 Investmentfonds.de
16.06.2010:
Sparinvest: Dänemark ist zurzeit einer der besten Märkte für Anleiheanleger
Köln, den 16.06.2010 (Investmentfonds.de) -
Anleiheanleger sollten Ihren Blick nach Dänemark richten. Das meint
Claus Carøe, Portfoliomanager bei der dänischen Fondsgesellschaft Sparinvest
und Fondsmanager des Sparinvest Long Danish Bonds Fonds
(WKN A0LFW9 / ISIN LU0274988251). „Der dänische Rentenmarkt bietet eine
höhere Rendite als deutsche Staatsanleihen. Und das bei einer mindestens
genauso hohen Sicherheit“, sagt Carøe.
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„Dänemark ist zurzeit einer der besten Märkte für Anleiheanleger“, sagt
Claus Carøe, Fondsmanager des Sparinvest Long Danish Bonds Fonds
(WKN A0LFW9 / ISIN LU0274988251). „Dänische Staatsanleihen sind im
Vergleich zu Government Bonds anderer europäischer Staaten vernünftig
bewertet. Sie sind ideal für Investoren, die Anleihen mit einer relativ
hohen Rendite aber auch hoher Sicherheit suchen.“ Die wirtschaftlichen
Rahmenbedingungen Dänemarks sind wesentlich besser als die anderer
europäischer Staaten. Die Staatsverschuldung belief sich 2009 auf rund
42 Prozent des Bruttoinlandsprodukts (BIPs) und liegt damit deutlich
unter dem EU-Durchschnitt. Der betrug 2009 rund 79 Prozent. Der deutsche
Staatshaushalt war 2009 mit rund 73 Prozent des BIPs verschuldet.
Der dänische Rentenmarkt weist dabei eine Besonderheit auf: Er besteht
zu zwei Dritteln aus Hypothekenanleihen. Sie allein machen ein Volumen
von über 300 Milliarden Euro aus. Damit ist der dänische Hypothekenmarkt
der größte in Europa. „Dänische Hypotheken sind so konstruiert, dass
sämtliche Fehler vermieden werden, die in den USA zur Immobilienkrise
geführt haben“, sagt Carøe. Dänische Hausbesitzer verschulden sich
langfristig zu einem festen Zinssatz. Dabei kann der Kauf eines Eigenheims
nur zu 80 Prozent und der Kauf eines gewerblichen Gebäudes nur zu
60 Prozent mit einer Hypothek finanziert werden. Diese Kredite werden
gebündelt und als Hypothekenanleihen mit Laufzeiten von 10, 20 oder
30 Jahren auf dem Rentenmarkt verkauft. Die Laufzeit entspricht dabei
immer der der zugrundeliegenden Hypothek. „Eine Anlage in dänische
Pfandbriefe ist extrem sicher“, sagt Carøe. „In 200 Jahren gab es keinen
einzigen Zahlungsausfall und die drei wichtigsten Anleihe-Emittenten
besitzen ein Rating von AAA. Der Markt ist sehr transparent, hochliquide
und wird durch eine breite, heimische Investorenbasis gestützt.“
Ungefähr 50 Prozent der Hypothekenanleihen sind kündbare Schuldver-
schreibungen. Das heißt: Fallen die Zinsen, kann der Darlehensnehmer das
laufende Darlehen vorzeitig tilgen und zu einem niedrigeren Zinssatz eine
neue Hypothek aufnehmen. Dieses Kündigungsrecht verringert die Wahrschein-
lichkeit von Zahlungsausfällen. Steigen die Zinsen dagegen, ist das laufende
Darlehen davon nicht betroffen „Über die letzten fünf Monate sind die
Leitzinsen in Dänemark kontinuierlich gesenkt worden“, sagt Carøe. „Für
unser Portfoliomanagement heißt das, dass wir die Entwicklung aufmerksam
beobachten und bei Bedarf umschichten. Kündbare Anleihen haben den Vorteil,
dass sie aufgrund des Risikos einer vorzeitigen Kündigung eine höhere Prämie
bieten. Deshalb werden dänische Pfandbriefe auch dann noch eine bessere
Rendite erzielen als beispielsweise deutsche Staatsanleihen, wenn der
dänische Leitzins mit dem europäischen übereinstimmt.“
Der Sparinvest Long Danish Bonds (Stand: 31. Mai 2010)
>> Zum Fondsportrait des Sparinvest Long Danish Bonds >>
Der Fonds investiert in dänische Anleihen. Die korrigierte Restlaufzeit
des Portfolios beträgt sechs bis sieben Jahre. Der Anlageschwerpunkt liegt
auf drei Anleihearten: Staatsanleihen, Hypothekenanleihen und kündbaren
hypothekengesicherten Anleihen.
Im Rahmen der dänischen Morningstar Fund Awards 2009 erhielt die Sparinvest
Gruppe die Gesamtnote „Beste Investmentgesellschaft“ innerhalb des dänischen
Renten-Universums.
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Quelle: Investmentfonds.de
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