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Investmentfonds.de 03.08.2009:
FranklinTempleton: MENA-Märkte wieder auf Erholungskurs

Köln, den 03.08.2009 (Investmentfonds.de) - 




Im 2. Quartal 2009 kam es zu einer Rally an den
MENA-Märkten, die gemessen am MSCI Arabian
Markets Index zu einem Gesamtertrag von etwa
28,45% (in US-Dollar) führte. Die wiedergekehrte
Risikobereitschaft, der Anstieg der Ölpreise auf 69,89
US-Dollar pro Barrel Ende Juni (für West Texas
Intermediate WTI), und die Anleger, die Anzeichen
einer globalen Erholung erwarteten, trugen alle zur
Trendwende bei. Wir gehen davon aus, dass die
Schwankungen des Ölpreises die Golf-
Volkswirtschaften nicht bedrohen. Nach dem
Einbruch der Ölpreise in der zweiten Jahreshälfte
2008 und dem damit verbundenen weltweiten
Konjunktureinbruch wurden die Regierungen der Golf-
Staaten zum Zentrum der regionalen Wirtschaftsaktivität.


Geld- und haushaltspolitische Konjunkturpakete
wurden in der gesamten Region geschnürt;
viele Regierungen sicherten zu, bis zu 20% des BIP
zur Förderung ihrer Volkswirtschaft aufzubringen.
Diese Regierungen haben ihre Ausgabenpläne für
2009 bereits auf einem Ölpreis von 50 US-Dollar oder
weniger erstellt. Sollten die Ölpreise über 50 USDollar
bleiben, könnten aus einigen erwarteten
Haushaltsdefiziten sogar Überschüsse werden.
Trotz einer substanziell verbesserten Markt-
Performance blieb die Trendwende bei MENA-Aktien
sogar hinter der anderer Emerging Markets zurück.


Für ausländische Anleger war MENA nicht immer
höchste Priorität. Aufgrund dieses Rückstands und
der Tatsache, dass MENA-Aktien preiswerter sind als
andere Emerging Markets Aktien steigt das Interesse
der Anleger wieder.


Zwar sind die Unternehmensgewinne in der Region im
4. Quartal 2008 eingebrochen wie noch nie, aber
breits im 1. Quartal 2009 kam es zu einer kräftigen
Erholung der Gewinne. Insgesamt sind die Gewinne
im 1. Quartal niedriger als im gleichen Zeitraum des
Vorjahres, was weitgehend den zyklischen Branchen
zuzuschreiben ist, z. B. der Petrochemie.


Dennoch blieben die MENA-Unternehmen rentabel,
und auch die nicht-zyklischen Aktien haben sich gut
geschlagen.
Während der Erholung der MENA-Märkte erzielte
unser Bereich des Franklin World Perspectives Fund
an einigen Fronten eine Outperformance. Wir
profitierten von unserer Übergewichtung in Katar,
einer der am schnellsten wachsenden Volkswirtschaften
der Welt. Auch unsere Untergewichtung
von Kuwait wirkte sich günstig aus. Kuwait leidet
unter einer politischen Blockade und Sorgen über
seinen Finanzsektor. Wir halten die Verkaufswelle im
letzten Quartal 2008 für überzogen und haben
unsere Übergewichtung der Industrie beibehalten.
Unser Portfolio bleibt bei Finanzwerten untergewichtet,
da diese negativer auf den Abschwung in
einzelnen Ländern wie Kuwait und den Vereinigten
Arabischen Emiraten reagieren dürften - dort steigt
die Arbeitslosigkeit und die Immobilienpreise
brechen ein. Trotz der Probleme bestimmter Banken
in den Golf-Staaten gehen wir hier nicht von einem
systemischen Risiko aus, da die regionalen
Regierungen gezeigt haben, dass sie bereit sind,
Bankverluste abzufedern.


Der Franklin World Perspectives Fund ist ein
einzigartiger Fonds, der in einem einzigen Produkt
die Einblicke und das Fachwissen der lokalen Asset
Management Teams von Franklin Templeton aus aller
Welt vereint. Der Fonds investiert in
Wachstumsaktien an entwickelten, aufstrebenden
und an Grenz-Märkten über das gesamte Spektrum
der Marktkapitalisierung hinweg. Der Lead-
Fondsmanager leistet die strategische Kontrolle und
nutzt Beiträge von diesen lokalen Managern, sowie
von anderen Markt- und Konjunkturanalysen, um die
geografischen Gewichtungen des Fonds festzulegen.




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