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Investmentfonds.de 05.09.2012:
Swisscanto: Anlageklasse der Hochzinsanleihen gewinnt an Bedeutung

Köln, den 05.09.2012 (Investmentfonds.de) - 


 
Omar Saeed, Head of High Yield bei Swisscanto


Auf der Suche nach attraktiven Renditen werden heute nur Investoren fündig, 
die ein gewisses Maß an Risikobereitschaft mitbringen. Denn wer völlig risikolos 
zum Beispiel in Staatsanleihen von Schuldnern bester Qualität investiert, erzielt
keine nennenswerte oder sogar eine negative Rendite. "In diesem Umfeld gewinnt die
Anlageklasse der Hochzinsanleihen an Bedeutung. High-Yield-Anleihen bieten ent-
sprechend ihrem Namen hohe Kupons und es lassen sich aktienähnliche Renditen 
erzielen bei deutlich geringerer Volatilität", sagt Omar Saeed, Head of High 
Yield bei Swisscanto, der Fondsgesellschaft der Schweizer Kantonalbanken.


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Der Experte für Hochzinsanleihen sieht diesen Markt als stabil an: "In turbulenten
Marktsituationen, wie wir sie in diesem Jahr immer wieder erlebten, geraten auch 
High-Yield-Anleihen vorübergehend unter Druck. Denn was die Aktienmärkte bewegt, 
wirkt sich auch auf die Kurse dieser Anleihen aus. Fundamental, also unabhängig von 
kurzfristigen, oftmals durch Spekulationen entstehenden Marktbewegungen, präsentiert 
sich die Lage auf dem Markt für Hochzinsanleihen jedoch solide. Nach wie vor ist 
die Quote der Ausfälle im gesamten Markt gering. In unseren bewusst vorsichtigen 
Schätzungen gehen wir von einer durch Unternehmenskonkurse bedingten Ausfallrate 
von vier Prozent für den globalen High-Yield-Markt im gesamten Jahr 2012 aus. Zum 
Vergleich: Die tatsächliche Ausfallrate lag in den vergangenen zwölf Monaten bei 
2,6 Prozent."


Steigender Anteil besicherter Anleihen


Ein weiteres Plus für Investoren ist die wachsende Quote besicherter Anleihen im 
gesamten High-Yield-Universum. Bei den Hochzinsanleihen lag der Anteil besicherter 
Papiere während längerer Zeit unter neun Prozent, bis es dann seit den Anfängen 
der Finanzkrise 2007 zu einem kontinuierlichen Anstieg kam. "Wir schätzen, dass
sich diese Quote in den kommenden zwei Jahren auf über 30 Prozent weiter erhöhen 
wird. Das sind gute Nachrichten für Anleger im Segment High-Yield-Anleihen, weil 
diese bei einer besicherten Anleihe im Konkursfall Zugriff auf alle Vermögenswerte 
des Unternehmens haben und dadurch gegenüber Inhabern 'normaler' Anleihen privi-
legiert sind, ohne aber auf Rendite verzichten zu müssen", so Saeed.


Für den Manager des global investierenden Swisscanto-Fonds ist es besonders 
wichtig, die Zinsrisiken im Portfolio niedrig zu halten. Daher befinden sich 
fast ausschließlich Titel mit kurzer Laufzeit darin. Die durchschnittliche 
Bindungsdauer des im Fondsvermögen angelegten Kapitals liegt in der Regel 
zwischen 1,5 und zwei Jahren. "Neben diesem relativ tief gehaltenen Zinsrisiko 
gehen wir mit einem Anteil von rund 40 Prozent besicherter Anleihen ein 
kalkulierbares Kreditrisiko ein. Und strategisch wird hauptsächlich in euro-
päische und US-amerikanische Titel investiert, deren Gewichtung entsprechend 
einer stetigen Marktanalyse erfolgt", so Saeed.


Erweiterung des Portfolio Managements für High-Yield-Anleihen


Aufgrund des verstärkten Interesses von Investoren mit einer gewissen Risikotoleranz 
nach Anlagen im Segment High-Yield-Anleihen erweiterte Swisscanto das Portfolio-
Management. Zu den Senior Portfolio Managern Omar Saeed und Roland Hausheer gesellt 
sich seit August Frau Ju Lee, die ebenfalls als Senior Portfolio Manager fungiert. 
Lee ist zuständig für die Fonds "Swisscanto (CH) Institutional Bond Fund Global 
High Yield" und "Swisscanto (LU) Bond Invest Global High Yield". Dabei deckt sie 
die Sektoren Chemie, Metals & Mining sowie Papers & Building Materials ab.


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Zuvor war Lee bei Lombard Odier als Senior Financial Analyst tätig. Eingehende
Finanzexpertise erarbeitete sie sich innerhalb ihrer 15-jährigen Berufserfahrung 
auch bei Capital Group Companies und Arthur Andersen. "Wir freuen uns sehr, dass 
wir mit ihrer Hilfe unsere Expertise im Bereich High Yield erweitern und stärken 
können. Denn es ist davon auszugehen, dass sich die Assetklasse weiter etablieren 
und die Kundennachfrage stetig steigen wird. Denn selbst wenn es im Markt wieder 
einmal zu spürbaren Zinserhöhungen kommen wird, bleiben die Zinsen im Bereich 
bester Bonitäten so niedrig, dass High-Yield-Anleihen automatisch ins Blickfeld 
rücken", so Benno Weber, Leiter Anleihen bei Swisscanto.