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Investmentfonds.de 20.04.2011:
Robeco: Verschiedene „Schwarze Schwäne” bedrohen die Weltwirtschaft

Köln, den 20.04.2011 (Investmentfonds.de) - 

• Die weltweite wirtschaftliche Erholung entwickelt sich gut. Gemäß der
OECD entwickelt sie sich sogar selbsterhaltend weiter. Gleichzeitig
sieht sich der Aufschwung jedoch großen Unsicherheiten ausgesetzt.
In der Vergangenheit haben sich die Aktien in der ersten Phase
finanzieller Einsparungen seitwärts bewegt. Wenn man außerdem die
anhaltenden Spannungen im Nahen Osten betrachtet, behalten wir in
Bezug auf die Aktienmärkte eine abwartende Haltung bei.

• Wir können uns nicht vorstellen, dass sich aufgrund des Erdbebens in
Japan am 11. März irgendeine positive Entwicklung ergibt. Japan ist
keine junge, dynamische Volkswirtschaft. Es hat auch keine
wohlhabende Regierung, die auf die gewaltigen aktuellen Probleme
gut situiert reagieren kann. Aktien sind vielleicht aus der Bottom-up-
Perspektive günstig. Aber aus Top-Down-Sicht haben sich die
Aussichten für Japan deutlich verschlechtert.


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• Die Spannungen im Nahen Osten treiben den Ölpreis nach oben. Es
wäre jedoch falsch, diesen kontinuierlichen Anstieg allein auf die
politischen Unruhen zurückzuführen. Vor Ausbruch der Krise ging der
Ölpreis aufgrund der anhaltenden Erholung der Weltwirtschaft bereits
nach oben. Alle Subindizes für Rohstoffe sind höher als im
vergangenen Jahr und der Handel hat sogar beinahe ein
Zweijahreshoch erreicht. Wir erwarten, dass die Anlageklasse für
Rohstoffe weiterhin überdurchschnittlich abschneidet.

• Bei den Aktien schnitten während des vergangenen Monats auf
regionaler Ebene die Schwellenmärkte am besten ab. Diese scheinen
von einer seltenen Flucht in sichere Anlagen profitiert zu haben. Nach
den Erfahrungen der Kreditkrise werden die Schwellenmärkte jetzt als
die dynamischste Region angesehen, die im Fall einer Krise die besten
Fundamentaldaten vorweist. Wir ziehen die Schwellenmärkte
weiterhin Europa und der Pazifikregion vor. Die USA schätzen wir
neutral ein.