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Investmentfonds.de 03.01.2011:
UBS: Unternehmensanleihen weiterhin gefragt

Köln, den 03.01.2011 (Investmentfonds.de) - 


Unternehmensanleihen bleiben auch in diesem Jahr gefragt, so Rochus Baumgartner, 
Fondsexperte von UBS. „Trotz der historisch tiefen Zinsen empfehlen wir immer 
noch Investment-Grade- Unternehmensanleihen. Wir erwarten für das kommende Jahr 
Gesamtrenditen im Bereich von drei bis vier Prozent", schreibt Baumgartner in 
seiner aktuellen Markteinschätzung. 

 
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Firmenbonds besser als Staatsanleihen

Bei schwachem Wachstum und anhaltend tiefen Renditen sind Unternehmensanleihen 
aufgrund des Zinsunterschieds zu Staatsanleihen weiterhin attraktiv. Auch 
verschiedene technische Faktoren dürften nach wie vor stützend wirken. Zudem 
erwarten die Experten der UBS wegen der beträchtlichen Unsicherheiten bezüglich 
des europäischen Währungsraums und der globalen Wachstumsaussichten derzeit 
keine massiven Portfolioumschichtungen in andere Anlagekategorien. 

 
Kürzere Laufzeiten empfohlen

In den meisten Hauptwährungen rechnet die UBS jedoch mittelfristig mit einem 
weiteren Anziehen der Zinsen. Obwohl dieses Zinsänderungsrisiko mancherorts 
wenigstens teilweise mit engeren Kreditrisikoprämien kompensiert werden könnte, 
wird dies als eines der Hauptrisiken für die Anlagekategorie betrachtet. Ratsam 
sind daher kürzere Laufzeiten, was speziell in den tieferen Bonitätsstufen 
vielfach auch von einer Kreditrisiko-Perspektive her gesehen sinnvoll ist.   


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Die UBS empfiehlt aktuell Anleihen verschiedener gut diversifizierter Industrie- 
und Pharmaunternehmen, deren Kreditqualität insgesamt wenig von der Konjunktur oder 
der Bonität eines einzelnen Landes oder einer einzelnen Region abhängig ist. Aufgrund 
der historisch weiten Risikoprämien empfohlen werden ebenfalls kürzer laufende 
Anleihen von ausgewählten Bergbau- und anderen konjunkturabhängigen Unternehmen, 
die attraktiv bewertet sind. Da die Risikoprämien eng sind, sollten sich Investoren 
in den defensiveren Sektoren speziell auf die tieferen Ratingsegmente, in denen 
vereinzelt gut bewertete Titel zu finden sind, konzentrieren.