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Investmentfonds.de 12.07.2010:
Commerzbank: Konjunkturprognose Deutschland 2010

Köln, den 12.07.2010 (Investmentfonds.de) - 


Wachstumsprognose 2,5 % nach 1,8 %, Arbeitslosenquote 7,4 % nach 8,0 %

• Gespaltenes Bild bei den Industriestaaten 
• Inflation und Zinsen bleiben niedrig


Die Volkswirte der Commerzbank haben ihre Prognose für das deutsche 
Bruttoinlandsprodukt (BIP) für 2010 von 1,8 % auf 2,5 % angehoben. 
Hintergrund ist vor allem die gute Entwicklung im zweiten Quartal. 
Jörg Krämer, Chefvolkswirt der Commerzbank: "Die Erholung in Deutschland 
ist im zweiten Quartal des laufenden Jahres besser als erwartet in 
Schwung gekommen, wir haben ein starkes Vierteljahr gesehen, das 
gegenüber dem ersten Quartal kräftig um 1,25 % zugelegt haben sollte. 
Dafür sprechen vor allem die zuletzt kräftig gestiegenen Auftragseingänge, 
aber auch die Bauproduktion, die von dem Ende des außergewöhnlich harten 
Winters profitierte." Darüber hinaus haben die Exporte dank der lebhaften 
globalen Nachfrage und der Abwertung des Euro in den vergangenen Monaten 
weiter spürbar zum Wachstum beigetragen.



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Abgerundet wird dieses Bild durch eine gute Entwicklung am deutschen 
Arbeitsmarkt, die von ausländischen Beobachtern häufig als "Arbeitsmarktwunder" 
bezeichnet wird. So ist im Juni die saisonbereinigte Zahl der Arbeitslosen 
weiter um 21.000 gesunken. Die Zahl der Arbeitslosen lag damit im Juni nur 
noch um 35.000 über dem Tiefpunkt der Arbeitslosigkeit im Herbst 2008, die 
saisonbereinigte Arbeitslosenquote blieb wie erwartet bei 7,7 %. Krämer: 
"Auch für das zweite Halbjahr erwarten wir weitere Rückgänge bei der Zahl 
der Arbeitslosen. Für Ende des Jahres rechnen wir mit einem Stand der 
Arbeitslosen von saisonbereinigt knapp über 3 Millionen, dies entspräche 
einer Arbeitslosenquote von 7,4 %." 


Neben Deutschland verzeichneten auch die USA, Japan, Schweden, die Schweiz 
und Australien seit dem Ende der Rezession Mitte 2009 merkliche Wachstumsraten. 
So ist die US-Wirtschaft seitdem um 3,5 % gewachsen, das liegt klar über dem 
Trendwachstum von 2,75 %. In den Ländern mit merklichem Wachstum gab es wie 
in Deutschland oder Japan keine Hauspreisblase oder ein zu starkes Sinken der 
Sparquote oder sie haben ihre Ungleichgewichte zu einem guten Teil bereits 
bereinigt - wie die USA, wo die Häuserpreise seit einem Jahr nicht mehr fallen 
und die Sparquote gestiegen ist.


Schlechter sieht es dagegen im Euroraum aus. Betrachtet man diesen ohne das 
wieder stärker wachsende Deutschland, hat das BIP seit dem Ende der Rezession 
hier kaum mehr als stagniert. Auch unter Einbezie-hung von Deutschland reicht 
es für diesen Zeitraum nur für ein durchschnittliches Wachstum von 1,4 %, 
was deutlich unter dem von den Commerzbank-Volkswirten veranschlagten Trend-
wachstum von knapp 2 % liegt. Viele unserer Nachbarländer in der EU leiden 
unter problematischen Immobilienmärkten (Großbritannien, Spanien) oder einer 
hohen Staatsverschuldung.


Für den weiteren Verlauf des Jahres gehen die Volkswirte der Commerzbank 
davon aus, dass sich die Trends der vergangenen vier Quartale fortsetzen 
werden und die Konjunktur in den Industriestaaten gespalten bleiben wird. 
Für den Euroraum als Ganzes erwarten sie trotz des ordentlichen Wachstums in 
Deutschland für 2010 nur ein Plus von 1,3 %. Spanien, Irland und Griechenland 
werden sogar schrumpfen. Die USA, Deutschland, Kanada, Schweden und Japan 
werden weiter über ihrem Potenzialwachstum zulegen. So dürfte die US-Wirtschaft 
in diesem Jahr um 3,3 % wachsen, während das Produktionspotenzial nur um 2,75 % 
zunehmen sollte.



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Das insgesamt niedrige Wachstum im Euroraum drückt die Lohnzuwächse. Die 
Inflation wird noch zwei, drei Jahre niedrig sein oder sinken, bevor sie 
sich auf ein höheres Niveau einpendelt. Die US-Notenbank Fed wird ihren 
Leitzins nicht vor dem Frühjahr 2011, die Europäische Zentralbank (EZB) nicht 
vor dem Herbst nächsten Jahres erhöhen. Für Staatsanleihen guter Qualität ist 
die Ära strukturell niedriger Anleiherenditen noch nicht vorüber.