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Investmentfonds.de 10.09.2012:
ACATIS Investmentbericht September 2012

Köln, den 10.09.2012 (Investmentfonds.de) - 


Im aktuellen Investmentbericht für den Monat September schreiben 
die Experten von Acatis:


Citius, altius, fortius (schneller, höher, stärker): Sportler aus 
204 Nationen kämpften bei den olympischen Spielen in London um 
Medaillen und stellten wieder zahlreiche neue Rekorde auf. Auch die 
internationalen Börsen setzten im August ihren Höhenflug fort. Der 
Dax übersprang locker die 7000’er Marke. Schon wundern sich viele 
Marktbeobachter über die gute Fitness der Indices. Waren es verbotene 
Finanzspritzen, oder gar eine Eigengeldtransfusion, die die neuen 
Höchststände möglich machten? Unsere Fonds kämpften mit fairen 
Mitteln. Am erfolgreichsten war der ACATIS Datini Valueflex Fonds 
mit einem Plus von 6,8%.


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Dabeisein ist alles: Viele Anleger haben die Kursrally der letzten 
12 Monate verpasst, weil sie dem Frieden nicht trauen. Die Signale haben 
im Juni wieder auf "Risk-on" geschaltet, und wir beobachten die Auswirkung 
in der stark abnehmenden Korrelation und der zunehmend differenzierteren, 
"klügeren" Kursentwicklung der Einzeltitel.  
 

Typischerweise laufen Kurse der realen Entwicklung voraus. Nun ist es eine 
Frage der Zeit, bis die Gier wieder in die Märkte zurückkehrt, die abwar-
tenden Investoren wieder einsteigen und die Kurse weiter treiben. Es mag 
gut sein, dass dies bis Jahresende so kommt. Die Wahl in den USA wird den 
Kursen gut tun, und sowohl ein Griechenland-Verbleib als auch ein Griechenland-
Austritt aus dem Euro werden für Klarheit sorgen und die Kurse stützen. Ein 
Dax von 8.000 entspricht dem 10-jährigen durchschnittlichen deutschen 
Bewertungsniveau (gemessen an KGV und KBV), das ist kein unrealistischer 
Wert.  
 

Ceterum censeo: Die japanischen, chinesischen und US-amerikanischen 
Probleme warten auf eine Lösung. 


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Ein Algorithmus, wo man nicht mit muss: Im Berichtsmonat haben wir einige 
neue Titel in die Fonds gekauft. Im offensiven Mischfonds Datini Valueflex 
investierten wir in Aktien des Computer-Börsenhändlers Knight Capital 
kurz nach einem albtraumhaften Kurseinbruch. Ein Fehler in der Software 
führte zu einem Verlust von über 400 Mio USD. Dies war für unseren 
opportunistischen Ansatz im Datini Valueflex eine Kaufgelegenheit. In 
die globalen Fonds kauften wir Ericsson und OC Oerlikon. Im Acatis 
Deutschland ELM tauschte Centrotec den Platz mit Biotest.