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Investmentfonds.de 11.06.2010:
Franklin Templeton: Mark Mobius über Afrika-Investments

Köln, den 11.06.2010 (Investmentfonds.de) - 





Wie beurteilt Dr. Mark Mobius die Investmentchancen für Afrika? 
Welche Länder, Regionen und Marktsektoren schneiden am besten ab, 
und warum? Diese und weitere Fragen beantwortet er im folgenden 
aktuellen Marktbericht:


Wie ist der Investmentausblick für Afrika?

Der Investmentausblick für Afrika ist positiv. Es wird
zunehmend erkannt, dass die Ressourcen Afrikas genutzt
werden müssen, falls die Bedürfnisse Chinas, Indiens und
anderer schnell wachsender Schwellenländer erfüllt werden
sollen. Darüber hinaus sind nicht nur die Mineralvorkommen
Afrikas attraktiv sondern auch das landwirtschaftliche
Potenzial des Kontinents und der Wasserreichtum, der in
Zukunft über den Aufstieg und Untergang von Nationen
entscheiden wird.

Hinsichtlich des Ausblicks für die Kapitalmärkte der Region
und die Investitionen in Aktien und Anleihen ergibt sich ein
uneinheitliches Bild. Es bestehen viele Möglichkeiten für
Private Equity, da die Kapitalmärkte in vielen Ländern noch
nicht voll entwickelt sind, so dass zu Anfang ausländische
Direktinvestitionen benötigt werden. Im Bereich Aktien gibt
es einige Märkte, die sich jetzt ziemlich schnell entwickeln.
Das Gleiche gilt für die Anleihenmärkte, jedoch haben diese
noch einen weiten Weg vor sich, bevor ihr Potenzial
komplett ausgeschöpft ist. Nichtsdestotrotz investieren wir
aktiv in Afrika und haben beachtliche afrikanische Bestände
in unseren Grenzmärktefonds.


Welche Länder, Regionen und Marktsektoren schneiden
am besten ab, und warum?

Südafrika ist bei weitem das größte und liquideste Land 
in Schwarzafrika. Es gibt dort viele Unternehmen der
Weltklasse, die eine gute Anlagemöglichkeit darstellen.
Nigeria ist ebenfalls ein schnell aufstrebendes Anlageland.
In Nordafrika ist Ägypten ein großer Markt, der sich gut
entwickelt. Andere interessante Märkte sind u. a. Kenia,
Botswana, Ghana, Marokko und Tunesien. Liquidität ist hier
das Hauptanliegen. Die liquidesten Märkte könnten deshalb
größere Investitionen anziehen.



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Die Bewertungen sind natürlich von größter Bedeutung. Wir
finden in all den oben genannten Ländern vorteilhafte
Anlagemöglichkeiten.


Was ist notwendig, um allgemein den Wert der
Ressourcen und des Potenzials der Menschen in Afrika
zu erschließen?


Hauptfaktoren hierbei sind die Abschaffung der Korruption
und vorhersehbare Regelwerke, auf die Anleger sich
verlassen können. Geld zieht es zu Orten hin, an denen
Sicherheit und Vorhersehbarkeit in Bezug auf die Besteuerung
und die Anwendung von Gesetzen herrschen.

Wenn Unsicherheiten über Devisenbestimmungen, Besteuerung
und Eigentumsverhältnisse bestehen, dann sind
Anleger gewöhnlich sehr scheu und investieren äußerst
kurzfristig.


Was ist notwendig, um dies zu erreichen?

Es sind Regierungen nötig, die das große Potenzial
erkennen und die Bevölkerung dafür gewinnen können, gute
Rechtssysteme zu unterstützen. Sie müssen darüber hinaus
eine marktorientierte Wirtschaft fördern, in der der größte
Teil von Marktkräften bestimmt wird. Das bedeutet natürlich
eine umfassende Privatisierung von staatlichen Unternehmen,
was gewöhnlich die Produktivität und das Wachstums 
steigert. Mit Privatisierung meine ich hier nicht
den Großverkauf von staatlichen Unternehmen, sondern
Partnerschaften zwischen Staat und privatem Sektor, in der
die Effektivität eines marktorientierten Managements eine
bedeutende Rolle bei der Produktivitätssteigerung spielen
kann. Dies führt uns natürlich zur Notwendigkeit von Kapital-
,Aktien- und Anleihenmärkten mit vernünftigen und
effektiven Regeln.


Sind Sie in Bezug auf den globalen Wirtschafts- und
Ertragsausblick im Vergleich zu vor 6 Monaten optimistischer
geworden? Ist der Aufschwung bei zunehmend
schwindenden staatlichen Anreizen nachhaltig?

Ich bin stets optimistisch, was die Schwellenländer angeht.
Ja, der Wirtschaftsaufschwung in den Schwellenländern ist
angesichts ihrer starken Fundamentaldaten nachhaltig.
Neben den starken makroökonomischen Daten, die
berichtet wurden, sind die finanziellen und fiskalpolitischen
Indikatoren nach wie vor positiv. Jedoch wird der Aktienmarkt
natürlich Korrekturen erleben. Allerdings wird er
langfristig das Wirtschaftswachstum in diesen Ländern
widerspiegeln.


Sehen Sie mögliche Gefährdungen der Aktienkurse in
den Schwellenländern?

Ein Hauptrisiko ist eine lang anhaltende Krise in Europa.
Falls auf der koreanischen Halbinsel ein Krieg ausbricht,
könnte das ebenfalls Kursstürze verursachen. Andere
Anliegen sind unter anderem steigende Inflation und Zinsen
sowie ein drastischer Rückgang der Geldmenge, der zu
einem Abzug von Geld aus den Märkten führen würde.
Noch wichtiger ist jedoch, dass Derivate angesichts der Zahl
der Unternehmen, die Derivategeschäfte betreiben, nach
wie vor ein bedeutendes Risiko darstellen und erhebliche
Verluste verursachen könnten.


Warum bevorzugen Sie wertorientiertes Investieren?

Weil wertorientiertes Investieren die erfolgreichste Aktien-
investitionsmethode ist. Es entsteht aus einem auf gesundem
Menschenverstand basierenden, auf hohe Gewinne
abzielenden Investitionsansatz heraus und bestätigt, dass
man mit der Investition in Unternehmen, die im Verhältnis
zum Aktienkurs hohe und wachsende Erträge sowie starke
Bilanzen vorweisen, mit größerer Wahrscheinlichkeit mehr
Geld machen kann. Viele erfolgreiche Investoren wie z.B.
der verstorbene Sir John Templeton und Warren Buffet
haben sich dem wertorientierten Investieren verschrieben
und dieses erläutert. Wertorientierte Investoren konzentrieren
sich auf „Schnäppchen”-Aktien. Dies sind Aktien, die
unter ihren „eigentlichen“ oder „wirklichen“ Werten handeln.
Im Allgemeinen achten Investoren nicht nur auf das Kurs-
Gewinn- und Kurs-Buchwert-Verhältnis sowie die Dividendenrendite,
sondern auch auf eine Reihe von zusätzlichen
Kriterien, um zu bestimmen, ob eine Aktie tatsächlich
günstig ist. Zu diesen zusätzlichen Kriterien gehören: 
Gewinnmargen, Verschuldungsgrad, Kapitalrendite, Eigen-
kapitalrendite und viele andere. Eine im Grunde solide Aktie
kann aus mehreren Gründen zu einem niedrigen Kurs
handeln, wie z.B. schlechte Marktstimmung oder ungünstige
Branchenperformance. Dies sind die Aktien, die wertorientierten
Investoren Gelegenheiten bieten. Wertorientierte
Investoren investieren gewöhnlich in Aktien, wenn die
Situation schlecht ist, sodass Sie günstig kaufen und dann
darauf warten können, dass der Markt den wahren Wert der
Aktie erkennt und der Kurs der Aktie schließlich steigt. Im
Allgemeinen vermeiden wertorientierte Investoren es gewöhnlich,
unangemessene Preise für Aktien zu zahlen.

Die Vergangenheit hat uns gelehrt, dass bei einem Kauf von
günstigen Aktien, die trotz starker Fundamentaldaten zu
niedrigen Kursen handeln, der Markt mit der Zeit die Chance
entdecken wird und höhere Erträge erzielt. Als solches kann
wertorientiertes Investieren auf allen Arten von Märkten
erfolgreich sein, einschließlich solchen mit hohem Wachstum
wie Indien und China. Der Grund dafür ist, dass nicht
die Art des Marktes dessen Erfolg bestimmt, sondern
vielmehr Faktoren wie z.B. Marktstimmung, mangelndes
Wissen/Verständnis und Branchenlebenszyklen, die Investoren
zum Kauf von Aktien mit schwachen Fundamentaldaten 
oder zum Verkauf von Aktien mit guten Fundamentaldaten
veranlassen.

Ein wichtiger Faktor, der wertorientierte Investoren erfolgreich
macht, ist ihre langfristige Perspektive. Es gibt Zeiten,
in denen sich günstige Aktien nicht gut entwickeln, aber
langfristig stellt sich die wertorientierte Investition als beste
Methode für eine profitable Aktieninvestition heraus. Unsere
Erfahrung hat gezeigt, dass langfristig gesehen wertorientierte
Investitionen andere Investitionen übertrumpfen.


Dr. Mark Mobius, Executive Chairman, Templeton Asset
Management Ltd



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