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Investmentfonds.de 07.10.2009:
FranklinTempleton: Indiens Wachstumstreiber

Köln, den 07.10.2009 (Investmentfonds.de) - 



Sukumar Rajah, Director und Chief Investment Officer-
Aktien Franklin Templeton India AMC Ltd., schreibt in 
seiner aktuellen Einschätzung der asiatischen Märkte:


Indiens Wachstumstreiber: Konsum und
Infrastrukturinvestitionen im eigenen Land


Indiens Volkswirtschaft ist in den letzten Jahren
robust gewachsen. Das Wachstum hat sich im
vergangenen Jahr zwar abgeschwächt, doch die
Wirtschaft zeigte sich vor dem Hintergrund der
globalen Finanzkrise widerstandsfähig. Unseres
Erachtens bedeuten strukturelle Faktoren wie die
hohe Abhängigkeit der Wirtschaft vom Konsum und
den Investitionen im eigenen Land, dass die
Wirtschaft mittel- bis langfristig kräftiges Wachstum
generieren kann. Daher erkennen wir besonders
aussichtsreiche Chancen in Bereichen, die vom
Konsum und von den Infrastrukturinvestitionen im
Inland profitieren könnten – darunter Unternehmen
aus Sektoren wie Konsumgüter, Telekom-
Dienstleistungen und Technik.


Wir haben eine Reihe indischer Konsumgüter- und
Telekom-Unternehmen mit hohen Umsatzsteigerungen
und ansehnlicher Kapitalrentabilität entdeckt. Mit
Blick auf die Zukunft sollten diese das Potenzial für
nachhaltiges Wachstum und robuste Aktienerträge
aufweisen. Bei der Bewertung der Stärke eines
Unternehmens ziehen wir als wesentlichen Maßstab
den Geschäftswertbeitrag (Economic Value Added
oder EVA) heran. EVA ist eine Finanzkennzahl, die
zwischen dem realen Gewinn eines Unternehmens
und dem auf dem Papier stehenden differenziert.
Unseres Erachtens generieren bestimmte
Unternehmen aus dem Konsumgüter- und dem
Telekom-Sektor ausgesprochen solide EVA-Werte.



Hier finden Sie eine Übersicht der Indien Fonds >>


Beispiele für reizvolle Konsumgütertitel sind
Hindustan Unilever, Indiens größter
Konsumgüterproduzent, Marico, ein weiterer
führenden Konsumproduktehersteller, sowie United
Spirits, der drittgrößte Spirituosenproduzent der Welt.
Beispiele aus dem Telekomsektor sind die führenden
Mobilfunkanbieter Bharti Airtel und Idea Cellular.


Außerdem dürften Unternehmen wie Larsen &
Toubro oder Bharat Heavy Electricals vom
Schwerpunkt der indischen Regierung auf
Infrastrukturinvestitionen profitieren, aber auch von
der Wende im Investitionszyklus des Landes. Obwohl
die Auftragsbücher der Unternehmen nicht mehr
ganz so voll sind wie 2007, und 2008, als sich die
indische Konjunktur abschwächte und
Finanzierungsprobleme auftauchten, eher
unspektakulär wirkten, könnte sich die Lage in den
nächsten Monaten bessern, wenn die wiedergewählte
Regierung unter Führung der Kongresspartei die
Infrastrukturinvestitionen erhöht, um das Wachstum
wiederzubeleben.


Aus verschiedenen Gründen erkennen wir im
indischen Immobiliensektor derzeit nicht viele
Chancen. Erstens halten wir viele Immobilienfirmen
für Kapitalfresser. Zweitens lässt die Corporate
Governance vieler dieser Unternehmen zu wünschen
übrig. Drittens erscheint der jüngste Ausschlag der
Aktienkurse von Immobilienunternehmen im
Verhältnis zu dem Wert, den sie unseres Erachtens
generieren können, überzogen. Zwar hat die
Besorgnis in Bezug auf viele
Immobilienunternehmen im Zuge besserer
Finanzierungsbedingungen nachgelassen, doch der
Marktwert vieler dieser Unternehmen ist unseres
Erachtens zu hoch, um für Investoren ein reizvolles
Wertangebot darzustellen.



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