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Investmentfonds.de 30.05.2011:
Fidelity: Inflation kein Grund zur Sorge

Köln, den 30.05.2011 (Investmentfonds.de) - In Asien ist die Inflation zwar
auf dem Vormarsch, doch das sollte Anleger nicht beunruhigen. In letzter Zeit 
steht vor allem China im Fokus. Dort wird ein verstärkter Preisauftrieb beob-
achtet, der jedoch im Kontext kräftig steigender Löhne und Gehälter zu sehen 
ist. Die Verantwortlichen in China sind sich der Probleme bewusst und haben 
schon bei früheren Anlässen gezeigt, dass sie sich nicht scheuen, alle ver-
fügbaren Mittel einzusetzen, um die Inflation im Zaum zu halten. Auch saisonale 
Faktoren sind zu berücksichtigen, wenn wir über die Inflation in Asien sprechen. 
Wir können das Thema nicht nur durch die europäische Brille sehen. Bei allen 
Schwierigkeiten geht es den Ländern in der Region wirtschaftlich gut, und daran 
dürfte sich vorerst wenig ändern.

Aus europäischer Sicht erscheinen die Inflationsraten in Asien zurzeit recht 
hoch. So wird beispielsweise aus China aktuell eine Teuerungsrate von rund 5 % 
gemeldet. Man muss solche Zahlen aber im Zusammenhang sehen. Viele asiatische 
Volkswirtschaften verzeichnen eine starke Wachstumsdynamik. In China wird für 
2011 ein Wirtschaftswachstum von 7-9 % für möglich gehalten. Zudem sind die 
Mindestlöhne in vielen Regionen um etwa 20 % angehoben worden, und auch der 
allgemeine Lohnanstieg ist mit rund 10 % im Jahr beeindruckend hoch. Bei diesem 
Tempo würde sich der Durchschnittslohn in China in den nächsten sieben Jahren 
potenziell verdoppeln. Trotz des Inflationsdrucks, der dadurch sicher entstünde, 
wäre das im Grunde eine positive Entwicklung. Höhere Löhne bedeuten, dass die 
chinesischen Arbeiter auch höhere verfügbare Einkommen und damit die Möglichkeit 
haben, mehr Geld für Güter und Dienstleistungen auszugeben, ungeachtet einer 
gewissen Inflation als Nebeneffekt.

Andere Faktoren, wie das Wetter und die Lebensmittelpreise, fallen in Asien 
stärker ins Gewicht als in Europa. So fließen dort beispielsweise die Lebens-
mittelpreise mit 30 % in den Verbraucherpreisindex ein – das ist ein etwa 
doppelt so hoher Anteil wie in den USA. Auch das Wetter spielt für die Inflation 
in Asien eine Rolle, da ungünstige Witterungsverhältnisse, besonders in der 
Zeit des Monsuns, die Lebensmittelpreise in die Höhe treiben können. In Asien 
sind die Preise von Lebensmitteln von so großer Bedeutung, dass häufig der 
Reispreis anstelle der Inflationsrate angeführt wird (in Indien der Preis von 
Zwiebeln). Man sollte also, die Inflation in Asien nicht nur aus europäischer 
Perspektive betrachten.

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Das Gros der Marktteilnehmer rechnet damit, dass sich der Anstieg der Inflation 
in der zweiten Jahreshälfte verlangsamen wird. Einige der geldpolitischen 
Maßnahmen sollten dann Wirkung zeigen. Es besteht kein Zweifel daran, dass die
chinesische Regierung die Inflation sehr ernst nimmt und nicht davor zurück-
schreckt, alle vorhandenen Mittel einzusetzen, um sie unter Kontrolle zu halten. 
Erst in den letzten Tagen haben die Verantwortlichen in China die vorgeschriebenen 
Mindestreserven der Banken angehoben haben. Zinserhöhungen könnten der nächste
Schritt sein, falls der gewünschte Erfolg ausbleibt. Die chinesische Regierung 
hat in der Vergangenheit gelegentlich Unternehmen aufgefordert, ihre Gewinnmargen 
bei wachsendem Inflationsdruck zu reduzieren. Möglicherweise werden demnächst 
die Lebensmittelproduzenten mit solchem Verlangen konfrontiert, sollte der 
Preisauftrieb nicht schwächer werden.

Trotz kurzfristiger Inflationssorgen dürften langfristig die positiven Aussichten 
für Asien allgemein und insbesondere China nicht in Gefahr sein. Der Wandel, 
der sich gegenwärtig vollzieht, hat solche gewaltigen Dimensionen, und die 
Chancen sind so riesengroß, dass ein wenig Inflation die Anleger nicht entmutigen 
sollte. Das heißt nicht, dass man das Thema auf die leichte Schulter nehmen 
sollte. Man muss nur bedenken, dass die Inflation in Asien häufig von anderen 
Faktoren genährt wird als in Europa. Zudem ist eine kleine Dosis Inflation 
häufig nur ein Nebeneffekt in Ländern mit rasantem Wirtschafts- und hohem 
Lohnwachstum.