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Investmentfonds.de 09.08.2011:
Silvia Quandt Research GmbH: Deutsche Banken können Eurokrise verdauen Haircuts bei PIIGS wären zu verkraften – Risiken durch Downgrade der USA

Köln, den 09.08.2011 (Investmentfonds.de) - Der deutsche Bankensektor 
insgesamt wie auch die börsennotierten Titel wie Deutsche Bank, Commerzbank 
und Aareal Bank sollten in der Lage sein, direkte Belastungen aus ihrem 
Engagement in den gefährdeten Staaten der Eurozone (den so genannten PIIGS-
Staaten) zu verdauen. Zu diesem Ergebnis kommt die aktuelle, umfangreiche
 Bankenstudie von Michael Rohr, Head of Financials der Silvia Quandt
Research GmbH, mit dem Titel: „German Banks – Just when you thought it was
safe.“

In seiner Studie bezieht Rohr – im Gegensatz zum Stresstest der europäischen
Finanzaufsichtsbehörde EBA vom 15. Juli 2011, der nur Griechenland berücksichtigt
– auch die so genannten „Exposures“ der Banken in die übrigen PIIGS-Staaten mit
ein. Dabei geht der Bankenexperte in seinem theoretischen Basisszenario von
Haircuts von 40 Prozent für Griechenland, von 25 Prozent für Portugal und Irland, 10
Prozent für Italien und 5 Prozent für Spanien aus. „Selbst dieses Risiko-Szenario
wäre für die deutschen Banken zu verkraften“, erläutert Michael Rohr. „Die Deutsche
Bank würde dann Ende 2012 noch eine Kernkapitalquote (Tier-1-Ratio) von 7,9
Prozent und die Commerzbank von 7,4 Prozent aufweisen.“


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Neben der Eurokrise berge insbesondere auch das aktuelle Downgrade der USA
Risiken und drohe über eine globale Wachstumsabschwächung auch die Banken zu
treffen. Auf der anderen Seite haben sich in den vergangenen Monaten nach
Auffassung der Silvia Quandt Research GmbH vor allem im Inland die Aussichten für
die deutschen Banken gebessert. So sorge vor allem die positive Entwicklung der
deutschen Konjunktur für weniger Kreditausfälle sowohl im Privatkunden als auch im
Firmenkundengeschäft.

Innerhalb der deutschen Geschäftsbanken billigt Analyst Michael Rohr der Aareal
Bank die besten Chancen zu, in den kommenden Jahren im Neugeschäft höhere
Margen zu erzielen. Die Aktie der Deutschen Bank stuft der Bankenexperte aufgrund
der aktuellen Risiken nur noch als „Neutral“ ein. Die Anteilsscheine der
Commerzbank seien aufgrund des relativ hohen „Exposures“ des Instituts in den
PIIGS-Staaten am anfälligsten für Kursrückschläge.