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Investmentfonds.de 29.08.2012:
'Börse Online'-Interview mit Alexander Krüger, Chefökonom beim Bankhaus Lampe: Stärkere Druckmittel gegen kriselnde Euro-Staaten gefordert

   Frankfurt (ots) - Staaten müssten Sicherheiten für erhaltene Hilfe

hinterlegen / Reformeifer lässt nach Finanzspritze nach / "Italien 

hat noch sehr viel zu tun" / Bei fortgesetzten Anleihekäufen durch 

die EZB leicht steigende Renditen von Bundesanleihen erwartet


   Alexander Krüger, Chefökonom beim Bankhaus Lampe, zweifelt an der 

Effizienz von Finanzspritzen für kriselnde Euro-Staaten. "Das Manko 

liegt darin, dass nicht wirklich Druckmittel vorhanden sind, wenn 

Auflagen nicht eingehalten werden", kritisierte Krüger im Interview 

mit dem Anlegermagazin 'Börse Online' (Ausgabe 36/2012, EVT 30. 

August). Dass diese Staaten keine Sicherheiten für erhaltene Hilfen 

hinterlegen müssten - etwa in Form von Devisenreserven - sei nicht 

nachvollziehbar. "Damit ließe sich ein gewisser Druck 

aufrechterhalten."


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   Das Problem monetärer Hilfe zeigt sich Krüger zufolge beispielhaft

in Italien. Nach dem Start der Liquiditätsflutung durch die 

Europäische Zentralbank (EZB) im Dezember und Januar habe der 

Reformeifer der Regierung Monti sofort nachgelassen. "Italien hat 

noch sehr viel zu tun - es steht auf einer Reformskala von eins bis 

zehn vielleicht bei drei." Die Spanier schätze er als etwas besser 

ein. Das grundsätzliche Problem bei Reformen bleibe aber, dass sie 

Zeit bräuchten.


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   Sollte die EZB gezwungen sein, über einen längeren Zeitraum 

Staatsanleihen aufzukaufen, erwartet Krüger zunächst eine positive 

Entwicklung am Aktienmarkt. Die Frage sei allerdings, ob dies ein 

Einmaleffekt sein werde - oder etwas, das den Finanzmärkten auch in 

einem halben Jahr noch helfe. "Ich glaube, Anleihekäufe, die nicht 

mit einklagbaren Auflagen für die betroffenen Länder einhergehen, 

wären langfristig kontraproduktiv", urteilte Krüger gegenüber 'Börse 

Online'.


   Setzt die EZB die Anleihekäufe fort, rechnet Krüger bei 

Bundesanleihen mit leicht steigenden Renditen - auch im Hinblick 

darauf, dass das Haftungsrisiko Deutschlands zunehmend von den 

Märkten erkannt werde. "Über kurz oder lang wird wohl die Zwei vor 

dem Komma stehen, was natürlich Kursverluste bedeutet."


Originaltext:         Börse Online, G+J Wirtschaftsmedien

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