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Investmentfonds.de 31.03.2011:
Fidelity Marktkommentar: Demographischer Wandel erfordert Umdenken bei der Asset Allocation

Köln, den 31.03.2011 (Investmentfonds.de) - 


Christof Quiring, Head of Pension Solutions bei Fidelity International


Der demographische Wandel stellt die sozialen Sicherungssysteme vor erhebliche 
Herausforderungen und erfordert ein Umdenken bei den Investitionsentscheidungen. 
Erste Auswirkungen auf den Güterabsatz und die Arbeits- und Kapitalmärkte sind 
schon heute bemerkbar. Die Umstellung eines umlagefinanzierten auf ein kapital-
gedecktes Altersvorsorgesystem in Ländern mit alternden Gesellschaften muss mit 
höchster Anstrengung vorangetrieben werden. Christof Quiring, Head of Pension 
Solutions bei Fidelity International, nannte gestern anlässlich der Handelsblatt-
Konferenz "Betriebliche Altersversorgung 2011" zwei Handlungsempfehlungen für 
die strategische Asset Allocation. Und Afrika rückt in den Fokus:


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Empfehlung eins: Neigung zum Heimatmarkt überdenken


"Deutsche institutionelle Investoren betrachten mittlerweile Europa als ihren 
Heimatmarkt und nicht mehr nur Deutschland. Dabei bieten Länder mit vorteilhafteren 
demographischen Profilen höheres Wachstum und eine höhere Kapitalrendite. Die 
Reduzierung der Neigung zum Heimatmarkt in der Kapitalanlage sollte Immobilien, 
Staatsanleihen und Aktien betreffen. Professionelle Anleger orientieren sich 
meist an der Gewichtung der Regionen im MSCI World Index. Der zunehmenden 
Bedeutung der aufstrebenden Länder in Asien und Südamerika wird so zu wenig 
Gewicht verliehen. Für die Gewichtung der Emerging Markets empfiehlt sich 
deshalb die Orientierung am Anteil des weltweiten Bruttosozialprodukts. Dadurch 
allein würde sich der Anteil der Emerging Markets in einem internationalen 
Portfolio auf circa 25 Prozent verdoppeln."



Empfehlung zwei: Beteiligung am Produktivvermögen erhöhen


"Eine höhere Beteiligung am Produktivvermögen ist die zweite Empfehlung. Alternde 
Gesellschaften werden mehr Finanzkapital benötigen, um den Rückgang beim Faktor 
Arbeit zu kompensieren und verstärkt in den technischen Fortschritt investieren 
zu können. Das dafür notwendige Kapital ist in Ländern mit kapitalgedeckter Alters-
versorgung in höherem Maße vorhanden als in Ländern mit einer umlagefinanzierten 
Altersversorgung. Mit einem professionellen Anlage- und Risikomanagement können 
Anleger unter den genannten Voraussetzungen von der ökonomischen Machtverschiebung 
von den Industrieländern zu den Emerging Markets, der Versorgung einer steigenden 
Weltbevölkerung mit Energie, Nahrungsmitteln und Wasser, von Urbanisierung und 
Infrastrukturinvestitionen profitieren. Um dies weiter voranzutreiben, müssen 
Rahmenbedingungen geschaffen werden, die größere Risikobudgets für höhere Aktien-
quoten ermöglichen. Dafür ist auch eine entsprechende Risikoeinstellung bei den 
Entscheidungsträgern notwendig. Die geplanten Regelungen von Solvency II gehen 
genau in die entgegengesetzte Richtung."


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Langfristiger Investitionsfokus: Afrika


"China braucht eine weiterhin hohe Wachstumsrate, um den demographischen Problemen 
im eigenen Land zu begegnen und ist deshalb ein gutes Beispiel. Das Land setzt auf 
einen Kontinent, der das beste demographische Profil aufweist: Afrika. Mittlerweile 
ist China in Afrika zum größten Direktinvestor aufgestiegen, mit Schwerpunkten in 
Nigeria, Angola, Sudan und Tansania. Zwischen 2002 und 2009 hat China über 
35 Milliarden US-Dollar investiert, über die Hälfte davon in Infrastrukturprojekte. 
China verfolgt damit zwei Ziele: Zum einen die Sicherung der Rechte an Bodenschätzen, 
die für das nachhaltige Wirtschaftswachstum in China notwendig sind. Zum anderen 
steigt China zu einem der wichtigsten Handelspartner Afrikas auf und steckt damit 
zukünftige Absatzmärkte in einer aufstrebenden Region ab. Umgekehrt führen die 
steigenden Investitionen in Afrika zu Wirtschaftswachstum und Bevölkerungsschichten 
mit steigender Kaufkraft. Unter demographischen und wirtschaftlichen Aspekten lohnt 
sich auch für langfristige Investoren ein Investment in ausgewählten Ländern
Afrikas."