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Investmentfonds.de 20.05.2011:
Varengold: Im April sorgten die politischen Unruhen in der MENA-Region...

Köln, den 20.05.2011 (Investmentfonds.de) - Im Handelsmonat April sorgten 
die politischen Unruhen in der MENA-Region sowie die Atomkatastrophe in 
Japan weiterhin für Marktbewegungen. Jedoch kamen auch weitere 
Gegebenheiten hinzu, welche die Entwicklung der internationalen Finanzmärkte 
merklich beeinflussten.

Die massiven Kurseinbrüche im vorangegangenen Handelsmonat konnten sowohl 
der Deutsche Leitindex DAX als auch seine US-amerikanischen Pendants, der 
Dow Jones Index und der S&P 500 Index, im Handelsmonat April deutlich 
überkompensieren. So wies der DAX einen Wertzuwachs von rund 6,7 % auf; 
der Dow Jones Index stieg um knapp 4 % gegenüber dem Vormonat. Beide 
Indizes haben somit im Jahresverlauf Wertzuwächse in Höhe von rund 10 % 
vorzuweisen und befinden sich jeweils auf aktuellen Jahreshöchstständen.

Trotz der fortlaufenden Verteuerung von Rohstoffen wie Öl und Industrie-
metallen konnte allgemein eine freundliche Stimmung auf einem Großteil der 
weltweiten Aktienmärkte ausgemacht werden, was unter anderem in einer 
Vielzahl positiv überraschender Unternehmensberichte und Umsatzprognosen 
in den Vereinigten Staaten und Europa begründet liegt. Darüber hinaus 
spielten auch die hohe Liquidität sowie ein aufkeimender Renditedruck
eine entscheidende Rolle bei der positiven Entwicklung der Aktienmärkte.

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Auch im Bereich der Rentenmärkte kann auf einen Monat voller Bewegung 
zurückgeblickt werden. Die Europäische Zentralbank erfüllte die Markter-
wartungen und hob ihren Leitzinssatz um eine Stufe an. Damit befindet sich 
der europäische Hauptzins erstmals seit knapp zwei Jahren wieder über 
dem historischen Tiefstand von 1 % bei aktuell 1,25 %. Weder die US-ameri-
kanische Federal Reserve noch die Bank of England folgten dem Beispiel und 
ließen ihre Leitzinsen konstant. Auf den Rentenmärkten wurde dies bereits 
vorherig antizipiert, so dass die Preiseinflüsse sich marginal gestalteten. 
Indes verschärfte sich die Schuldenkrise der Euro-Peripherie wieder merklich. 
Nach Griechenland und Irland musste nun auch Portugal um die Solidarität der
Eurozone und des Internationalen Währungsfonds bitten. Zudem kamen immer 
wieder Debatten um eine mögliche Umschuldung Griechenlands auf. Der Bund-
Futures konnte hiervon profitieren und verbucht einen Anstieg von 1,4
%. Trotz der fortlaufenden Unsicherheit über die Solidität der US-amerikanischen 
Staatsfinanzen und der damit verbundenen negativen Einschätzung der Bonität 
durch Standard & Poors beendet auch der Treasury Note-Futures den Handelsmonat 
mit einem Wertzuwachs von 1,8 %.

Äquivalent zu den Rentenmärkten spielten die weiter aufkeimenden Inflations-
sorgen eine essentielle Rolle bei der Entwicklung der Währungskurse. Durch 
die weiterhin expansiv bleibende Geldpolitik sowie die problematische Lage 
der Staatsfinanzen verliert der US-Dollar im Handelsmonat April gegenüber allen 
bedeutenden Währungen an Wert. So wertet der Euro gegenüber dem Greenback um 
satte 4,6 % auf und tendiert gegen einen Kurs von 1,50 USD pro Euro. Trotz der 
sehr hohen Inflationsraten im Vereinigten Königreich konnte auch das Britische 
Pfund Sterling rund 4,2 % gegenüber dem US-Dollar aufwerten.

Neben Libyen eskalierte die Gewalt nun auch in Syrien zu handfesten Auseinander-
setzungen. Trotz der Ankündigungen Saudi-Arabiens, die Ölfördermenge zu erhöhen, 
setzte sich der Aufwärtstrend der Ölsorten Brent Crude und WTI weiterhin fort. 
Nachdem sich die Preisdifferenz der Ölsorten zwischenzeitlich reduziert hatte, 
erweiterte sie sich zum Monatsende wieder; Crude Oil verteuert sich um 7,4 %, 
die Sorte WTI um 6,2 %. Getrieben von weiterhin steigenden Inflationssorgen 
setzte auch Gold seinen Höhenflug fort und legte im Handelsmonat über 9 % an 
Wert zu. Herausstechend ist jedoch die Preisentwicklung des Edelmetalles 
Silber. Am Monatsende stand eine Verteuerung von 28,2 % zu Buche. Getrieben 
durch eine bevorstehende Rekordernte in Brasilien leidet der Preis von Zucker
deutlich und verbilligte sich im Monatsvergleich um 11,1 %. Allgemein war die
Entwicklung im Rohstoffsektor recht unterschiedlich. Industriemetalle sowie 
Agrarprodukte wiesen innerhalb ihrer Sektoren unterschiedliche Vorzeichen 
in ihrer Entwicklung auf. 

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Der HI Varengold CTA Hedge schloss den Handelsmonat April mit einem deutlichen 
Zugewinn von 1,61 % ab. Getrieben wurde die positive Entwicklung dabei ins-
besondere von der letzten Handelswoche, die von deutlicheren und persistenteren 
Markttrends gekennzeichnet war.

Die im Portfolio vertretenen Trend Following-Strategien konnten das Aufkommen 
stärkerer Trendbewegungen profitabel für sich ausnutzen. Besonders starke 
Ergebnisse wurden dabei mit Long-Positionen in Gold-Futures erzielt. Auch im 
Handel unterschiedlicher Währungspaare konnten Gewinne generiert werden. Dabei 
konnte besonders stark an der Entwicklung des Australischen Dollars partizipiert 
werden. Indes wurden Kontrakte auf den Japanischen Yen sowie im Bereich 
Energien (Heizöl und Gasoline) mit Verlusten geschlossen, was der insgesamt 
positiven Entwicklung jedoch keinen Abbruch tat.

Short-Term Trader beendeten den Monat fast unverändert mit 0,01 %. Eine starke 
letzte Handelswoche konnte dabei die Verluste der Vorwochen kompensieren. Gute 
Ergebnisse wurden unter anderem auf dem Goldmarkt erzielt. Zudem konnten auch 
die Aufwärtsbewegungen der US-amerikanischen Aktienmärkte ausgenutzt werden. 
Die so erzielten Gewinne reichten allerdings nicht aus, um Verluste aus 
Kontrakten im Agrarsektor und in länger laufenden Fixed Income-Produkten deutlich 
zu überflügeln. Hervorragend auf die Situation im Handelsmonat April konnten 
sich die Global Macro Strategien einstellen. Gerade in Währungskursen, ins-
besondere im Euro-Dollar-Wechselkurs, setzten sich fundamentaldatengetriebene 
Preisentwicklungen wieder stärker durch. So zählte dieser Bereich zu den 
Hauptprofitquellen des Monats. Zudem konnten auch Long-Positionen in Gold- 
und Öl-Kontrakten profitabel geschlossen werden. Trotz Verlusten im 
Agrarbereich sowie Renten-Futures auf längere Laufzeiten schlossen die Global 
Macro Manager so den Handelsmonat mit einer deutlichen Wertsteigerung 
von 5,5 % ab.

Discretionary Trader notierten im Monatsvergleich ebenfalls mit einem positiven 
Wertzuwachs in Höhe von 1,55 %. Trotz der heterogenen Entwicklung im Rohstoff-
bereich konnten in diesem Sektor gute Ergebnisse erzielt werden.