Investmentfonds.de
18.01.2010:
Barings: Emerging Markets Einstieg lohnt immer noch
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Köln, den 18.01.2010 (Investmentfonds.de) -
2009 war ein herausragendes Jahr für Emerging Markets. In Euro ist
der MSCI EM Index um 69 %* gestiegen. Trotz der beeindruckenden Gewinne
in 2009 glauben die Experten von Barings, dass es immer noch Raum für
Kurssteigerungen geben wird und die Emerging Markets die entwickelten
Länder in 2010 outperformen werden.
Der wirtschaftliche Ausblick auf die Emerging Markets ist beeindruckend,
gerade im Vergleich mit dem glanzlosen Wachstum der entwickelten Märkte.
Der Internationale Währungsfonds IWF prognostiziert in seinem Bericht aus
Oktober 2009 ein BIP-Wachstum von 1,7% in 2009 für die Emerging Marktes
und sogar ein Anstieg auf 5,1% in 2010. Im Vergleich dazu liegen die
Erwartungen für die entwickelten Länder bei -3,4% in 2009 und einer
Erholung mit 1,3% in 2010.
Der Unterschied zwischen Emerging Markets und den entwickelten Märkten
könnte größer nicht sein. Die entwickelten Länder durchleiden einen
langen Prozess von ökonomischen Restrukturierungen und Reformen. Im
Gegensatz dazu durchliefen die Emerging Markets eine signifikante Krise
vor 10 Jahren und sind jetzt in einem guten Zustand mit Leistungsbilanz-
überschüssen und starker fiskaler Position. Durch die Kombination von
Urbanisierung, Industrialisierung und günstigen demographischen Faktoren
erwarten wir für die Emerging Markets einen langanhaltenden wirtschaft-
lichen Aufstieg.
Die Prognosen für Unternehmensgewinne verbessern sich und erholen sich
gerade in den Emerging Markets recht schnell, was sich als sehr vorteilhaft
für die Aktienmärkte herausstellt.
Wie sind unsere Fonds derzeit positioniert? Wir haben China übergewichtet,
wo wir in Unternehmen investieren, die von steigenden Vermögenswerten
begünstigt werden, wie Banken, Versicherungen und Immobilienwerte. Wir
denken auch, dass es immer noch Potential für Konsumsteigerungen gibt,
deshalb halten wir Aktien aus dem Konsumgütersektor. Ctrip, ein chinesisches
Online Reisebüro, ist ein kürzlicher Kauf für unser Portfolio. Wir erwarten,
dass Ctrip von den steigenden Tourismusausgaben profitieren wird.
Russland sieht auch sehr attraktiv aus. Die Marktschwäche in 2009 haben wir
als Kaufgelegenheit ergriffen und erwarten, dass sich das BIP-Wachstum wieder
zwischen 5-6%. einpendelt, wie in den Jahren 1998 und 2007, was den Markt
positiv beeinflussen dürfte.
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Die drei anderen Länder, die wir im Moment für aussichtsreich halten, sind
Indonesien, Türkei und Brasilien, wenn wir auch im Moment vorsichtig im
Hinblick auf die kurzfristigen Bewertungen in Brasilien sind. In den letzten
10 bis 15 Jahren haben diese drei Länder funktionierende Demokratien aufgebaut.
Auch haben sich Inflationsrate und Zinsen durch ökonomische, politische und
legale Reformen in diesen Ländern reduziert. Wir erwarten einen Anstieg der
Konsumausgaben. Die Verschuldung der Bevölkerung mit Konsumentenkrediten ist
gering, auch im Vergleich zu anderen Emerging Markets. Wir sehen auch einen
Anstieg in der Vergabe von Hypothekendarlehen und Automobilkrediten. Deshalb
halten wir auch Banken und Werte aus dem Konsumgütersektor in unseren
Portfolios. Umgekehrt sind wir sehr selektiv, was die exportorientierten
Werte angeht und haben deshalb Osteuropa und Taiwan untergewichtet.
Zusammenfassend sind wir der Auffassung, dass es Raum für weitere Kurs-
steigerungen in den Emerging Markets geben wird und die entwickelten
Märkte auch in 2010 outperformen werden. Für alle diejenigen unter uns,
die den Einstieg noch nicht gewagt haben: Es ist noch nicht zu spät!
* Quelle: Morningstar
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Quelle: Investmentfonds.de
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