Investmentfonds.de
21.07.2010:
Sparinvest: Dänemark ist zurzeit einer der besten Märkte für Anleiheanleger
Köln, den 21.07.2010 (Investmentfonds.de) - Anleiheanleger sollten Ihren
Blick nach Dänemark richten. Das meint Claus Carøe, Portfoliomanager bei
der dänischen Fondsgesellschaft Sparinvest und Fondsmanager des Sparinvest
Long Danish Bonds Fonds (WKN A0LFW9 / ISIN LU0274988251). „Der dänische
Rentenmarkt bietet eine höhere Rendite als deutsche Staatsanleihen. Und
das bei einer mindestens genauso hohen Sicherheit“, sagt Carøe.
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Luxemburg, den 14.06.2010 – „Dänemark ist zurzeit einer der besten Märkte
für Anleiheanleger“, sagt Claus Carøe, Fondsmanager des Sparinvest Long
Danish Bonds Fonds (WKN A0LFW9 / ISIN LU0274988251). „Dänische Staatsanleihen
sind im Vergleich zu Government Bonds anderer europäischer Staaten vernünftig
bewertet. Sie sind ideal für Investoren, die Anleihen mit einer relativ hohen
Rendite aber auch hoher Sicherheit suchen.“ Die wirtschaftlichen Rahmen-
bedingungen Dänemarks sind wesentlich besser als die anderer europäischer
Staaten. Die Staatsverschuldung belief sich 2009 auf rund 42 Prozent des
Bruttoinlandsprodukts (BIPs) und liegt damit deutlich unter dem EU-Durchschnitt.
Der betrug 2009 rund 79 Prozent. Der deutsche Staatshaushalt war 2009 mit
rund 73 Prozent des BIPs verschuldet.
Der dänische Rentenmarkt weist dabei eine Besonderheit auf: Er besteht zu zwei
Dritteln aus Hypothekenanleihen. Sie allein machen ein Volumen von über 300
Milliarden Euro aus. Damit ist der dänische Hypothekenmarkt der größte in Europa.
„Dänische Hypotheken sind so konstruiert, dass sämtliche Fehler vermieden
werden, die in den USA zur Immobilienkrise geführt haben“, sagt Carøe. Dänische
Hausbesitzer verschulden sich langfristig zu einem festen Zinssatz. Dabei kann
der Kauf eines Eigenheims nur zu 80 Prozent und der Kauf eines gewerblichen
Gebäudes nur zu 60 Prozent mit einer Hypothek finanziert werden. Diese Kredite
werden gebündelt und als Hypothekenanleihen mit Laufzeiten von 10, 20 oder
30 Jahren auf dem Rentenmarkt verkauft. Die Laufzeit entspricht dabei immer der
der zugrundeliegenden Hypothek. „Eine Anlage in dänische Pfandbriefe ist extrem
sicher“, sagt Carøe. „In 200 Jahren gab es keinen einzigen Zahlungsausfall und
die drei wichtigsten Anleihe-Emittenten besitzen ein Rating von AAA. Der Markt
ist sehr transparent, hochliquide und wird durch eine breite, heimische
Investorenbasis gestützt.“
Ungefähr 50 Prozent der Hypothekenanleihen sind kündbare Schuldverschreibungen.
Das heißt: Fallen die Zinsen, kann der Darlehensnehmer das laufende Darlehen
vorzeitig tilgen und zu einem niedrigeren Zinssatz eine neue Hypothek aufnehmen.
Dieses Kündigungsrecht verringert die Wahrscheinlichkeit von Zahlungsausfällen.
Steigen die Zinsen dagegen, ist das laufende Darlehen davon nicht betroffen
„Über die letzten fünf Monate sind die Leitzinsen in Dänemark kontinuierlich
gesenkt worden“, sagt Carøe. „Für unser Portfoliomanagement heißt das, dass
wir die Entwicklung aufmerksam beobachten und bei Bedarf umschichten. Kündbare
Anleihen haben den Vorteil, dass sie aufgrund des Risikos einer vorzeitigen
Kündigung eine höhere Prämie bieten. Deshalb werden dänische Pfandbriefe auch
dann noch eine bessere Rendite erzielen als beispielsweise deutsche Staatsanleihen,
wenn der dänische Leitzins mit dem europäischen übereinstimmt.“
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Quelle: Investmentfonds.de
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