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Investmentfonds.de 02.09.2011:
KfW-Konjunkturprognose: Aufschwung hält an, Rezessionsängste sind wenig begründet

   Frankfurt (ots) - 


   - Verlangsamung des Wachstums im 2. Quartal darf nach 

     außergewöhnlich starkem 1. Quartal nicht dramatisiert werden


   - KfW erwartet Wachstum des Bruttoinlandsprodukts 2011 bei 3,1 %, 

     Prognose für 2012 liegt bei 1,6 %


   - Hauptrisiken: Nervöse Finanzmärkte, schwache Banken, Zweifel an 

     politischer Handlungsfähigkeit in der Eurozone, fragile 

     US-Konjunktur


   Angesichts eines Wachstums des Bruttoinlandsprodukts (BIP) von nur

0,1 % im 2. Quartal 2011 und den jüngsten Börsenturbulenzen werden 

zunehmend Befürchtungen einer neuen Rezession laut. Diese sind aus 

heutiger Sicht wenig begründet. Trotz der Beinahestagnation ist das 

BIP im 1. Halbjahr insgesamt um +1,6 % und damit sehr deutlich 

gegenüber dem 2. Halbjahr 2010 gewachsen. Es ist zu erwarten, dass 

sich diese aufwärts gerichtete Grundtendenz in der zweiten 

Jahreshälfte fortsetzt, allerdings mit geringerer Dynamik. Nach der 

Atempause im Frühjahr wird sich das Wachstum im dritten Quartal 

voraussichtlich auf 0,6 % beschleunigen und sich in den folgenden 

Quartalen bis Ende 2012 bei knapp 0,4 % einpendeln. Im 

Jahresdurchschnitt ergeben sich daraus preis- und kalenderbereinigte 

BIP-Zuwächse von 3,1 % für das laufende Jahr und 1,6 % im Jahr 2012.


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   Diese Prognose beruht auf drei Gründen: Erstens wird die 

Weltwirtschaft langsamer, aber weiterhin in ausreichendem Tempo 

wachsen. Nach knapp 5 % Wachstum im vergangenen Jahr ist für die 

Jahre 2011 und 2012 von jeweils rund 3,5 % auszugehen. Maßgebliche 

Treiber sind nach wie vor die großen Schwellenländer, von denen eine 

solide Nachfrage nach deutschen Exporten ausgeht. Eine deutliche 

Aufwertung des Euro, die diese Impulse konterkarieren könnte, ist vor

dem Hintergrund der Strukturprobleme in der Eurozone 

unwahrscheinlich. Der zweite Grund liegt in der 

überdurchschnittlichen Auslastung der Produktionskapazitäten der 

Unternehmen, was die Ausrüstungsinvestitionen stimulieren sollte. Der

dritte Grund ist die sehr günstige Lage am Arbeitsmarkt: Die 

saisonbereinigte Arbeitslosenquote lag im August 2011 mit 7,0 % auf 

dem niedrigsten Stand seit Beginn der gesamtdeutschen Zahlen im 

Dezember 1991. Diese Quote wird in den kommenden Monaten weiter 

fallen. Zusammen mit steigenden Löhnen und den nach wie vor sehr 

niedrigen Zinsen schafft dies grundsätzlich ein günstiges Umfeld für 

den privaten Konsum und den Wohnungsbau.


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   Dr. Norbert Irsch, Chefvolkswirt der KfW Bankengruppe: "Die 

deutsche Wirtschaft steht vor einer weichen Landung. Nach dem überaus

starken Wachstum im 1. Quartal schlägt sie jetzt ein Tempo ein, das 

sie auch längerfristig ohne Verspannungen durchhalten kann. Sowohl in

diesem als auch im kommenden Jahr wird das Realwachstum 

voraussichtlich über dem langfristigen Durchschnitt seit der 

Wiedervereinigung von 1,2 % liegen - es wären für Deutschland also 

gute Resultate. Allerdings sind die Risiken dieser Prognose 

erheblich. Sie bestehen vor allem in der hohen Nervosität der 

Finanzmärkte, der ungelösten Staatsschuldenkrise, den stark 

gestiegenen Zweifeln an der politischen Handlungsfähigkeit in der 

Eurozone, der wieder zunehmenden Verunsicherung über die Solidität 

der Banken sowie in der fragilen konjunkturellen Situation in den USA

und einigen anderen Industrieländern. Materialisieren sich diese 

Risiken, wäre insbesondere für 2012 mit einer deutlich schlechteren 

realwirtschaftlichen Entwicklung zu rechnen."


   Die ausführliche Analyse inklusive Grafik ist als 

KfW-Konjunkturkompass unter www.kfw.de in der Kategorie "Research" 

abrufbar.


Originaltext:         KfW

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