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Investmentfonds.de 12.10.2010:
MainFirst: Mehr Aufmerksamkeit für Aktien

Köln, den 12.10.2010 (Investmentfonds.de) - 


 
Olgerd Eichler, Fondsmanager des MainFirst Top European Ideas

Olgerd Eichler, Fondsmanager des MainFirst Top European Ideas,
blickt in seinem aktuellen Marktbericht auf den abgelaufenen 
Monat zurück und gibt einen Ausblick für den von ihm gamanagten 
Fonds:


Der September gilt als einer der schwächsten
Börsenmonate - dieses Mal war er ein richtig
starker: Der amerikanische S&P 500 Index
verzeichnete mit einem Anstieg von 8,8% sogar
das größte Monatsplus seit April 2009. In Europa
waren es zwar „nur“ plus 3,4%, was sich aber mit
der bisherigen Outperformance des STOXX
Europe 600 gegenüber seinem US-Pendant
begründen lässt. In der Betrachtung seit
Jahresbeginn liegen beide Indizes nun jedenfalls
mit plus 2,3% gleich auf.


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Interessanterweise hat der STOXX Europe 600 im
laufenden Jahr bislang nur drei Monate im Plus
beendet, und zwar März (plus 7,2%), Juli (plus
4,9%) und eben September. Diese Eisberge ragen
quasi aus einem Meer von Minusmonaten mit
Verlusten zwischen 0,5% und 5,8%. Das zeigt zum
einen wie herausfordernd das Aktienmarktumfeld
bislang war. Zum anderen liefert diese Volatilität
auch eine Erklärung für den allgemeinen
Aktienpessimismus, kann doch die subjektive
Wahrnehmung bei solch einer Bilanz leicht negativ
verzerrt werden. Aus diesem Winkel betrachtet ist
es daher nachvollziehbar, dass Aktien im
Anlagemix vieler Investoren nach wie vor nicht
ausreichend berücksichtigt werden. Für uns
bedeutet das jedoch gleichzeitig, dass ihre relative
Attraktivität - gerade gegenüber Anleihen - weiter
gestiegen ist. Eine Private Equity Gesellschaft sieht
es ähnlich, die jüngst erklärte: „Im Kontext der
Finanzkrise herrschte ein interessantes
Investitionsumfeld, um insbesondere im Bereich
der kleinen und mittleren Unternehmen, zu
positiven Konditionen zu investieren“.


Auf die Kluft zwischen Dividendenrendite und
Staatsanleihenrendite haben wir bereits mehrfach
hingewiesen. Nun war aber zum ersten Mal seit
1987 zu beobachten, dass die Gewinnrendite des
S&P 500 Index über der Anleiherendite des High
Yield Bond Index von Merrill Lynch notierte. Anders
formuliert: Es wird lieber in relativ riskante Anleihen
investiert, als in die 500 größten börsennotierten
Unternehmen der USA. Ist das weise?


Der MainFirst Top European Ideas Fund hat seine
Benchmark im September um 2,7% überboten und
damit seine Spitzenposition in den Ranglisten
verteidigt. Eckpfeiler des Erfolges war die
unverändert zyklische Ausrichtung. Aktien aus
Deutschland, aus den Sektoren Finanzen und
Industrie sowie Small und Mid Cap gewichten wir
weiterhin stärker als in der Benchmark. Signifikant
verstärkt haben wir uns bei Ölunternehmen mit
Käufen von BP und Royal Dutch Shell.


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