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Investmentfonds.de 26.10.2012:
Schroders: Der Einfluss der US-Wahlen auf die Aktienmärkte

Köln, den 26.10.2012 (Investmentfonds.de) - 


Zwei Szenarien – skizziert von Joanna Shatney, Leiterin für US Large Caps 


Szenario 1 – Barack Obama gewinnt 

 
„Die Umfrageergebnisse bei den US-Wahlen deuten darauf hin, dass Barack Obama 
einen leichten Vorsprung  genießt.  Auch wir gehen von  seiner Wiederwahl aus, 
doch eines  der  bestimmenden Themen ist die Kontrolle des Senats.  Der 
Ausgang der Wahlen ist wichtig für das  „House of Representatives“, dass zurzeit
von den Republikanern kontrolliert wird. Jedoch ist die Wahrscheinlichkeit, 
dass eine Partei die  absolute  Mehrheit gewinnt,  nicht anzunehmen. Für 
Investoren bedeutet das mehr Unklarheit im kommenden Jahr und schließlich 
einen Anstieg der Risikoprämien an den Aktienmärkten.  


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Für die Wirtschaft besteht das Risiko, dass wir aus den Wahlen mit einem 
ähnlichen politischen und wirtschaftlichen Stillstand herauskommen, mit dem 
wir in die Wahlen hineingegangen sind. Durch die Schuldenklippe sollte das 
Wirtschaftswachstum noch über zwölf Monate gebremst bleiben. Denn wir 
sehen uns so viel politischem Stillstand gegenüber, dass bis zum Jahresende 
nicht genügend Zeit sein wird, das Fiscal Cliff in Angriff zu nehmen. 
Investoren sollten drei Faktoren im Auge behalten, die sich maßgeblich auf 
die Entwicklung des amerikanischen BIPs 2013 auswirken sollten: Erstens sind 
dies die von George W. Bush veranlassten Steuersenkungen, die nun auslaufen.  

Zweitens: Eine Reihe von Kosteneinsparungen, die sich vor allem auf den 
Gesundheits-  und Verteidigungssektor auswirken und drittens die Gesundheits-
reform und der damit verbundene Anstieg der Gesundheitskosten (Medicare), 
die am 1. Januar 2013 in Kraft treten sollten. Es sei denn,  Mitt Romney 
gewinnt die Wahl. Mit Blick auf alle diese Faktoren, ist ein Sinken des 
BIPs um drei bis fünf Prozent  nicht unwahrscheinlich.  Ein Aufschub der 
Steuerreform sollte sich um Einsparungen zwischen ein bis zwei Prozent bei 
den Staatsausgaben widerspiegeln. Während die negativen Auswirkungen auf
das Wirtschaftswachstum unumgänglich sind, glauben wir, dass sie sich 
trotz allem im Rahmen halten werden. Denn  bereits 2012  haben wir  
Budgetkürzungen  mit einer ähnlichen Größenordnung  gesehen. Das Risiko,
dass der Kongress  eine  Entscheidung zum Aufschub des Fiscal Cliff nicht 
hinauszögert, schätzen wir geringer als 20 Prozent ein. Während viele 
Marktteilnehmer von einem Ausverkauf der US-Aktienmärkte ausgehen, 
hoffen wir auf einen positiven Effekt auf die Anlagemärkte - egal, wer 
die Wahlen letztendlich gewinnt.“  

  
Szenario 2 – Obama wird als Präsident abgelöst 

 
„Sollte Barack Obama die Wahlen verlieren, hoffen wir auf mehr Klarheit  
in der Steuerreform. Dies wird allerdings einige Zeit dauern und eine 
Entscheidung vor dem zweiten Halbjahr 2013 scheint unwahrscheinlich. 
Bezüglich der Gesundheitsreformen würden die Karten neu gemischt werden, 
da Mitt Romney bereits verkündet hat, die Gesundheitsreform außer Kraft 
setzen zu wollen. Im Fall, dass Obama die Wahlen verliert, sollte der 
Aktienmarkt einen kurzweiligen Anstieg verzeichnen, der jedoch an Fahrt 
verlieren wird, sobald mehr Klarheit zur Steuerreform herrscht.  Wir 
gehen davon aus, dass die Fiskalreform gelöst wird und Unternehmen 2013 
wieder positive Aktienerträge verzeichnen können.“