Investmentfonds - News

Investmentfonds.de 10.02.2011:
Algebra Capital zur Lage in Ägypten und der MENA-Region

Köln, den 10.02.2011 (Investmentfonds.de) - 



Joe Kawkabani, Head of Equity Asset Management Algebra Capital


In einer aktuellen Einschätzung von den Experten von Algebra Capital zur 
Lage in der Region heisst es:


Angesichts der aktuellen Entwicklungen in Tunesien
und Ägypten verfolgen wir die Situation laufend aufmerksam
und bewerten die potenziellen Auswirkungen
auf die Märkte der Region.


--- Anzeige ---
>>Jetzt die 6.000 besten Fonds mit 100% Rabatt kaufen
--- Ende Anzeige ---



Die Lage ist nach wie vor ungewiss. Unseres Erachtens
können die derzeitigen Demonstrationen und die
Forderungen der Protestbewegung nach dem sofortigen
Rücktritt von Präsident Hosni Mubarak mehrere
Szenarien zur Folge haben. Grundsätzlich gehen wir
davon aus, dass die Demonstrationen noch einige Zeit
anhalten, doch dann abflauen werden. Mubarak könnte
bis zu Neuwahlen an der Macht bleiben. Dann
dürfte er die Amtsgeschäfte an seinen gerade ernannten
Vizepräsidenten Omar Suleiman übergeben. Bis
dahin werden politische Reformen vermutlich 
Oppositionsparteien die Teilnahme an der Wahl ermöglichen
und es könnte sich eine weitere politische Partei
herausbilden. Zweites mögliches Szenario ist, dass
Mubarak unmittelbar zum Rücktritt gezwungen wird.
Ein drittes, weniger wahrscheinliches Szenario ist eine
Eskalation der Proteste, die in der Übernahme der
Macht durch eine militärische Interimsregierung gipfeln
könnte. Diese Möglichkeit halten wir jedoch für 
unwahrscheinlich, da die Demonstranten weder einen
gemeinsamen Anführer noch ein gemeinsames Programm
haben.


Wirtschaftlich muss Ägypten seine Strategie zur
Wachstumsförderung beibehalten, um für Beschäftigungs-
wachstum zu sorgen und weiterhin ausländische
Investitionen anzulocken. Größere Veränderungen der
Wirtschaftspolitik sind daher nicht zu erwarten. Die
Regierung wird den Demonstranten jedoch
Zugeständnisse machen müssen. Das könnten zum
Beispiel Maßnahmen wie Nahrungsmittelsubventionen
oder eine Deckelung der Energiepreise sein. Infolgedessen
müssen die Wirtschaftswachstumsmodelle für Ägypten vielleicht 
überarbeitet werden, sobald sich die Lage entspannt hat.


Klar ist, dass die Proteste in Ägypten die Gefahr eines
Übergreifens der politischen Unruhen in der Region
erheblich erhöht haben. In Wirklichkeit haben politische
Bewegungen wie diese selten solche massiven
Umwälzungen zufolge, wie wir sie in Tunesien gesehen
haben (dessen Präsident ins Exil gehen musste).
In Ägypten sind Staatsapparat und Armee weit stärker
als in Tunesien. Ägyptens Stabilität ist für den Nahen
Osten von entscheidender Bedeutung. Die globale
Gemeinschaft könnte daher (in verschiedener Form)
Unterstützung zur Aufrechterhaltung der Ordnung leisten.


Insofern glauben wir, dass die zugrunde liegende
Dynamik in der Region von Land zu Land zu verschieden
ist, um automatisch von einer direkten Ansteckung
auszugehen. Jedes Land des MENA-Raums
ist anders. Auch die politische Ordnung und die
Wirtschaftssysteme unterscheiden sich drastisch.


Angesichts der aktuellen Ereignisse in der Region
haben wir eine defensive Strategie gewählt, um das
Gesamtrisiko zu reduzieren und uns die Möglichkeit
offenzuhalten, Chancen zu nutzen, sobald sich der
Markt stabilisiert. 2010 war unser Ausblick für Ägypten
positiv. Er stützte sich auf einigermaßen gute
Wirtschaftswachstumsprognosen und reizvolle Bewertungen.


Anfang dieses Jahres reduzierten wir unser
Engagement jedoch aufgrund von Inflationssorgen,
Ungewissheit über die in diesem Jahr anstehenden
Wahlen sowie der resultierenden Volatilität. Nach den
jüngsten Protesten wurden wir noch vorsichtiger. Sollte
die oben umrissene Grundkonstellation fortbestehen,
könnten wir unser Engagement noch weiter zurückführen
und versuchen, andere Marktchancen zu
nutzen. Unseres Erachtens sollten die Markteinbrüche
in der ganzen Region, die wir derzeit erleben, viele
Gelegenheiten zu reizvollen Bewertungen eröffnen –
vor allem in Katar und Saudi-Arabien. Wir hoffen,
diese Chancen nutzen zu können, sowie sich die
Märkte beruhigen.


--- Anzeige ---
>>Jetzt die 6.000 besten Fonds mit 100% Rabatt kaufen
--- Ende Anzeige ---