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Investmentfonds.de 05.07.2010:
Mittelständisches Geschäftsklima bewegt sich weiter seitwärts

   Frankfurt (ots) - Klimaplus bei Großunternehmen nur dank deutlich 

verbesserter Lageurteile


   Geschäftserwartungen auf Halbjahressicht allgemein rückläufig


   Beschäftigungserwartungen erneut leicht gestiegen


   Das Geschäftsklima der kleinen und mittleren Unternehmen, der 

zentrale Indikator im Rahmen des KfW-ifo-Mittelstandsbarometers, 

zeigt weiter keine großen Ausschläge. Zwar fällt der Indikator im 

Juni marginal um 0,4 Zähler auf 13,2 Saldenpunkte. Mit nur rund einem

Fünftel einer durchschnittlichen Monatsveränderung bedeutet dies aber

praktisch Stagnation - genauso wie schon im Mai. Seit dem Tiefpunkt 

im März 2009 bis zum April 2010 hatte sich die wirtschaftliche 

Stimmung der Mittelständler dagegen jeden Monat um durchschnittlich 

fast drei Zähler gegenüber dem jeweiligen Vormonat verbessert. Die 

deutlich nachlassende Dynamik ist ein klares Indiz dafür, dass das 

mittelständische Geschäftsklima seinen Höhepunkt im gegenwärtigen 

Zyklus wohl erreicht haben dürfte.



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   Gestützt wird diese Einschätzung von der gegenläufigen Entwicklung

der beiden Komponenten des Klimaindikators: Zwar haben sich die 

Urteile zur aktuellen Geschäftslage leicht verbessert (+1,9 Zähler 

auf 14,1 Saldenpunkte), doch kann dies den deutlichen Rückgang bei 

den Geschäftserwartungen auf Halbjahresssicht (-2,9 Zähler auf 12,0 

Saldenpunkte) nicht kompensieren. Offenbar rechnen die Mittelständler

für die zweite Jahreshälfte mit weniger konjunkturellem Rückwind als 

zurzeit. Mit der weiter schwelenden Vertrauenskrise an den 

Finanzmärkten aufgrund der ungelösten Staatsschuldenproblematik und 

dem angekündigten Rückzug vieler Regierungen aus der expansiven 

Finanzpolitik, der, obwohl vielfach unabdingbar, die globale 

Nachfrage belasten wird, haben die Unternehmen hierfür plausible 

Gründe.


   Grundsätzlich genauso schätzen auch die Großunternehmen die 

konjunkturelle Lage und die Perspektiven ein: Wie die Mittelständler 

nehmen sie ihre Geschäftserwartungen im Juni weiter zurück (-4,7 

Zähler auf 16,5 Saldenpunkte), während sie ihre aktuellen Geschäfte 

positiver bewerten als noch im Mai (+7,6 Zähler auf 14,6 

Saldenpunkte).


   Anders als bei den Mittelständlern steigen die Lageurteile der 

Großunternehmen mit dem gut Zweifachen einer üblichen 

Monatsschwankung jedoch so deutlich, dass unter dem Strich ein 

Klimaplus von 1,6 Zählern auf 15,7 Saldenpunkte bei den 

Großunternehmen steht. Zudem haben die Großunternehmen bei der 

Beurteilung der aktuellen Geschäftslage damit wieder zu den 

Mittelständlern aufgeschlossen, nachdem sie in den vorangegangenen 21

Monaten zum Teil sehr deutlich darunter gelegen hatten.


   Die Beschäftigungserwartungen der Firmen sind im Juni in beiden 

Unternehmensgrößenklassen moderat aufwärts gerichtet (Mittelstand: 

+1,3 Zähler auf 11,4 Saldenpunkte; Großunternehmen: +0,7 Zähler auf 

11,2 Saldenpunkte) und unterstreichen mit ihren deutlich positiven 

Niveaus die solide Verfassung des deutschen Arbeitsmarktes. 

Demgegenüber revidieren lediglich die Mittelständler ihre 

Absatzpreiserwartungen gegenüber Mai nochmals leicht nach oben (+0,9 

Zähler auf 6,9 Saldenpunkte), während die Großunternehmen sie 

marginal zurücknahmen (-0,5 Zähler auf 5,1 Saldenpunkte). Insgesamt 

sprechen sowohl die Beschäftigungs- als auch die 

Absatzpreiserwartungen zumindest im Frühjahr und Sommer für eine 

überdurchschnittliche konjunkturelle Dynamik, die für einen spürbaren

Rückgang der Kapazitätsunterauslastung sorgt.


   Der Chefvolkswirt der KfW Bankengruppe, Dr. Norbert Irsch: "Die 

deutsche Wirtschaft befindet sich zumindest kurzfristig in einer 

guten konjunkturellen Verfassung. Allerdings dürften die Erwartungen 

ihren Höhepunkt überschritten haben. Wichtig ist es in der jetzigen 

Situation, in der Eurozone aber auch in den anderen Industrieländern 

den Aufschwung dadurch zu stützen, dass die geplante Rückführung der 

stimulierenden Maßnahmen an die wirtschaftliche Entwicklung angepasst

und koordiniert erfolgt. International sollten diejenigen Länder, 

deren Staatsfinanzen besonders zerrüttet sind, mit der Rückführung 

der Defizite vorangehen. Deutschland ist gut beraten, im Zuge einer 

qualitativen Konsolidierung Ausgaben zugunsten investiver 

Verwendungen wie Bildung, Innovationen und Infrastruktur 

umzuschichten und damit sein Wachstumspotenzial, aber auch seine 

Binnennachfrage zu stärken. Damit würde zugleich ein Beitrag zum 

Abbau der Außenhandelsungleichgewichte geleistet."


   Die ausführliche Analyse mit Datentabelle und Grafiken zum 

KfW-ifo-Mittelstandsbarometer ist unter www.kfw.de in der Kategorie 

"Research" abrufbar.


Originaltext:         KfW

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Wolfram Schweickhardt

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Tel. 069 7431-1778, Fax: 069 7431-3266, 

E-Mail: wolfram.schweickhardt@kfw.de, Internet: www.kfw.de



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