Investmentfonds - News

Investmentfonds.de 23.05.2012:
Franklin Templeton: Marktausblick Mai 2012

Köln, den 23.05.2012 (Investmentfonds.de) - 



Matthias Hoppe, Portfolio Manager Franklin Templeton Strategic Allocation Funds


Saisonal beginnt mit dem Monat Mai eine der angeblich
schwächeren Börsenphasen. Ob dies in diesem Jahr zutrifft oder
welche Chancen und Risiken die weltweiten Kapitalmärkte bieten,
lesen Sie in dem Marktausblick des Multi-Asset Strategies Experten
Matthias Hoppe.


„Sell in May and go away“ heißt eine vermeintliche Börsenweisheit –
was so viel bedeutet wie im Mai verkaufen und sich verabschieden.
Blickt man heute auf die Märkte, dann könnte man zum Schluss
kommen, dass die Börsenregel dieses Jahr vielleicht sogar stimmt. 
Die Ruhe der ersten drei Monate des Jahres ist vorbei, die Unsicherheit 
hat die Finanzmärkte wieder fest im Griff. Schuld daran ist nicht 
nur die Schuldenkrise in der Eurozone, sondern auch widersprüchliche 
Wachstumssignale aus den beiden größten Volkswirtschaften der Welt,
USA und China. Ähnlich wie im vergangenen Jahr werden die Märkte wieder 
von Schlagzeilen getrieben – und diese tragen nicht unbedingt zur 
besseren Orientierung bei.


--- Anzeige ---
>>Jetzt am Aktienmarkt ein- oder aussteigen? Investmaxx Markteinschätzung lesen!
--- Ende Anzeige ---

Börsenweisheiten hin oder her, wenn die Lage unübersichtlich wird, 
sollte man sich auf die Fakten besinnen, darauf basierend mögliche 
Szenarien entwerfen und entsprechend die Asset Allokation der 
Portfolios ausrichten. Dabei ist die korrekte Einschätzung der 
makroökonomischen Entwicklung sehr wichtig. Die Investmentstrategen 
vom Analysehaus Wolfe Trahan haben berechnet, dass die Bewegungen 
am US-Aktienmarkt mittlerweile zu 90% von makroökonomischen 
Faktoren statt von unternehmensspezifischen Fundamentaldaten 
erklärt werden.


Was sagen also die Fakten?


Die US-Wirtschaft ist auf Erholungskurs. Zwar hat das Brutto-
sozialprodukt im ersten Quartal enttäuscht. Aber auf der
anderen Seite sind die Unternehmensgewinne auf Rekordniveau. 
Der Zusammenhang zwischen Anteil der Unternehmensgewinne am 
Bruttoinlandsprodukt und sinkender Arbeitslosenquote ist, 
mit einer gewissen Zeitverzögerung, positiv. Gleichzeitig 
ist auf dem US-Immobilienmarkt eine Erholung zu beobachten 
– zwar nur langsam, aber auf breiter Front. Beides dürfte 
das Konsumentenvertrauen in den USA weiter anheben und 
dieses würde sich positiv auf das globale Wachstum auswirken. 
Das bestätigen bereits heute die Frühindikatoren der OECD.


Die Abschwächung in China ist unserer Ansicht nach nicht 
dramatisch, sondern eine normale (und gesunde) Entwicklung. 
Einige Indikatoren deuten sogar darauf hin, dass der stärkste 
Teil des chinesischen Abschwungs bereits vorbei sein könnte.


Die Einkaufsmanager-Indizes, ebenfalls Frühindikatoren für 
die Konjunkturentwicklung, sind sowohl in China als auch in 
Asien weiter gestiegen. Ein großer Unsicherheitsfaktor bleibt 
jedoch die Eurozone. Aus Deutschland kommen von der 
Konjunkturlage zwar weiterhin relativ gute Nachrichten. Im 
Moment belasten aber die Schlagzeilen aus Spanien und 
Griechenland. Diese bieten zwar Stoff für unzählige TV-
Talkshows, aber: der Ausgang der Krise wird vor allem durch 
die Politik entschieden werden. Statt solche Entscheidungen 
zu prognostizieren, sollten sich Anleger mit dem beschäftigen, 
was sie kontrollieren können – ihr Portfolio.


Europa ist der Grund, warum unsere Portfolios etwas vorsichtiger 
aufgestellt sind als noch am Jahresanfang. Das heißt nicht, dass 
unsere Aktienquoten niedrig sind. Aktien, gerade aus Europa, 
erscheinen relativ günstig bewertet, insbesondere im Vergleich 
zu Staatsanleihen. Wir bevorzugen weiterhin Anleihen von 
Unternehmen und den Emerging Markets. Die Renditen von Bundes-
anleihen, die unter allen Staatsanleihen noch als relativ sicher 
gelten, sind unattraktiv und das Risiko von Kursverlusten bei 
einem plötzlichen Anstieg der Zinsen hoch.


--- Anzeige ---
>>Jetzt die 6.000 besten Fonds mit 100% Rabatt kaufen
--- Ende Anzeige ---

Dennoch gehen wir noch nicht davon aus, dass die Zinsen steigen 
werden. Dafür sind in der Eurozone noch zu viele deflationäre 
Tendenzen im Spiel. Entsprechend hoch sind somit die Kasse und 
die Geldmarktanlagen. Nicht wegen der Renditen, sondern als 
Puffer und Pulver. Puffer gegen die Volatilität auf den Aktien-
märkten und Pulver um bei Gelegenheit in attraktive Anlageklassen, 
wie etwa Aktien, zu investieren. Wir werden uns dazu an den Fakten
halten und opportunistisch reagieren. Auch wenn die Börsenregel 
rät, den Märkten ab Mai fernzubleiben. Sie verrät nicht, wann 
Anleger wieder einsteigen sollen.