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Investmentfonds.de 11.02.2011:
Ägypten-Krise hat keinen Einfluss auf Wachstum in der Region

Köln, den 11.02.2011 (Investmentfonds.de) - 


Marcin Fiejka, Manager des Pioneer Funds – Emerging Europe and Mediterranean Equity


2011 sind weiterhin bis zu fünf Prozent plus möglich 
– Geldpolitik der türkischen Zentralbank riskant 


Trotz der Ägypten-Krise bleiben die Staaten Nordafrikas und des Nahen Ostens 
auf Wachstumskurs. „Die Unruhen in Tunesien und Ägypten lassen das Wirtschafts-
wachstum der Region nicht abstürzen – in diesem Jahr sind im Durchschnitt immer 
noch vier bis fünf Prozent Plus drin“, erklärt Marcin Fiejka, Manager des 
Pioneer Funds – Emerging Europe and Mediterranean Equity (LU0119336021). Wenn 
am Sonntag die Kairoer Börse den bislang ausgesetzten Handel wieder aufnimmt, 
werde er genau hinschauen, erklärt der Fondsmanager. „Wir gehen davon aus, dass 
sich dann einige gute Unternehmen mit einem ungerechtfertigt hohen Abschlag 
finden. Daraus können sich für uns interessante Kaufgelegenheiten ergeben“, 
sagt Fiejka.


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 Obwohl der Fondsmanager von der langfristig positiven Entwicklung Ägyptens 
überzeugt ist, hat er die Übergewichtung ägyptischer Werte in seinem Portfolio 
bereits vor Ausbruch der Unruhen deutlich reduziert. „Die Kurse haben bei weitem 
nicht die wirtschaftlichen und politischen Risiken des Landes widergespiegelt“, 
begründet Fiejka seine Strategie. Statt dessen hat er zuletzt etwa in aussichts-
reiche libanesische Bankaktien investiert. Zudem stehen Qatar sowie die 
Vereinigten Arabischen Emirate auf seiner Beobachtungsliste. Bei beiden Ländern 
rechnet er damit, dass sie Mitte des Jahres als Investmentstandorte heraufgestuft 
und damit in den Emerging Markets Index aufgenommen werden. Dadurch würde frisches 
ausländisches Kapital in die Region fließen und das Wirtschaftwachstum weiter 
angetrieben. 


 Sorgen bereitet dem Fondsmanager die aktuelle Geldpolitik der türkischen Zentralbank, 
die wider Erwarten den Leitzins gesenkt hat und gleichzeitig versucht, über eine 
Erhöhung des Mindestreservesatzes für Geschäftsbanken die Kreditvergabe einzuschränken. 
„Die Zentralbank versucht mit dieser Maßnahme einer Spekulation gegen die türkische 
Lira vorzubeugen, indem sie ihre Geldpolitik weniger vorhersehbar gestaltet“, erklärt 
Fiejka das Vorgehen. „Allerdings kann diese Gelpolitik auch zum Bumerang werden“, 
befürchtet der Investmentexperte. Denn wenn die türkische Wirtschaft in Zukunft mit 
anderen Schwellenländern um ausländisches Kapital konkurriert, dürften Investoren 
stark auf eine stabile und verlässliche Geldpolitik achten. Trotz dieser Bedenken 
gehört der türkische Aktienmarkt für den Fondsmanager derzeit zu den Top-Favoriten. 
Im Pioneer Funds – Emerging Europe and Mediterranean Equity, in dem er eine Milliarde 
Euro verwaltet, hat er die Türkei weiterhin übergewichtet und ist mit rund 
16 Prozent des Fondsvermögens in türkische Aktien investiert. 


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