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Investmentfonds.de 20.07.2010:
PIMCO bietet nach Wirtschaftskraft gewichtete Anleiheindizes

Köln, den 20.07.2010 (Investmentfonds.de) - PIMCO, eine Gesellschaft von Allianz 
Global Investors, hat den PIMCO Global Advantage Government Bond Index und den 
PIMCO European Advantage Government Bond Index aufgelegt. Der PIMCO Global 
Advantage Government Bond Index bildet den globalen Markt für Staatsanleihen 
mit Investment-Grade ab. Der PIMCO European Advantage Government Bond Index 
konzentriert sich auf Staatsanleihen der Euro-Mitgliedsstaaten.


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Die neuen Referenzindizes wurden speziell in Hinblick auf das sich rapide ver-
ändernde Marktumfeld für Staatsanleihen entwickelt. Sie zeichnen sich vor allem 
durch eine Gewichtung nach dem Bruttoinlandsprodukt (BIP) aus. Das unterscheidet 
sie deutlich von traditionellen Indizes, die üblicherweise nach Marktkapitalisierung 
gewichtet sind.
 
„Der explosionsartige Anstieg der öffentlichen Schuldenlast in den Industriestaaten 
verändert das Erscheinungsbild der globalen Rentenmärkte“, sagt Ramin Toloui, 
Executive Vice President und Portfoliomanager bei PIMCO. „In diesem Umfeld hilft 
diese Indexkonstruktion Investoren dabei, die Neigung traditioneller Indizes zur 
Betonung hoch verschuldeter Emittenten zu vermeiden und zugleich performance-
orientierte Kriterien in ihren Anleihen-Benchmarks zu berücksichtigen.“
 
Anstatt die Länder mit der höchsten Verschuldung am höchsten zu gewichten, wie 
dies nach Marktkapitalisierung gewichtete Indizes tun, gewichten die GLADI 
Government und European Advantage Government Indizes diejenigen Länder am höchsten, 
die auf Basis des Bruttoinlandsproduktes (BIP) über das höchste Einkommen verfügen. 
Zu den Vorteilen eines solchen Ansatzes zählen:
 
Eine höhere Allokation in niedrig verschuldeten Ländern: Eine BIP-Gewichtung 
favorisiert Länder, die ein höheres Einkommen aufweisen und damit tendenziell besser 
in der Lage sind, ihre Schulden zu bedienen. Nach Marktkapitalisierung gewichtete 
Indizes neigen dagegen dazu, stark verschuldete Länder mit einem großen Volumen an 
ausstehenden Anleihen besonders hoch zu gewichten.

Zukunftsorientierte Konstruktion: Eine BIP-Gewichtung ermöglicht, Portfolios struk-
turell auf Länder mit einer stärkeren Wachstumsdynamik wie etwa Schwellenländer 
auszurichten. Diese dürften in den kommenden Jahren zunehmend globale Kapitalströme 
an sich ziehen. In den traditionellen, nach Marktkapitalisierung gewichteten Indizes 
sind sie üblicherweise unterrepräsentiert.

Kontrazyklische Anpassung: Die BIP-Gewichtung vermeidet ein weiteres Problem der 
Allokation nach Marktkapitalisierung, bei der sich die Gewichtung von Titeln bei 
steigenden Anleihenkursen erhöht. Der neue Ansatz bietet den Vorteil einer potentiell 
kontrazyklischen Index-Anpassung (Rebalancing), da sich die Kurse von Anleihen 
über einen Wirtschaftszyklus in der Regel gegenläufig zum BIP-Wachstum entwickeln.
 
Die neuen Indizes gehören zu der im Januar 2009 eingeführten Global Advantage 
Indexfamilie. Markit LLC, ein unabhängiger Anbieter globaler Indizes, wird sie 
verwalten und errechnen. Die Global Advantage-Indexfamilie wurde mit dem Ziel 
entwickelt, den grundlegenden Veränderungen an den Märkten Rechung zu tragen und 
resultierende Anlagemöglichkeiten zu erschließen. Weitere Indexinformationen, 
darunter detaillierte Angaben zur Konstruktionsmethode, sind auf 
http://www.pimcoindex.com mit einem Link auf die Website von Markit vorzufinden.
 

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Bestimmte Merkmale des PIMCO Global Advantage Government Bond Index sind zum 
Patent angemeldet. GLOBAL ADVANTAGE und GLADI sind Warenzeichen von Pacific 
Investment Management Company LLC.