weltweit am schnellsten 
wachsenden Volkswirtschaften bleibt,” schließt
Sukumar Rajah.


Der Franklin India Fund ist mit fünf Sternen von 
Morningstar ausgezeichnet, wurde im Oktober 2005 aufgelegt
und wird gemanagt von Stephen Dover in San Mateo / USA, 
dem International Chief Investment Officer der Local Asset 
Management Group von Franklin. Sukumar Rajah fungiert als 
Sub-Advisor für den Fonds.


Der Fonds zielt auf langfristigen Kapitalzuwachs und 
investiert dazu in Wertpapiere über die gesamte Bandbreite
der Marktkapitalisierung in Indien. Das Investment Team 
setzt bei der Einzeltitelauswahl auf einen Bottom-up Ansatz
und wählt die nach eigener Überzeugung besten Investment-
Kandidaten aus allen Sektoren aus, darunter auch derzeit 
nicht gefragte Unternehmen. Zur Feinabstimmung des 
Portfolios werden auch Top-down Länderbewertungen eingesetzt.


Mit einem verwalteten Vermögen von 418 Mio. USD6 lag der 
Franklin India Fund über die Zeiträume von 1 und 3 Jahren 
sowie seit Auflegung mit seinen Erträgen im ersten Quartil 
seiner Morningstar Vergleichsgruppe Aktien Indien. Seit 
seiner Auflegung im Oktober 2005 gewann diese bewährte 
Strategie 38% gegenüber 34% für den MSCI India Index und 
15% für den Morningstar Sektordurchschnitt 
(alle Angaben in USD).