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Investmentfonds.de 07.04.2011:
HSBC Emerging Markets Index: Wachstum der Emerging Markets verliert im ersten Quartal 2011 leicht an Dynamik während Inflationsdruck weiter steigt

   Düsseldorf (ots) - Das Wachstum der Emerging Markets hat im ersten

Quartal 2011 zwar leicht an Dynamik eingebüßt, insgesamt expandierten

die Länder jedoch nach wie vor kräftig. Dies zeigt der aktuelle HSBC 

Emerging Markets Index (EMI) als Frühindikator für die 

Konjunkturentwicklung der Schwellenländer. Er gab binnen 

Quartalsfrist 0,7 Punkte auf 55,0 nach, notiert damit aber auf dem 

Niveau des Langzeit-Durchschnittswerts von 54,9.


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   Sowohl der Service- als auch der Industriesektor expandierten in 

den ersten drei Monaten 2011 langsamer als im Vorquartal. Die 

Dienstleister wiesen sogar die niedrigste Steigerungsrate seit fast 

zwei Jahren aus. Der Industriesektor lag damit das zweite Quartal in 

Folge vor dem Servicesektor.


   Wie der EMI des Schlussquartals 2010 bereits andeutete, hat sich 

der Preisauftrieb in den Emerging Markets in den ersten drei Monaten 

dieses Jahres weiter beschleunigt und stellt die größte Bedrohung für

weiteres Wachstum im Jahr 2011 dar. Verantwortlich für die höchste 

Inflationsrate seit nahezu drei Jahren waren der aktuellen Umfrage 

zufolge die explodierenden Rohstoffpreise infolge von 

Infrastrukturinvestitionen, die Verteuerung von Nahrungsmitteln 

aufgrund des Nachfrageüberhangs und die globalen Auswirkungen der 

lockeren Geldpolitik der USA.


   "Quantitative Straffung" bremst Wachstumsaussichten


   Der Anstieg der Einkaufspreise beschleunigte sich nochmals und 

fiel insgesamt so stark aus wie zuletzt in Q2/2008. Mit der 

dritthöchsten Steigerungsrate seit Umfragebeginn in Q2/2004 lag die 

Industrie abermals vor dem Servicesektor, der den kräftigsten 

Preisauftrieb seit zweieinhalb Jahren verzeichnete.


   Mit Ausnahme Chinas, wo die Kosten bereits im Vorquartal rasant 

zugelegt hatten, beschleunigte sich die Inflation in den übrigen drei

Schwergewichtsländern. Indien vermeldete einen Rekordanstieg, in 

Brasilien und Russland erreichten die jeweiligen Kostenindizes die 

höchsten Werte seit neun bzw. elf Quartalen. Die Verkaufspreise 

wurden in den Emerging Markets im ersten Quartal 2011 insgesamt so 

stark angehoben wie seit knapp drei Jahren nicht mehr.


   Stephen King, Chief Economist von HSBC, kommentiert: "Wir befinden

uns an einem entscheidenden Punkt, an dem die Politik innehalten und 

hoffen muss, dass die getroffenen Entscheidungen den gewünschten 

Effekt bringen. Wie der aktuelle HSBC Emerging Markets Index zeigt, 

könnte sich die Inflation in den Schwellenländern dauerhaft 

festsetzen. Währenddessen hat sich sowohl in der Industrie als auch 

im Dienstleistungssektor das Wachstumstempo im Vergleich zu den 

Vorquartalen verlangsamt. Zunehmende Inflation und rückläufiges 

Wachstum stellen eine eher entmutigende Konstellation dar. Folglich 

bleibt zu hoffen, dass sich mit der gebremsten Wachstumsdynamik 

letztlich auch die Inflation wieder auf ein vernünftiges Niveau 

reduziert.


   Leider drängt sich der Eindruck auf, dass der Westen die Büchse 

der Pandora geöffnet hat mit seinem Versuch, der Weltwirtschaft 

mithilfe eines Experiments in Form monetärer Anreize auf die Sprünge 

zu helfen", so King. Daraus resultierten nun ökonomische 

Verzerrungen, die für die Schwellenländer eine ganze Reihe 

unerwarteter politischer Herausforderungen nach sich ziehe. Um eine 

Währungsaufwertung infolge mehrerer Zinsanhebungen zu vermeiden, 

verfolgten die Emerging Markets eine Strategie, die die HSBC als 

"quantitative Straffung" bezeichne. Zu nennen seien hier Maßnahmen 

wie die Erhöhung der Reservesätze der Kreditinstitute. "Eine solche 

'quantitative Straffung' bringt uns zwar nahezu an die Grenze dessen,

was das makroökonomische Spektrum an experimentellem Spielraum 

zulässt, doch wenn sich dadurch eine Verlangsamung des Marktwachstums

erzielen lässt, könnte auch der Anstieg der Rohstoffpreise eingedämmt

werden", erläutert Stephen King.


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   Daraus ergäben sich enorme Vorteile für die Schwellenländer: Die 

kontinuierliche Steigerung von Lebensmittel- und Energiepreisen, die 

zumindest teilweise für die jüngsten Aufstände im Nahen Osten und 

Nordafrika verantwortlich gewesen seien, habe die Einkommensschere 

immer weiter auseinandergehen lassen, worauf der soziale und 

politische Druck zugenommen habe. Dieser Trend könne sich nun 

umkehren. "Unsere jüngsten Prognosen decken sich mit der Annahme, 

dass sich mit der 'quantitativen Straffung' eine 

Konjunkturverlangsamung erzielen lässt. So rechnen wir mit einer 

Abschwächung des BIP-Wachstums in den Emerging Markets von 7,5 % im 

Jahr 2010 auf 6,3% in 2011", so King.


   Außer in China hohe Wachstumsraten der Industriesektoren


   Unter den Industriesektoren Osteuropas vermeldete die Tschechische

Republik einen neuen Produktionsrekord, und in Russland kletterte der

Produktionsindex auf ein Drei-Jahreshoch. Die Türkei wies zum zweiten

Mal hintereinander eine neue Rekordrate aus, und auch der indische 

Industriesektor weitete seine Erzeugung in rekordverdächtigem Tempo 

aus. Erheblich mehr hergestellt wurde auch in Taiwan und Südkorea. 

Singapur verzeichnete hingegen nur ein mageres Plus. In China verlor 

das Produktionswachstum deutlich an Fahrt.


   Unterstützt wurden die Produktionssteigerungen durch die insgesamt

wieder anziehende Exportnachfrage. Trotz des stärkeren Zuwachses als 

in den beiden Vorquartalen fiel der Vergleich zum 1. Quartal 2010 

jedoch enttäuschend aus. Gut gefüllt waren die Orderbücher in der 

Tschechischen Republik, in Indien, Polen, in der Türkei und in 

Taiwan. Solide Zuwächse vermeldeten auch Hongkong, Saudi-Arabien und 

Südkorea. Nur verhalten fiel das Plus an Auslandsbestellungen 

hingegen in Brasilien und China aus.


   Der Servicesektor verbuchte im ersten Quartal 2011 die niedrigste 

Wachstumsrate seit sechs Quartalen. Zurückzuführen war dies in erster

Linie auf die verlangsamte Expansion in China und Russland. In China 

sackte der entsprechende Service-Index sogar auf den tiefsten Wert 

seit Umfragebeginn im Schlussquartal 2005. In Brasilien liefen die 

Geschäfte der Dienstleister ganz ordentlich, während Spitzenreiter 

Indien die höchste Steigerungsrate seit zwei Quartalen auswies.


   Die Geschäftsaussichten binnen Jahresfrist blieben zwar insgesamt 

positiv, die Zuversicht war im historischen Vergleich jedoch 

verhalten. Die Dienstleister Indiens zeigten sich am 

optimistischsten, hier erreichte der Teilindex Geschäftsaussichten 

ein Drei-Jahreshoch. In Russland notierte dieser Index weitgehend auf

dem Niveau des Langzeit-Durchschnittswerts. Im Gegensatz dazu 

notierten die Teilindizes Brasiliens und Chinas gut acht Punkte unter

den jeweiligen Durchschnittswerten und setzten damit den Trend des 

Vorquartals fort.


   Den vollständigen HSBC Emerging Markets Report können Sie unter 

www.hsbc.de herunterladen.


   Der HSBC EMI wird anhand der etablierten und zuverlässigen Daten 

der Purchasing Managers' Indexes (PMI) errechnet, die vom globalen 

Finanzinformations-Dienstleister Markit erstellt werden. HSBC gab im 

Herbst 2009 die Partnerschaft mit Markit bekannt, um zahlreiche PMIs 

für die Schwellenmärkte zu erstellen.


   Der nächste HSBC Emerging Markets Index wird vorr. am 7. Juli 2011

veröffentlicht.


Originaltext:         HSBC Trinkaus & Burkhardt AG

Digitale Pressemappe: http://www.presseportal.de/pm/14566

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ISIN:                 DE0008115106


Pressekontakt:

HSBC Trinkaus & Burkhardt AG

Dr. Christin Helbig

Tel.: +49 211 910-1741

christine.helbig@hsbc.de