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Investmentfonds.de 03.09.2012:
Zitat der Woche von AXA Investment Managers: Zur möglichen Intervention der EZB

Köln, den 03.09.2012 (Investmentfonds.de) - 


 
Chris Iggo, CIO Fixed Income bei AXA Investment Managers


Das Zitat der Woche von AXA Investment Managers:   


"Wie weit können die Zinsen noch fallen? Wenn die EZB in der Lage ist, die 
Risikoprämien zu senken, indem sie Investoren überzeugt, dass sie "alles" tun 
werde, um die Einheitswährung beizubehalten, könnten die Anleiherenditen in 
den Peripherie-Ländern noch um einiges fallen", so Chris Iggo, CIO Fixed Income 
bei AXA Investment Managers. "Es ist unmöglich diese Risikoprämie zu beziffern 
oder die systemische "break-up"-Prämie völlig lösgelöst zu sehen von der 
spezifischen Sovereign Risk-Prämie, die von der Fähigkeit und der Bereitschaft 
einzelner Staaten abhängt, ihre Zins- und Tilgungszahlungen zu leisten, selbst 
innerhalb der Europäischen Währungsunion. Jede EZB-Intervention wird sich 


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wahrscheinlich auf das kurze Ende der Zinskurve konzentrieren; so können wir 
uns die jüngste Zinsentwicklung für kurzfristige Staatsanleihen ansehen, und
haben einen Eindruck vom potenziellen Zinsrückgang, der beim Wegfall der 
"break-up" Prämie möglich wäre. Bei optimistischer Sichtweise könnten wir 
eine Verringerung bei zweijährigen spanischen Staatsanleihen um 1,5% bis 
2% vom aktuellen Niveau erreichen, und von 0,75% bis 1,0% bei zweijährigen 
italienischen Staatsanleihen. Wenn Draghi ernst zu nehmen ist, sollte die 
EZB bereit sein, in sehr großem Umfang zu intervenieren, um niedrigere Zinsen 
zu erreichen. Darüber hinaus müßte das Engagement zeitlich unbefristet sein, 
wenn es Teil einer umfassenden Schuldenkrise-Politik sein soll."