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Investmentfonds.de 19.08.2010:
Allianz Global Investors: "Vitamine" für die Märkte

Köln, den 19.08.2010 (Investmentfonds.de) - 

 

Im aktuellen Kapitalmarktbrief von Allianz Global Investors schreiben 
die Analysten zu den Perspektiven der Märkte:


Noch im April diesen Jahres hätte jede negative Nachricht einen Nachhall 
wie nach einem Donnerschlag auf dem Börsenparkett gehabt. Heute können 
scheinbar weder die Herabstufung der Kreditwürdigkeit Portugals und Irlands, 
noch die sinkende Rohstoffnachfrage und rückläufige Häuserpreise in China 
oder ein äußerst unsicherer US-Konjunkturausblick von Notenbankbankchef 
Bernanke die Aktienmärkte beeindrucken. Sie strotzen vor Widerstandskraft.



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Vitamin Berichtssaison

Die Kapitalmarktanalysten von Allianz Global Investors fragen sich, ob das 
Immunsystem der Kapitalmärkte ausreichend gestärkt ist, um weiteren 
Belastungsproben standhalten zu können. Dennis Nacken, Kapitalmarktanalyst, 
definierte drei Vitamine, die die Märkte momentan schützen: „Da wäre das 
„Vitamin Berichtssaison“, dass sich im zweiten Quartal 2010 zum Treiber für 
die Märkte entwickelt.“ Nach Angaben von Bloomberg übertrafen knapp 
80 Prozent der Unternehmen des S&P 500 per Ultimo Juli die Analysten-
schätzungen. Grund ist die hohe Nachfrage aus den Schwellenländern sowie 
die selbst auferlegte Diät-Kur der US-Konzerne. Das Verhältnis von 
Wertschöpfung zur Entlohnung der Arbeitnehmer ist auf den höchsten Stand 
seit 50 Jahren gestiegen. Auch die überraschend positiven Ausblicke der 
Unternehmenslenker konnten den Investoren ihre Rezessionsängste ein wenig 
nehmen.

 
Vitamin Interbankenmarkt

Als weiteren Wirkstoff nennt Nacken das „Vitamin Interbankenmarkt“: 
„Neben der erfolgreichen Refinanzierung Griechenlands, Spaniens und Irlands 
am Geldmarkt trug auch der europäische Stresstest bei Banken zu etwas mehr 
Vertrauen am Interbankenmarkt bei. Darauf deuten leicht sinkende Risikoprämien 
an den Anleihenmärkten hin.“

 
Vitamin Bewertungen

Das dritte Vitamin, die Bewertungen an den Aktienmärkten, bleiben nach 
Nackens Analysen unverändert moderat. Neben den niedrigen Kurs-Gewinn-
Verhältnissen, die mitunter 30 Prozent unter ihren langjährigen Durchschnitten 
seit 1987 liegen, erscheinen auch die Dividendenrenditen attraktiv.


„In der Summe ist das für die Märkte eine Kur zum Kraft tanken, was auch 
von Nöten sein dürfte.“, ist Nacken überzeugt. „Denn wir bewegen uns 
unverändert konjunkturell in einem Übergangsszenario. Die Impulse, die die 
laufende Berichtssaison beeinflusst haben, laufen aus. So ist ein Wiederauf-
flammen der Risikoaversion nicht auszuschließen – mit Blick auf zuletzt 
rückläufige OECD-Frühindikatoren für nahezu alle Regionen und auf die 
unveränderte Belastung der hohen Staatsschulden vor allem in den 
Industrieländern.“ Eine neutrale Allokation zwischen Aktien und Renten 
erscheint daher weiterhin angebracht.



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Allianz Global Investors – Deutschlands größter Asset Manager

Allianz Global Investors ist Deutschlands größter Asset Manager und hat 
seine marktführende Position durch den Erwerb der cominvest Anfang 2009 
weiter ausgebaut. Insgesamt verwaltet die Gesellschaft rund 344 Mrd. 
Euro[1] für private sowie institutionelle Anleger in Deutschland. Weltweit 
gehört Allianz Global Investors mit 1.312 Mrd. Euro[2] verwaltetem Vermögen 
(davon über 400 Mrd. Euro in Europa) zu den größten Vermögensverwaltern und 
ist in mehr als 25 Wirtschafts- und Finanzzentren mit über 1.000 
Investmentprofis vertreten.  Dank der Expertenpräsenz an den bedeutendsten 
internationalen Kapitalmärkten kann Allianz Global Investors frühzeitig
neue Anlagetrends identifizieren und seine Kunden über innovative 
Investmentlösungen daran teilhaben lassen.