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Investmentfonds.de 11.04.2011:
Gutmann Bank: Krisenprofiteur Gas

Köln, den 11.04.2011 (Investmentfonds.de) - Das Erdbeben in Japan hat in erster 
Linie eine menschliche Katastrophe ausgelöst, aber auch die ökonomischen 
Auswirkungen sind gewaltig. Vor allem die Situation für die schon vor den 
Ereignissen in Japan angespannten Energiemärkte muss neu überdacht werden. Die 
politischen Unruhen in Libyen führten zu einem starken Rückgang der nordafri-
kanischen Gasexporte, die von anderen Gaslieferanten kompensiert werden müssen. 
Russland hat schnell auf die Ereignisse reagiert. Zu Beginn der Nahost-Krise 
bezog Italien rund die Hälfte seiner Gasimporte aus Libyen. Als diese aufgrund 
der Proteste stark reduziert wurden, hob Russland die täglichen Gaslieferungen 
stark an.
Auch Japan muss nach der Nuklearkatastrophe verstärkt Gas importieren, denn 
der Verlust an Stromerzeugungskapazität, den das Erdbeben und der Tsunami auf 
der Insel verursacht haben, soll vor allem mit Erdgas ausgeglichen werden. Für 
Länder, die weit von den Gasabnehmern entfernt sind, ist der Gastransport mittels 
Pipelines nicht sinnvoll. Alternativ kann verflüssigtes Erdgas (Liquefied Natural 
Gas, auch LNG genannt) per Tankschiff transportiert werden. Wird Erdgas bis auf 
minus 161 Grad Celsius abgekühlt, geht es in den flüssigen Zustand über und 
schrumpft auf ein Sechshundertstel seines Volumens. Am Bestimmungsort wird es 
wieder erwärmt und in den gasförmigen Zustand versetzt, so dass es für den 
Gasleitungstransport per Pipeline zur Verfügung steht.

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Bislang gibt es in Russland erst ein Erdgas-Verflüssigungswerk auf der Insel 
Sachalin im Nordosten. Russisches LNG konkurriert vor allem mit Flüssiggas aus 
dem arabischen Raum und Australien, wo die Kosten für die Förderung deutlich 
tiefer liegen. Trotzdem gehört die Produktion von LNG zu den aussichtsreichsten 
Geschäftszweigen Russlands. Der globale Markt für Flüssiggas wächst dynamisch, 
weltweit entfällt bereits rund ein Drittel der Gasexporte auf LNG. Japan und 
Südkorea decken ihre gesamten Gaseinfuhren durch Flüssiggas. Nach der Erdbeben-
katastrophe Mitte März hat der russische Ölkonzern Gazprom Japan angeboten, 
sich an einigen der größten Energieprojekte im Fernen Osten und in Sibirien 
zu beteiligen. In den kommenden 20 Jahren will Russland die Produktion von 
Flüssiggas versiebenfachen.

Auch für die Verbesserung der Versorgungssicherheit in Europa spielt LNG eine 
immer wichtigere Rolle. In Deutschland wurden aus Sicherheitsgründen alte Atommeiler 
abgeschaltet und auch in anderen europäischen Staaten stellt sich die Frage nach 
Alternativen zum Atomstrom. Gas ist klimaschonender als Kohle und die Produktion 
kann kurzfristiger als bei alternativen Energiequellen erhöht werden.

Diese Ereignisse werden einen positiven Effekt auf alle großen Gasproduzenten 
haben, Russland dürfte aber der Hauptprofiteur sein. Im Gutmann CEE Portfolio 
wurde bereits im Dezember begonnen, das Exposure in Russland und in dem Bereich 
Energie zu erhöhen.