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Investmentfonds.de 16.06.2010:
JP Morgan AM: Stimmungseinbruch der deutschen Privatanleger

Köln, den 16.06.2010 (Investmentfonds.de) - 





- Börsenvertrauen kühlt sich im Zuge der Eurokrise merklich ab

- Investor Confidence-Index wieder negativ 

- Investmentklima relativ konstant

 
Das in den letzten Monaten vorherrschende Stimmungshoch der deutschen 
Privatinvestoren hat ein vorläufiges Ende gefunden: Nachdem sich die Anleger 
noch im März 2010 äußerst zuversichtlich zeigten und das Börsenvertrauen fast 
Vorkrisenniveau erreichte, brach es im Mai deutlich ein. So sank der Anteil 
der Börsen-Optimisten, die für die nächsten sechs Monate steigende Kurse 
erwarten, um mehr als die Hälfte von 51,1 auf 23,4 Prozent. „Einen solch 
dramatischen Stimmungseinbruch haben wir bisher noch nie verzeichnet, nicht 
einmal auf dem Höhepunkt der Finanzkrise. Die Turbulenzen in Griechenland 
und das damit verbundene Rettungspaket der EU lassen die Anleger aktuell 
skeptischer in die Zukunft blicken“, erläutert Jean Guido Servais, Marketing 
Director für Deutschland, Österreich und die Schweiz bei J.P. Morgan Asset 
Management. „Die deutschen Privatinvestoren scheinen nur den zur Zeit 
schwachen Euro, die hohe Verschuldung und die extremen Sparmaßnahmen zu 
sehen, nicht aber die Chancen, die sich aus den positiv stimmenden Unter-
nehmensnachrichten ergeben“, betont Servais. So ist eine Umkehrung der in 
den letzten Monaten vorherrschenden Verhältnisse zu beobachten. Zum ersten 
Mal seit Juni 2009 halten mit 36,0 Prozent wieder mehr Anleger eine 
positive Entwicklung für unwahrscheinlich, während nur noch 23,4 Prozent 
steigende Börsenkurse erwarten. 



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Die J.P. Morgan Asset Management Investor Confidence-Studie untersucht seit 
März 2002 das Börsenvertrauen der deutschen Privatanleger. Die Gesellschaft 
für Konsumforschung (GfK) befragt dafür zweimonatlich repräsentativ für die 
deutsche Bevölkerung Männer und Frauen nach ihren Aktienmarkteinschätzungen 
und ihrem Investitionsverhalten. Die aktuelle Befragung fand vom 7. bis 
21. Mai 2010 statt. Im ersten Schritt wird die Quote der Investmentbesitzer 
festgestellt; aus dieser Teilgruppe lassen sich dann die verschiedenen 
Investor Confidence-Indizes erheben. Nachdem bei der letzten Befragung noch 
18,9 Prozent der Deutschen im Besitz von Wertpapieren oder Investmentfonds 
waren, ist die Zahl der Anleger aktuell um 3,3 Punkte auf 15,6 Prozent 
gesunken.

 
Investor Confidence-Index wieder negativ 
 

Aus den Börsenerwartungen der Befragten errechnet sich der J.P. Morgan 
Asset Management Gesamtindex. Der Stimmungsumschwung der Anleger lässt 
sich an diesem Index deutlich ablesen: Während die Gesamtheit der Investoren 
bei der letzten Umfrage den zukünftigen Ereignissen auf dem deutschen Aktien-
markt optimistisch entgegenblickte und der Indexwert bei 4,0 lag, sank diese 
hoffnungsvolle Grundstimmung aktuell stark ab. Derzeit halten die Meisten 
eine positive Entwicklung sogar eher für unwahrscheinlich; der Index drehte 
wieder in den negativen Bereich und notiert nun bei einem Wert von -1,4. 
Einen ebenso deutlichen Abwärtstrend zeigt auch der J.P. Morgan Asset Management 
Investor Confidence Index. Dieser misst ausschließlich die positiven Erwartungen 
der Befragten, umfasst also nur diejenigen, die zuversichtlich in die Zukunft 
blicken. Seit der letzten Befragung im März hat sich dieser Index fast halbiert
und sank von 120 auf aktuell nur noch 61. „Solch eine gedämpfte Stimmung gab es 
zuletzt zum Jahreswechsel 2008/2009“, so Servais.

 
Investmentbereitschaft weiterhin stabil 
 

Derzeit zeigt sich erneut ein interessantes Phänomen, das bereits in den 
Monaten der Finanzkrise zu beobachten war: Im März 2010 war noch mehr als 
die Hälfte der Befragten (51,1 Prozent) zuversichtlich für die weitere 
Börsenentwicklung, was sich auch in deren Bereitschaft zu investieren 
niederschlug (36,6 Prozent). Obwohl der Optimismuswert um 27,7 Prozentpunkte 
absackte, ging die Investmentbereitschaft aktuell nur um zwei Punkte zurück 
– weniger stark, als zu erwarten wäre. Zwar ist auch das Investmentklima 
leicht rückläufig, allerdings bei Weitem nicht so drastisch wie das Vertrauen 
in die Börsenentwicklung. Der Börsenoptimismus der Anleger ist damit erneut 
niedriger als ihre Investmentbereitschaft. Dies scheint sich zu widersprechen. 
Und auch bei genauerer Analyse, welche Anlageformen sich der größten 
Beliebtheit erfreuen, zeigen sich die Anleger nicht vorsichtiger als sonst. 
 

Zu erwarten wäre, dass sich die Investitionen derzeit verstärkt auf sicher-
heitsorientierte Anlagen konzentrieren. Doch die deutschen Privatanleger 
bevorzugen für die kommenden sechs Monate vor allem Investitionen in Fonds: 
Mit einem Plus von 0,6 Punkten stieg der Anteil auf 14,1 Prozent, womit sie 
in der Anlegergunst derzeit ganz vorn liegen. Sparbücher auf Rang zwei legten 
lediglich 0,3 Prozent zu (13,1 Prozent) und Tagesgeldkonten mussten sogar 
Einbußen von 1,8 Punkten auf 12,7 Prozent hinnehmen. Risikoreichere Inves-
titionen in Aktien blieben dagegen auf dem gleichen Niveau wie im März 
(7,2 Prozent). „Dieser gegenläufige Trend von Börsenvertrauen und Investment-
klima ist sehr interessant und es wird spannend zu beobachten sein, wie er 
sich in den nächsten Monaten weiter entwickelt“, unterstreicht Servais.

 
Differenziert nach Geschlechtern zeigt sich allerdings: Das Investitionsver-
halten der Frauen zeigt einen stärkeren Trend in Richtung „mehr Sicherheit“ 
und „weniger Risiko“. Frauen wird allgemein eine größere Risikoaversion und 
Vorsicht bei Investitionen zugeschrieben: So stecken 14,9 Prozent der weiblichen 
Anleger ihr Geld zukünftig lieber in Sparbücher, während dies nur 11,7 Prozent 
der Männer favorisieren. 



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