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Investmentfonds.de 25.10.2012:
Sparinvest: Ausblick Value Bonds

Köln, den 25.10.2012 (Investmentfonds.de) - 



Klaus Blaabjerg, Lead Portfolio Manager bei Sparinvest


„Entgegen der insgesamt negativen Stimmung sind wir bereit, europäische 
Banken als attraktive Anlageziele zu bezeichnen. Sie bauen ihre Verbind-
lichkeiten ab und erhöhen die Liquiditätsreserven – so werden sie still 
und heimlich immer sicherer. Wesentlich zurückhaltender sind wir dagegen 
bei Branchen, die stark von den Konsumausgaben abhängig sind“, sagt 
Klaus Blaabjerg, Lead Portfolio Manager bei Sparinvest. Gute Value-
Anlagechancen sieht er im Finanzsektor, bei den in Euro denominierten 
Anleihen und in der Energiebranche. Hinsichtlich der Märkte in Europa 
und den Schwellenländern lässt sich laut des Experten darüber streiten, 
wo die Aussichten für Unternehmensanleihen besser sind. „Wir vertreten 
die Auffassung ‚Lege nicht alle Eier in einen Korb‘ und sind in beiden 
Märkten investiert. In den Schwellenländern meiden wir Finanztitel 
und setzen auf zyklische Sektoren, in den etablierten Märkten ist es 
genau umgekehrt. Außerdem erwarten wir aufgrund der aktuell niedrigen 
Aktienkurse regere M&A-Aktivitäten. Ein solcher Trend wird den 
vergleichsweise preiswerten Value-Engagements unserer Portfolios 
zugutekommen“, so Blaabjerg.


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Ein Blick auf die wirtschaftliche Entwicklung in Europa zeigt, dass die 
Europäische Zentralbank die Federführung übernommen und „alles Notwendige“ 
zugesagt hat, um die schwächeren Volkswirtschaften zu unterstützen. Die 
guten Nachrichten aus diesem Quartal haben das Risiko eines „extremen 
Ereignisses“ deutlich sinken lassen. So wird die Reform-Agenda in Südeuropa 
bald Früchte tragen – bereits jetzt zeigen sich erste Anzeichen für eine 
steigende Wettbewerbsfähigkeit und sinkende Lohn-Stück-Kosten. Diese 
Entwicklung kommt auch den Produzenten und Exporteuren aus Europa zugute. 


In den Schwellenländern hingegen hat das lediglich mäßige Wachstum Chinas 
enttäuscht. „Wir haben unser China-Engagement zugunsten lateinamerikanischer 
Volkswirtschaften reduziert – von Mexiko versprechen wir uns, dass das Land 
von der allmählich in Fahrt geratenden US-Konjunkturerholung profitiert“, 
schließt Blaabjerg.