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FondsNews
23.11.2012 |
Wichtiger
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--- Ende Anzeige ---
Cornelissen erwartet für den Aktienhandel eine Seitwärtsbewegung. In der
Berichtssaison der Unternehmen im dritten Quartal haben die Verkaufszahlen
eher enttäuscht. Die Gewinne haben allerdings die etwas reduzierten Erwartungen
des Marktes erfüllt. Die Äußerungen der Unternehmen zu den Erwartungen für die
künftigen Geschäftsaussichten waren in der Breite eher vorsichtig. Cornelissen
rechnet nicht mit hohen Aktienerträgen. Als Gründe für diese Einschätzung nennt
er die mittlerweile faire Bewertung des Marktes und die weiterhin moderaten
Wachstumsaussichten.
Die Kurse von Unternehmensanleihen und Hochzinsanleihen haben in den letzten
Monaten deutlich angezogen. Dennoch ist Cornelissen für den Unternehmensan-
leihemarkt weiterhin positiv gestimmt. Die globale Ökonomie werde sich eher
weiter „durchwursteln“, was kein schlechtes Umfeld für Unternehmensanleihen
ist. Zwar erwartet er keine zusätzlichen Gewinne durch sinkende Risikoauf-
schläge (Spreads). Vielmehr sind es die Spreads selbst, die seine positive
Einschätzung stützen. Real betrachtet sind die Erträge bei Staatsanleihen
negativ – während die Fundamentaldaten der Unternehmen solide sind. Firmen
agieren weiterhin konservativ und halten hohe Kassenbestände. Relativ
gesehen haben Anleihen von der Verengung der Spreads in den vergangenen
Monaten profitiert, was die Aussichten auf zusätzliche Kursgewinne etwas
verschlechtert. Unternehmensanleihen hält Cornelissen jetzt für ähnlich
attraktiv wie Hochzins- und Schwellenländeranleihen.
Quelle: Investmentfonds.de |
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