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Investmentfonds.de 29.03.2011:
Dreimal A von S&P Fund Services für Fonds der BMW Bank

Köln, den 29.03.2011 (Investmentfonds.de) - 








Frankfurt 29. März 2011 – Standard & Poor’s Fund Services hat drei Fonds der 
BMW Bank mit einem Fondsmanagement-Rating von A bewertet: den ComfortInvest Substanz, 
den MultiManager Fonds 1 und den MultiManager Fonds 3. Alle drei Fonds werden von 
Holger Bachmann und Markus Baumgartner gemanagt. Die beiden sind seit 2001 bei der 
BMW Bank und setzen seit 2003 ein selbst entwickeltes Fondsauswahlverfahren ein. 
Seit 2007 sind sie allerdings nur für Portfolios zuständig und verwenden ebenso viel 
Zeit auf das Einlagengeschäft der Gesellschaft. Die BMW Bank in München ist eine 
100-prozentige Tochtergesellschaft des Automobilherstellers BMW. Die KAS Investment 
Servicing ist für die Durchführung der Transaktionen verantwortlich, darunter die 
Ex-Ante- und Ex-Post-Anlagegrenzprüfung, und erstellt für den Fondsberater tägliche 
Risikoberichte.


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Der Dachfonds ComfortInvest Substanz (WKN 260530 / ISIN DE0002605300) umfasst in 
Deutschland zugelassene Rentenprodukte, Aktien (bis 30 Prozent), offene Immobilienfonds, 
Hedgefonds sowie Discount-Zertifikate mit einem deutlichen Euro-Schwerpunkt. Der Fonds 
kann eine Kassenposition von bis zu 49 Prozent aufweisen. „Unseres Erachtens setzen die 
Fondsberater ihre begrenzten Ressourcen gut ein. Sie erwecken den Eindruck relativ 
vorsichtiger Anleger. Obschon sie ihre Prozesse zur Vermögensallokation und Fondsauswahl 
im Laufe der Jahre ausgefeilt haben, gehen wir davon aus, dass sie besagte Vorgehens-
weisen mit zunehmender Erfahrung noch weiterentwickeln werden“, erklärt Simon Dorricott, 
Analyst bei Standard & Poor’s Fund Services. Innerhalb der letzten drei Jahre rangierte 
der Fonds mit einer durchschnittlichen Performance von 13,3 Prozent im obersten Dezil 
seiner Vergleichsgruppe Defensive Vermögensallokation. 

 
Der MultiManager Fonds 1 (WKN 701358 / ISIN DE0007013583) kann nicht direkt in 
Zertifikate investieren oder offene Immobilienfonds halten, ansonsten findet jedoch 
das gleiche Anlageverfahren Anwendung wie für den ComfortInvest Substanz. „Wir stellen 
fest, dass das Fondsvolumen derzeit gering ist, wobei aber erwartet wird, dass der 
Fonds im Zuge einer Marketinginitiative wachsen wird“, so Dorricott. Makroökonomische 
sowie markt- und stimmungsbezogene Faktoren, einschließlich Rohstoff- und Immobilien-
indikatoren, fließen in die Top-Down-Entscheidungen ein. Die Fondsberater suchen nach 
extremen Signalen und stützen sich auf die Einschätzungen ausgewählter Fondsmanager 
sowie auf internes Research, um über die Vermögensallokation zu entscheiden. Zur 
Fondsauswahl gehören quantitatives und qualitatives Research, das sich auf Boutique-
Manager konzentriert, die in den Anlageentscheidungen weitgehende Freiheit genießen 
und nicht an Hausmeinungen gebunden sind. Passive Produkte dürfen verwendet werden, 
wenn kein geeigneter aktiver Manager zu finden ist. Mit 13,4 Prozent durchschnittlicher 
Rendite über die letzten drei Jahre rangiert der Fonds im obersten Dezil.
 

Auch der MultiManager Fonds 3 (WKN  701360 / ISIN DE0007013609) darf nicht direkt in 
Zertifikate investieren oder offene Immobilienfonds halten. Ansonsten gilt auch hier 
das gleiche Anlageverfahren wie für den ComfortInvest Substanz. Der Fonds hat allerdings 
ein höheres Risikoprofil, da die Aktienposition zwischen 40 und 60 Prozent liegt. „Die 
rechtzeitige Aufstockung der Aktienanlagen und die gute Fondsauswahl durch die Berater 
haben die Performance seit Ende 2008 beflügelt“, erklärt Guy Boden, Head of Fund 
Research bei S&P Fund Services. Seine intern zusammengesetzte Benchmark schlug der 
Fonds ebenfalls kumulativ und befindet sich über den gleichen Zeitraum wie der 
MultiManager Fonds 1 im obersten Dezil. 

 
„Das maßgebliche Team innerhalb der BMW Bank hat sechs Mitglieder, einschließlich 
Holger Bachmann und Markus Baumgartner. Das Team arbeitet eigenverantwortlich, wird 
aber von zentralisierten Funktionen innerhalb der BMW Gruppe, wie Call Center und 
Marketing, unterstützt. Wir sind ungeachtet der begrenzten Ressourcen und Erfahrung 
im Portfoliomanagement von dem vernünftigen und pragmatischen Anlagestil überzeugt, 
der in den letzten drei Jahren solide Ergebnisse zeigte“, begründet Boden das A-Rating 
für die Fonds. Das Anlageziel aller drei Fonds besteht in der Outperformance gegenüber 
der in Deutschland zugelassenen Konkurrenzfonds über drei und fünf Jahre. Die 
Portfolios werden aktiv verwaltet und können erheblich von der Benchmark abweichen. 
Zusatzerträge werden sowohl von der Asset Allocation als auch von der Fondsauswahl 
erwartet.


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