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Investmentfonds.de 18.09.2012:
Dexia Asset Management: Internationale Qualitätsstaatsanleihen auch außerhalb der Standard-Benchmarks

Köln, den 18.09.2012 (Investmentfonds.de) - 



Koen Van de Maele, Global Head of Fixed Income bei Dexia AM


Dexia Asset Management (Dexia AM) hat ein neues Investmentkonzept für 
Staatsanleihen entwickelt, um die Nachteile traditioneller internationaler 
Anleihen-Benchmarks auszugleichen. Der Ansatz, der auch beim Relaunch des 
Dexia Bonds Global Sovereign Quality Fonds verwendet wird, definiert auf 
Grundlage von Finanz- und Nachhaltigkeitsanalysen ein umfassenderes Anlage-
universum aus Qualitätsanleihen.   


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Koen Van de Maele, Global Head of Fixed Income bei Dexia AM, sagt dazu: 
„Internationale Staatsanleihen-Benchmarks haben mehrere Schwächen: Sie 
bestehen zu einem großen Teil aus Anleihen der meistverschuldeten Länder, 
weil diese eine hohe Marktkapitalisierung haben; die Laufzeit der Anleihen
wird meist von den Emittenten festgelegt und einige wenige Währungen sind 
stark überrepräsentiert. Deshalb sind Benchmarks nicht immer die optimale 
Lösung für Investoren. Die Welt hat sich geändert, so dass man unserer 
Ansicht nach einen neuen Ansatz braucht, um erfolgreich in Staatsanleihen 
zu investieren – einen Ansatz, der nachhaltig und verantwortungsvoll ist.“   

 
Während die üblichen Benchmarks meist nur wenige Länder enthalten, untersucht 
Dexia AM ausgehend von Weltbank-Daten 216 Länder und filtert sie nach drei 
Kriterien: Nachhaltigkeit der Staatsfinanzen, Zinsen und Währung. Ziel ist 
ein optimal diversifiziertes und ausgewogenes Staatsanleiheportfolio. Zum 
neuen Konzept von Dexia AM zählen intensive Finanz- und Nachhaltigkeitsanalysen: 
Im Mittelpunkt stehen die Fähigkeit und Bereitschaft eines Landes, seine Schulden 
zurückzuzahlen, und seine Anfälligkeit für externe Schocks.    



Nicolas Forest, Portfoliomanager des Dexia Bonds Global Sovereign Quality Fund


Nicolas Forest, Portfoliomanager des Dexia Bonds Global Sovereign Quality 
Fund, erklärt: „Um die Bereitschaft eines Landes, seine Schulden zurückzuzahlen,
bewerten zu können, führen wir als erstes eine langfristige Analyse seiner 
Regierung durch. Eine gute Regierungsführung erfordert politische und demo-
kratische Stabilität, hohe Rechtssicherheit und ein äußerst geringes Maß an 
Korruption. Danach untersuchen wir die Schuldentragfähigkeit des Landes sowie 
seine Fähigkeit, externe und interne Schocks abzufedern. Das ist nicht nur 
wichtig für die Länderauswahl, sondern auch für eine optimale Portfolio-
allokation.“ 


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Um festzustellen, ob ein Land seine Schulden auch langfristig bedienen kann, 
analysiert Dexia AM klassische Finanzkennzahlen wie die Verschuldungsquote, 
das Haushaltsdefizit, den Leistungsbilanzsaldo sowie die Arbeitslosenquote 
eines Landes, aber auch die demografische Entwicklung und die Bedeutung des 
Finanzsektors. „Nur Länder, die wir für überdurchschnittlich willens und fähig 
halten, ihre Schulden zurückzuzahlen, werden in das Portfolio aufgenommen“, 
so Forest.

 
„Durch unseren Ansatz entsteht ein vielfältigeres, weniger europalastiges 
Portfolio, in dem auch Länder wie Südkorea, Chile, Singapur, Norwegen und 
Luxemburg vertreten sind, die in traditionellen Benchmarks fehlen. Auch in 
Zukunft werden Staatsanleihen für Investoren eine wichtige Rolle spielen. 
Deshalb halten wir ein gut strukturiertes Staatsanleiheportfolio für unver-
zichtbar“, fügt Forest hinzu.